我國磷復肥行業逐步回暖 磷肥產業景氣度有所回升

• 2018年8月2日 YaoEnHua來源：中國化工網 940 59
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  2018-2023年中國磷復肥行業投資價值分析及發展趨勢預測報告

  2014年，磷復肥行業受產能過剩的影響，市場競爭日趨激烈，多數磷肥企業在產量增長、銷售收入增加的情況下，由于原燃料、勞動力等成本不斷攀升，利潤卻呈現下降趨勢。國家統計局數據顯示，2014年...

18年以來，隨著環保日益趨嚴及沿江經濟帶環保整治，磷礦石及磷肥進入去產能階段，供需結構好轉，價格持續上行，磷肥產業景氣度有所回升。對于下半年行情展望，天風證券預測，未來環保和供給側改革的壓力將持續存在，隨著8至10月磷肥需求旺季來臨，磷肥產品價格有望繼續

18年以來，隨著環保日益趨嚴及沿江經濟帶環保整治，磷礦石及磷肥進入去產能階段，供需結構好轉，價格持續上行，磷肥產業景氣度有所回升。對于下半年行情展望，天風證券預測，未來環保和供給側改革的壓力將持續存在，隨著8至10月磷肥需求旺季來臨，磷肥產品價格有望繼續上漲，也將推動司爾特、新洋豐等磷復肥龍頭盈利的繼續提升。

國家統計局數據顯示，2018年截止至4月，國內累計生產磷礦石3270萬噸，去年同期為4694萬噸，下降1424萬噸，同比下降30%。據了解，長江經濟帶磷肥產量占全國總產量80%以上，隨著《長江經濟帶生態環境保護規劃》等文件的出臺，沿江多個磷礦主產區出臺限產停產政策，在此大環境下，磷礦石產量下降、供應收緊是當前行業的主流趨勢。

在“長江大保護”的總體要求下，磷復肥行業面臨的不僅是關停淘汰和搬遷改造，也孕育著產能置換、優化結構的歷史機遇。“環保、安全監管升級給行業帶來的不僅是陣痛，也為產業升級和優勢企業提供了機遇。”石油化學工業規劃院副總工程師陳慶俊表示道。

信達證券郭荊璞、張燕生和李皓等研究員指出，未來三年中國磷礦-磷肥產業鏈將迎來進一步整合，一方面磷礦行業整合，磷礦石資源的稀缺性將得以體現，另一方面，長江大保護、沿江一公里等環保政策將淘汰部分不具搬遷實力的中小磷肥企業,磷肥行業集中度及企業盈利能力將得到提升，看好司爾特、新洋豐等擁有磷礦資源的垂直一體化企業。

以磷復肥龍頭司爾特為例，其現有寧國、宣州、亳州及貴州四大生產基地，具備150萬噸復合肥及75萬噸磷酸一銨產能，依托于硫鐵礦-硫酸-磷酸-磷酸一銨-復合肥完整的一體化產業鏈，基于顯著的成本優勢和高性價比產品，在終端競爭較為激烈的情況下具備更強的競爭優勢，隨著磷肥價格持續上行，有望充分受益于行業景氣回升的業績增長紅利。

據天風證券調研評估，復合肥逐漸復蘇及磷肥景氣繼續上行，疊加硫鐵礦項目及硫鐵礦制酸項目大幅增厚業績，司爾特業績有望持續高增長。

“在長江大保護政策和磷礦石供給繼續縮減的情況下，磷肥產量的下降大大快于國內需求量和出口量的下降，從而支撐磷肥價格長期趨勢走高。”方正證券分析師李永磊表示，伴隨8至10月份磷肥需求旺季的到來，疊加農產品價格上漲移速，下半年磷肥價格和需求整體向上，這將有利于磷復肥企業憑借成本優勢和產品優勢贏得業績增長。

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