跨界白酒業務失敗 維維股份剝離貴州醇

• 2018年7月10日 ZhouXun來源：新浪證券綜合 892 55
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  2018-2024年中低端白酒行業風險投資態勢及投融資策略指引報告

  風險投資是在創業企業發展初期投入風險資本，待其發育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權形態轉化為資金形態，以收回投資，取得高額風險收益。全球風險資本市場已進入新一輪快速...

6月27日，連續三年扣非凈利潤負增長的維維股份對外宣布，擬將所持貴州醇酒業有限公司55%的股權作價2.75億元轉讓給控股股東維維集團，從上市公司剝離。

屢經努力之后，維維股份的白酒戰略還是宣告失敗了。

6月27日，連續三年扣非凈利潤負增長的維維股份對外宣布，擬將所持貴州醇酒業有限公司(下稱“貴州醇”)55%的股權作價2.75億元轉讓給控股股東維維集團，從上市公司剝離。

在維維股份白酒板塊下，還有曾經產銷規模連續7年位居湖北第一的湖北枝江酒業股份有限公司(下稱“枝江酒”)。不過，自從2009年被維維股份收入麾下后，這家酒企同樣未能成全維維股份的白酒美夢。從2012年開始，枝江酒的營收便開啟了連續下滑之路。

業績頹靡的酒業只是維維股份多元化經營失利的冰山一角。上市16年以來，維維股份先后涉足了乳業、房地產、白酒、生物制藥、茶業、煤礦、糧油等多個領域。在其狂飆突進的多元化發展路徑背后，維維股份進軍的業務卻幾乎無一不以慘淡收場。

這帶來的后果便是維維股份整體業績表現難言理想。近三年以來，維維股份扣非后歸母凈利潤連續下滑，至2017年，公司扣非后歸母凈利潤虧損約0.86億元。與此同時，維維股份的資產負債率卻一路飆升，由2013年的53.88%升至2016年的61.51%，2017年雖有回落，但仍高達60.15%。

關于維維股份跨界經營的問題，時代周報記者聯系了維維股份董秘，但截至發稿時，未收到回復。

“酒醒”

2003年前后，白酒行業進入“黃金十年”。眼看著白酒發展如火如荼，從2006年開始，維維股份便踏上了一條跨界酒業的道路。

2006年11月份，維維股份以8000萬元的價格收購了江蘇雙溝酒業38.27%的股權，收購完成后，維維股份成為了雙溝酒業第一大股東。2008年3月份，維維再次增資雙溝酒業，持有股份增加至40.59%。2009年8月，在雙溝酒業連續三年盈利的情況下，維維股份于以3.98億元的價格將其售出。

初步嘗到“飲酒”甜頭的維維股份決定繼續并購酒企。2009年，維維股份以3.48億元的價格收購了枝江酒51%股權。2013年，維維股份出資3.57億元收購了貴州醇。

從后面看來，無論是枝江酒還是貴州醇，都沒能再延續雙溝酒業的成功。

維維股份的歷年年報顯示，自2012年被收購后的這5年，貴州醇持續虧損，年凈利虧損額最高達8822萬元。2018年一季度，其凈利潤繼續虧損682.71萬元。

從2012年開始，枝江酒營收也接連下滑。公開數據顯示，其歷史高峰期2011年營收為19.99億元，2012–2017年營收從15.59億元滑至5.19億元。

白酒行業分析師蔡學飛向時代周報記者分析，白酒行業極其依賴企業的歷史資源，資本介入后為了強化管控，不可避免地會發生人事層面的調整，而這往往會打破原有內部的關系，從而造成企業對原有經銷商體系的控制力下降。

事實上，貴州醇也的確一度出現高層閃退的現象。在2017年，原洋河高管李風云在就任貴州醇董事長一職僅83天后便迅速離任。當時有媒體報道稱，李風云離職原因是“前期維維股份給團隊的股權承諾無法兌現”。

維維股份在轉讓貴州醇的公告中表示：“此項關聯交易是根據維維集團和公司發展的總體戰略規劃做出的，所得款項主要用于補充維維股份生產經營所需流動資金，交易完成后維維股份將取得轉讓收益4900萬元，對當年利潤有一定影響。”

“剝離貴州醇，很明顯的就是因為它持續虧損?！辈虒W飛表示，企業跨界做白酒需要注意兩點，一是盡量保留原有的經營團隊;二是要有長線持有的意識?！岸叹€投資的短視行為，很有可能透支企業的品牌和資源，帶來惡劣的結果。”

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