監管規范稅延養老保險投資 養老金入市力度進一步加大

• 2018年7月9日 ZhangHongYuan來源：第一財經日報 260 9
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  2018-2024年郵包保險行業風險投資態勢及投融資策略指引報告

  風險投資是在創業企業發展初期投入風險資本，待其發育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權形態轉化為資金形態，以收回投資，取得高額風險收益。全球風險資本市場已進入新一輪快速...

截至2018年6月28日，有6家保險公司正式推出個稅遞延養老保險產品，分別是平安養老、太平養老、泰康養老、新華人壽、中國人壽和太平洋人壽。

近日，銀保監會下發《個人稅收遞延型商業養老保險資金運用管理暫行辦法》(下稱《辦法》)，《辦法》對稅延養老保險資金的投資進行了規范。這意味著，養老金入市的力度進一步加大。

值得注意的是，《辦法》專門設置“大類資產配置”一章，亦是認同大類資產配置是管理長期資金、獲取穩定收益的重要來源。“這既是保險資金投資的天然要求，又與養老金等長期投資目標相契合。”

“做好資產配置，長期持有然后耐心等待，給管理人時間，讓投資經理們有良好的心態，找到優秀的公司長期持有。每個公司發展中都會有起伏，需要做的就是跟著起伏一起成長。”上海某公募基金高管表示。

規范養老保險資金投資

此前，銀保監會會同國務院有關部門陸續印發《關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》《個人稅收遞延型商業養老保險產品開發指引》《個人稅收遞延型商業養老保險業務管理暫行辦法》等系列政策文件，穩步推進稅延養老保險試點業務發展。

根據《辦法》第十六條，將稅延養老保險資金投資資產劃分為流動性資產、固定收益類資產、權益類資產、不動產類資產和其他金融資產等五大類資產。

稅延養老保險產品可以根據積累期養老資金的收益類型，分為收益確定型、收益保底型、收益浮動型三類，分別對應A、B、C三款產品。C類產品下設投資賬戶，收益視投資績效決定，風險完全由投資者承擔，類似于投連險產品。

截至2018年6月28日，有6家保險公司正式推出個稅遞延養老保險產品，分別是平安養老、太平養老、泰康養老、新華人壽、中國人壽和太平洋人壽。

記者了解到，某保險公司旗下的一類個人稅收遞延型養老年金保險C便屬于中高風險，賬戶資產60%以上需投資于權益類資產，業績比較基準為滬深300指數收益率×80%+中債綜合指數收益率×20%。

根據不同的風險收益結構，華寶證券研究創新部也將現在的投連險產品分為指數型、激進型、混合型、債券型等幾類，其中激進型的權益配置比例在70%以上，混合激進型中權益配置比例在40%~70%。

“預計隨著相關政策的推進，后續會有更多保險公司推出稅收遞延型養老保險產品，C款產品在收益水平和賬戶設置上均類似投連險。”華寶證券研究部相關人士指出。

值得注意的是，《辦法》專門設置了“大類資產配置”一章，銀保監會相關人士指出，國外成熟市場理論和經驗表明，大類資產配置是管理長期資金、獲取穩定收益的重中之重，能夠保證投資組合在既定風險偏好的約束下爭取最優收益，同時避免重大損失的發生。這既是保險資金投資的天然要求，又與養老金等長期投資目標相契合。

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