A股暴跌何時才能見底 大跌后該如何操作？

• 2018年6月20日 ZhouXun來源：騰訊證券 688 40
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  2018-2023年中國自動泊車入位系統行業供需趨勢及投資風險研究報告

  在激烈的市場競爭中，企業及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。自動泊車入位系統行業研究報告就是為了解行情、分析環境提供依據，是企業了解市場和把握發展方向的重要手段，是輔助...

除去消息面的不確定性，單從市場實際狀況來看，偏緊的資金面，嚴重挫傷了市場的積極性。

積極因素守護

還有一些積極因素守護A股。從宏觀經濟面來判斷，國泰君安表示大可不必過于悲觀，一方面我國經濟內生動能增強，經濟韌性不可低估;另一方面我國去杠桿帶動的金融周期回落屬于主動式的，雖在一定程度上對經濟有壓力，但仍然在可控范圍內。

另外，A股市場本身就有大漲大跌的特性，這樣的波動是正常的。大跌之下也將使得良幣驅逐劣幣，部分基本面糟糕的公司、坐莊造假公司以及高比例質押公司將原形畢露，優質股將更加受到追捧。

此外，從盈利能力上來看，上市公司盈利韌性很強。從目前半年報預告來看，上市公司的基本面依舊較好，全部A股中，已經披露半年報預告的公司業績向好比例達到69.1%，較一季度的60.9%明顯回升。

總的來說，面對市場的波動，從投資者層面來說，規避風險肯定是首要的。外部的客觀因素是投資機構和投資者無法改變的，怨天尤人沒有必要，也不理性。對自己所持有的無論是基金還是股票，對自己的投資理念，都要有一個檢視。

大跌后如何操作?

一些券商從目前的危機中也嗅出了一絲機會。

投資策略上，有機構投資者耐心等待市場轉機。隨著一系列重大事件的相繼落地，未來宏觀環境的不確定性減弱。市場能否觸底回升仍然取決于基本面等核心變量。在市場情緒持續低迷的階段，追逐確定性的心態仍將延續，建議規避股票質押率高以及信用債集中到期的標的，同時提前布局中報業績確定性強的板塊，例如化工、服裝、食品等，以及部分行業超跌反彈的機會。中長期來看，中國對科創以及高端制造領域的政策傾斜以及資金投入仍將持續，工業互聯網、智能制造等仍然是長期看好的方向。

中金公司明確指出，2018下半年A股有望先抑后揚。這一結論的邏輯在于：去杠桿等政策與改革帶來短期陣痛的同時，也為中期的穩健奠定基礎，新經濟相關的結構性機會與老經濟領域階段性機會的交融仍是市場主基調。自市場調整以來，A股又呈現出增量資金有限、存量博弈的特征，風險偏好逐步下降，估值也降低至歷史區間低位。當前市場成交量或換手率隱含的投資者風險偏好已經降低至較為極端的水平，短線仍有可能進一步惡化，但下半年有改善的空間，市場估值隨著情緒改善也有恢復可能，海外投資者認可的白馬藍籌股估值有望進一步與國際接軌。

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