A股整體估值現在處于什么水平？

• 2018年7月6日 ZhangHongYuan來源：券商中國 428 21
• 繁體

• 

  2018-2023年版政策性銀行產業政府戰略管理與區域發展戰略研究咨詢報告

  區域產業規劃是地方經濟發展戰略的核心內容，是各級政府部門發展相關產業的“路線圖”，對于區域發展規劃來說，就相當于一張藍圖對一個建筑物的重要性，有了這張“藍圖”，區域才能在有規劃有計...

拉長時間，A股整體估值正處于什么水平? 是否已經跌出了吸引力?

但較為詭異的是，即便經歷了2015年股災、2016年熔斷，截至2016年7月5日，A股市場的市盈率中位數仍高達56.5倍，市凈率也達到4.37倍，似乎沒有絲毫要回落的意思，且這種現象延續至了2017年7月5日、市盈率中位數達到47倍。

更直接的比較是，2015年7月5日，上證指數3686.92點，市盈率中位數58.25倍;2016年7月5日，上證指數3006.9點，市場市盈率中位數56.5倍。這意味著，在時間跨越一年、指數下跌超600點后，市場中位數估值其實沒有下降多少，呈現指數估值降低、個股仍有高估值的現象。

換言之，在2015股災后的兩年時間里，個股估值一直沒有出現大幅度的回落，個股估值沒有回歸至2015年牛市爆發前水平。

觀察2015年和2016年的月度估值，這一跡象會更為明顯。

A股的市盈率中位數在2015年6月1日達到峰值的86.79倍，上證指數4828.74點，之后迎來股災，這一估值在2016年2月1日降低至43.87倍的低點，但又反身向上，直到2016年12月達到53.76倍。

通過對比上述歷史數據，如今A股的難能可貴在于：不僅指數已經降低至歷史估值低點區間，就連個股的估值水平，也已經回落到五年前左右水平，其中全A股的市盈率中位數達到29.91倍，2014年以來首次低于30倍。

多個指數逼近歷史極限

多個指數已進入歷史低點區間，且不斷逼近歷史極限數字。

截至目前，上證綜指市盈率為12.42倍，低于熔斷底部2638.3點的12.87倍，低于2008年底部1664點的13.49倍，也低于歷史大牛市前夕2005年998.23的16.88倍，但高于2013年1849.65點的9.67倍。

同時，創業板指市盈率降低至了37.96倍，低于上證2638點時的54.86倍，也低于1849點的47.18倍，已經處于歷史地位區間，只高于2013年和2012年的極限值。

創業板歷史市盈率走勢

橫向比較來看，在納入統計的26個A股市場指數中，有14個市場指數市盈率低于20倍，有10個低于15倍，其中上證紅利、深證B指和上證50估值最低，市盈率分別只有7.45?倍、8.12?倍和9.6倍。

此外，上證180、中證100和滬深300的估值也較低，動態市盈率分別為10.2倍、10.62倍和11.44倍。

與此同時，估值最高的4個指數均來自創業板，分別是創業板綜、創業300、創業板指、創業板50，對應動態市盈率分別達到48.88倍、38.92倍、37.95倍和31.88倍。

行業：銀行鋼鐵采掘估值最低

即便全市場已經處于歷史估值的低位，但不同行業之間的估值狀況仍有較大差異，最便宜的個股在哪里?

據記者統計，在申萬一級28個行業中，有18個行業市盈率中位數低于30倍，有11個行業市盈率中位數低于25倍，銀行、鋼鐵、采掘和房地產等4個行業的市盈率中位數更是低于20倍，分別達到6.47倍、8.32倍、12.58倍和13.07倍。

其中，銀行板塊的市盈率中位數6.47倍，仍比熔斷底部的2638點的6.01倍較高，但已經大幅低于1664點的9.66倍。

同樣估值較低的還有商業貿易、建筑裝飾、交通運輸和非銀金融，市盈率中位數分別達到20.83倍、20.92倍、21.27倍和21.6倍。

與此同時，國防軍工、計算機和通信的估值水平較高，分別達到63.21倍、45.27被和40.84倍。

具體到個股，截至收盤數據，兩市有800股市盈率低于20倍，168股市盈率低于10倍，有12股市盈率低于5倍。

其中深康佳A、嘉凱城、光明地產和寧波聯合的市盈率低于4倍，分別達到2.35倍、3.31倍、3.81倍和3.96倍。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡