印度股市10年大漲400% 但牛市根基并非固若金湯

• 2018年8月14日 ZhangHongYuan來源：時代周報 278 10
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自2008年金融危機以來，印度經歷了一輪長達10年的牛市。

對于居住在喜馬拉雅山腳下一個小鎮的公司高管錢德拉穆利·庫馬爾來說，炒股是他退休前從沒想過的事情。但自從去年7月從公司高管的職位上退下來后，他已將自己50%的儲蓄投入股市。

“退休后，我沒有發現比投股市更能讓我的錢保值的方法。”庫馬爾說。

據美國全國廣播公司財經頻道(CNBC)報道稱，隨著印度股市大漲，越來越多的本土投資者不斷入場。在印度，越來越多的中產階級將投身股市作為規避風險、投資理財的一種方式。

印度人對股市的熱情并不是空穴來風。8月9日，在孟買證券交易所，印度Sensex指數(又稱孟買敏感30指數)繼續刷新歷史紀錄，收盤38043.01點，漲幅自2018年以來達到接近10%，而相比2008年金融危機10月底最低點的7697.39點，漲幅高達近400%。

事實上，自2008年金融危機以來，印度經歷了一輪長達10年的牛市。據美國新聞網站商業內幕數據顯示，5月份，投資于新興市場股的基金流出超過170億美元，然而，今年以來，印度的主要市場行情的孟買敏感30指數卻呈現上漲趨勢，且保持排名第一。印度股市在新興市場中可謂是獨占鰲頭。

人口年齡中位數僅為27.6歲

在孟買南部繁華的金融商業區，坐落著印度兩家全國性股票交易所—孟買股票交易所和國家股票交易所。

實際上，印度股市歷史悠久。孟買證券交易所成立于1875年，是亞洲最古老的證券交易所，其代表性指數是孟買敏感30指數，由30只成分股組成，該交易所是印度第一大股票交易市場，有進入印度資本市場的門戶之稱，現在包含約3500家上市公司。而國家股票交易所，其代表性指數是Nifcy50，由50只成分股組成。一家公司可同時在這兩家交易所上市。

印度股市之所以那么“神”，雖然有多重原因，但離不開其走牛的根本性內在原因—快速增長的經濟。印度統計局數據顯示，2018年第一季度，印度的國內生產總值增長了7.7%，比2017年第四季度7%的增長速度加快。據美國《福布斯》雙周刊稱，印度現在是世界上增長最快的大型經濟體。

在2000年，印度GDP僅為5000億美元，而2017年已達到2.6萬億美元。印度年均經濟增長率增速遠超英國、法國等發達國家。國際貨幣基金組織預測，印度GDP明年將超3萬億美元，經濟增長率將為7.4%，越過英國，成為世界第五大經濟體，到2032年，印度可能成為世界第三大經濟體。

此外，2008年之后，印度正迎來人口紅利周期，勞動力充足為其快速發展創造了可能性。印度當前中位數年齡僅為27.6歲，而中國和美國分別為37.1歲、37.9歲。印度人口去年就超過了13億，人口結構非常年輕，這很像30年前的中國。據世界銀行估計，2010–2030年間，印度15–59歲人口將增加至2億多人。與此同時，世界大部分較發達經濟體的適齡勞動人口預計將會下降。也就是說，未來幾年，印度會為全球勞動力供給的大幅增長貢獻力量。這對于刺激國內經濟增長是極大的優勢。

另外，印度自去年7月1日正式宣布調降逾50項產品的商品與服務稅率，促使企業的盈利數據大幅好轉，受此激勵，不少公司股價均出現上漲。例如，塔塔顧問服務(TCS)今年股價飆漲近50%，其表現在Sensex指數成分股居冠。據該公司公布的財報顯示，2018年第一季度其凈利大幅躍升至734億盧比(10.7億美元)，大幅超出市場預期，為印度股市的上漲注入了動力。

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