央行官員喊話：要“更積極的財政政策”

• 2018年7月18日 ZhangHongYuan來源：北京商報 1369 90
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  2018-2024年我國風險投資行業發展趨勢分析及投資前景預測報告

  2018年第一季度，美國1億美元以上投資連續第二個季度超過30筆。美國市場投資額增長更快。第一季度美國風險投資額增長4%，達到211億美元（1206筆），交易數量則下降2%。美國完成30筆以上的大規...

有分析人士指出，在防風險的政策背景和當前的貿易局勢下，要穩定經濟表現，貨幣政策已經相對寬松。

央行近兩日在公開市場加大投放，繼7月16日，央行通過逆回購方式釋放3000億元流動性后，7月17日，再次向市場釋放2400億元流動性。在7月初，央行就以定向降準方式向市場釋放了7000億元流動性。有分析人士指出，在防風險的政策背景和當前的貿易局勢下，要穩定經濟表現，貨幣政策已經相對寬松。在此背景下，央行官員喊話要“更積極的財政政策”。

央行頻發紅包

7月17日，央行以利率招標的方式開展了1000億元逆回購操作，當日有100億元逆回購到期，凈投放900億元。事實上，7月16日，央行以利率招標方式開展了3000億元逆回購操作，實現凈投放3000億元，為2月22日以來最高。

此外，值得關注的是，7月17日，央行公布了“2018年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(七期)招投標結果”，中標量和中標利率均打破年內紀錄。具體來看，此次中央國庫現金管理商業銀行定期存款中標利率為3.7%，比之前6期同樣是3個月的同類存款，有了較大幅度的降低。北京商報記者統計，今年1-6期的中標利率分別為4.7%、4.5%、4.62%、4.5%、4.63%、4.73%。此外，此次的總標量為1500億元，為今年以來最高中標量。

對此，有觀點認為，央行在引導市場利率走低，這是一次非常規的降息。不過，從中標利率水平看，3.7%的利率價格與3個月上海銀行間同業拆放利率(Shibor)、同業存單利率基本持平。7月17日，Shibor?3個月品種則延續月初以來的下降勢頭，降0.7個基點至3.601%。

蘇寧金融研究院宏觀經濟中心主任黃志龍認為，中央國庫現金管理商業銀行定期存款中標利率下降以及中標量升高，相當于這類品種的資金獲得“降息”，意味著商業銀行借此獲得更低成本、更大規模的資金，用于表內貸款業務的擴張。

喊話財政政策“不積極”

7月13日，央行研究局局長徐忠發表題為《當前形勢下財政政策大有可為》的文章指出，財政收入的增速近兩年一直高于GDP增速，赤字率不增反降，積極的財政政策不是真積極，應該要落實對小微企業、創新企業的減稅，赤字率也應該在控制新增地方政府債務規模的同時有所提高。中央財政要發揮逆周期的宏觀調控作用，實行真正意義的減稅，做實國有金融機構的資本金，支持有條件的地區擴大投資。

之后，財政系統匿名人士回應稱，不能將赤字規模與積極財政政策的力度簡單等同起來;“舉債安排的支出與通過財政收入安排的支出都是掏出真金白銀;地方政府壓低政府債務的納入，更多出于政績考核和風險指標的考慮”。

財經專欄作家肖磊直言，央行和財政部的爭論實際上隱含著一個背景，就是目前國內經濟狀況比較敏感，尤其是資本市場比較弱，這種背景下，如何解決以及誰來解決這個問題，存在巨大的爭議，央行認為，這已經不是貨幣政策能夠解決的問題了，需要財政政策，但財政部認為財政政策比較有限，他們已經盡力了。

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