2018-2023年權證行業深度分析及“十三五”發展規劃指導報告
“十三五”規劃對“十二五”規劃實施情況進行全面評估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，突出改革創新；遠近結合，更加注重以解決長遠問題的辦法來應對...
業內人士表示，債轉股落地規模及參與機構下半年有望進一步提升。但當前債轉股亦面臨資金來源仍需拓寬、退出機制不完善、銀行風險資本占用過高等多個痛點。
另根據中國證券投資基金業協會網站消息，工銀金融資產投資于近日在中國證券投資基金業協會完成私募基金管理人登記。
不過，盡管債轉股資金來源已經較之前有所拓寬，但是規模巨大的銀行理財資金因受到資管新規的影響參與程度并不高。國家金融與發展實驗室副主任曾剛指出，“債轉股”需要的資金期限較長、風險承受能力較強、成本不能太高。曾剛建議，除定向降準和拓寬債轉股子公司資金來源外，政策還應考慮在資管新規實施細則上，對“債轉股”專項產品提供更為明確的激勵制度安排，以吸引更多的市場化資金參與。也可考慮成立專項投資基金或其他形式專項政策性資金，以形成多元化、長期化“債轉股”資金來源體系。
仍有多重難題待解
銀保監會最新數據顯示，截至上半年，市場化法治化債轉股已簽約金額1.73萬億元，資金到位3500多億元。簽約金額與資金到位金額之間存在一定差距，業內人士表示，這其中有項目進程的客觀原因，但也反映出本輪債轉股仍面臨退出機制不完善、銀行風險資本占用過高等難點。
中原證券研究所所長王博建議，可考慮建立專門的債轉股股權交易市場，與其他交易獨立開來，為股權退出問題提供更簡潔直接的方法。同時，除了機制的完善，針對非上市債轉股股權的退出問題，可以通過證券交易所上市或股東回購的渠道解決問題。
此外，多位專家也建議應適度下調銀行債轉股業務的風險權重。曾剛表示，債轉股并不是銀行憑空轉化出來的股權，而是在已經形成的貸款基礎之上，通過和企業協商來重新安排融資結構，一方面降低企業融資成本，改善企業融資結構，另一方面有效化解銀行信用風險。但債轉股風險權重從貸款的100%變為轉股后的400%，會帶來銀行資本占用的上升，從而影響銀行積極性。
興業研究宏觀分析師郭于瑋認為，盡管日前銀保監會已經調低市場化債轉股股權風險權重，但仍顯著高于企業貸款100%的風險權重。而且目前商業銀行難以通過股市增發，補充核心一級資本，債轉股將使銀行資本充足率進一步承壓。
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