中國經濟仍處于一輪周期上升階段

• 2018年7月4日 YangJinZhu來源：中國經濟網 1155 74
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  2018-2023年中國經濟型酒店市場深度全景調研及“十三五”發展前景預測報告

  在激烈的市場競爭中，企業及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。經濟型酒店行業研究報告就是為了解行情、分析環境提供依據，是企業了解市場和把握發展方向的重要手段，是輔助企業決...

對于中國經濟，市場大可不必過于悲觀。我國經濟內生動能增強，中周期仍然處于上升階段，經濟韌性不可低估

對于中國經濟，市場大可不必過于悲觀。我國經濟內生動能增強，中周期仍然處于上升階段，經濟韌性不可低估；去杠桿帶動的金融周期回落屬于主動可控式的，雖在一定程度上對經濟有壓力，但在穩中求進工作總基調下，失控可能性不高；美國挑起的中美貿易摩擦，雖然不確定性大，但全面貿易戰是雙方乃至全球都不能承受的。因此，在不能過于樂觀的同時也無須過于悲觀——

當前，市場上有部分人對經濟前景產生悲觀情緒，認為內有金融去杠桿、流動性趨緊，外有美國貿易保護主義抬頭，憂慮我國經濟在某個時候出現大幅回落。

我們認為，大可不必過于悲觀。一是我國經濟內生動能增強，中周期仍然處于上升階段，經濟韌性不可低估；二是我國去杠桿帶動的金融周期回落屬于主動可控式的，雖在一定程度上對經濟有壓力，但在穩中求進工作總基調下，失控的可能性不高；三是美國挑起的中美貿易摩擦，雖然不確定性大，但全面貿易戰是雙方乃至全球都不能承受的。因此，對于我國經濟，在不能過于樂觀的同時也無須過于悲觀。

經濟中周期方興未艾

當前，我國經濟仍處于這一輪中周期上升階段，尚未見頂。經濟中周期受企業設備投資主導，大體上有10年左右的周期波動，往往與金融條件、企業盈利、技術更新等因素密切相關。

據測算，自2015年來，我國經濟逐漸形成了1978年改革開放以來的第四輪中周期，目前仍處在一個向上階段，或將于2019年見頂。除非出現極端情形，否則中周期將是當前我國經濟韌性的主導力量。另外，我國經濟中周期與主要發達經濟體的中周期時間上一致性較強，容易形成共振。

有明顯的證據表明我國目前處在中周期向上階段。在設備投資方面，2016年以來持續復蘇，企業改建投資逐步升高，固定資產投資中的改建投資增速幾乎每年上一個臺階。

在進出口方面，數據表明我國內需強勁，尤其是與企業投資相關的原材料和設備進口。今年1月份至5月份，我國出口增速處于較高水平，遠遠快于去年，但同時我國貿易順差有所減少，原因是進口明顯加快。在進口貨物中，這兩年變化最快的是原材料（鐵礦石、銅、原油等）和企業設備，如金屬加工機床、工業機器人進口。

經濟內生動能增強

自2007年以來，我國經濟經歷了長期趨勢和中周期同時向下的深刻調整過程。在這段時間里，先是不少行業（如水泥、部分中游設備等）自發去產能，后有政府主導對鋼鐵、煤炭、有色等行業的供給側去產能改革，從而使得大多數行業集中度得到顯著提升，庫存水平整體“下”了一個大臺階（螺紋鋼庫存降了近一半），產能利用率從低谷不到70%重回近80%的水平，企業盈利能力也恢復得不錯。

另外，自2014年以來，高新技術行業，如人工智能、機器人、新能源、通信設備、物聯網、大數據等行業高速發展，業已初具規模。從投資角度來看，高新技術投資貢獻制造業投資達到15%左右。從生產角度來看，我國高新技術行業對經濟貢獻率達20%至30%。

而且，高新技術行業在自身發展的同時，也不斷與成熟行業融合，大大改進了我國企業傳統的生產方式，使得經濟結構向越來越信息化、自動化、智能化方向轉變，這些都帶動了整個經濟生產效率的提升。經過測算，我國全要素生產率將一改前幾年不斷下滑局面，轉而開始回升。

預計，未來幾年經濟全要素生產率持續改善。按照“十三五”規劃，我國研發支出占GDP比重在2020年將達到2.5%，當前只有2.1%。隨著落實“十三五”規劃的要求，以及各地積極開展產業引導基金的投入，我國新興行業發展勢必在未來3年保持高速發展，并最終主導經濟。

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