2018-2023年中國錦綸纖維制造行業發展全景調研與投資趨勢預測研究報告
對于錦綸行業未來的發展趨勢，錦綸行業在未來發展中一方面要不斷完善和提升生產能力、產品質量以及工藝水平，降低生產成本，通過技術進步和工藝創新來提升行業整體實力。而另一方面則是要加快市...
近日，滬江正式向香港聯交所遞交招股說明書，沖擊港股教育平臺第一股。海通國際和招銀國際為承銷商，具體估值和發行區間價格暫未披露。
毛利率接近60%，滬江教育為什么不掙錢?
銷售及分銷開支超過收入，3年虧損超過12億
從收入端觀察，滬江教育過去幾年正經歷迅速的成長。
聆訊資料顯示，2015-2017年，滬江收入分別為1.85億元、3.4億元及5.55億元，2016年及2017年，收入增速分別為84%及63%。
然而，在營收不斷增長的同時，滬江的虧損持續擴大。2015年及2016年，其年度虧損分別為2.8億元及4.2億元，2017年的年度虧損進一步擴大至5.37億元。這三年，公司虧損總額超過12億。
銷售及分銷開支高企，是公司持續大額虧損的主要因素。
聆訊資料顯示，2015-2017年，滬江銷售及分銷開支分別為2.44億元、3.92億元、5.89億元，在總收入中的占比分別高達132.2%、115.3%及106.1%。盡管占比在下降，但公司銷售及分銷開支仍然高于收入。
具體來看，公司銷售及分銷開支中，占大頭的是廣告及推廣開支。2015年至2017年，滬江廣告及推廣開支由1.8億元增加至3.75億元，增加了108%。
也就是說，公司通過大額營銷投入獲得客戶，擴大經營規模。但由于巨額的銷售及分銷開支，即便毛利率接近60%，目前還未實現盈虧平衡。
較高的銷售費及分銷開支，也讓滬江教育的現金流承壓，最近兩年經營性凈現金流均為負。2017年，滬江教育經營性現金凈流出4.31億元。
前身誕生于2001年的滬江網校知名度頗高，是國內最早的在線教育平臺。滬江語林網誕生時，中國互聯網行業尚在拓荒期，那時BAT也才成立不久。為何最近幾年卻遭遇“入不敷出”的局面?
翻查其他已經上市的在線教育公司財報會發現，這并不是滬江教育一家獨有的情況。整個行業似乎這幾年都在經歷“燒錢大戰”。
這種“燒錢”的經營模式能持續多久?是否最終會燒出價值?
細分市場研究 可行性研究 商業計劃書 專項市場調研 兼并重組研究 IPO上市咨詢 產業園區規劃 十三五規劃
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