英美歐央行貨幣政策分歧加大

• 2018年6月26日 FanTianQing來源：鳳凰資訊 660 38
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英美歐央行貨幣政策分歧加大。

英美歐央行貨幣政策分歧加大。

美聯儲：2018年底可能還有兩次加息，超出各方預期；

歐洲央行：10月份開始將每月購債規模從此前的300億歐元減少至150億歐元，年底結束購債計劃；

英國央行：從鷹轉鴿、放棄加息、按兵不動，繼續維持當前貨幣政策。

英美歐三大央行中6月份最先出牌的是美聯儲，美國經濟的強勢使得各方對于加息早有預期，但是美聯儲關于后續貨幣政策的鷹派前瞻指引仍然超出各方預料。

此前美聯儲一直強調要在“一段時期內”維持低利率水平，但這一表述在此次會議上并沒有出現。同時公布的美國聯邦公開市場委員會點狀圖更顯示2018年底有可能還有兩次加息，此前各方預計為一次。

對于這一非常鷹派的貨幣政策，美聯儲顯示的是對經濟基礎面有信心。此次會議不僅上調了經濟和通脹預期，同時下調了失業率預測。事實上，各方對于美國經濟的信心在不斷強化。英國央行日前表示，近期雖然美國修正后的一季度GDP增速從此前0.6%下調至0.5%，但是二季度初步數據已超出預期。因此，英國央行近期將二季度美國經濟增速從此前的0.8%上調至1.1%，并強調考慮到未來減稅和財政政策的綜合效應，美國下半年經濟還將持續改善。

緊隨美聯儲之后公布貨幣政策決議的是即將因無債可買不得不退出購債計劃的歐洲央行。正是由于美聯儲的表述太過鷹派，市場在歐洲央行決議之前高度關注歐洲央行是否以鷹派姿態撤出寬松計劃。

實際上，歐洲央行確實早于此前部分機構預期在此次會議上就宣布了終止購債計劃的時間表，但卻是以鴿派基調宣布這一結果。

歐洲央行表示，從10月份開始將每月購債規模從此前的300億歐元減少至150億歐元，并將在年底結束購債計劃。這一表態是具有歷史意義的，標志著歐洲央行在危機十年后開始逐步撤出危機期間的應急刺激計劃。

隨后，歐洲央行聲明便洋溢著鴿派的聲音，表示關鍵利率將在相對長期內維持當前水平直至2019年夏天。這也就意味著，在歐洲央行行長德拉吉卸任之前歐洲央行的加息可能性極低。

歐洲央行的鴿派表述受制于其經濟基本面。英國央行認為，雖然當前尚不能判斷一季度歐洲經濟數據放緩是否具有季節性和臨時性特點，但顯然二季度歐元區的放緩勢頭并未明顯改善。4月份工業產出和5月份前瞻性經濟數據PMI不及預期，意味著歐元區二季度經濟增速可能與一季度維持一致。

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