5G產業鏈蘊藏萬億商機

• 2018年9月25日 ZhangHongYuan來源：投資者報 927 58
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  2018-2024年中國5G行業市場調研與未來投資戰略分析報告

  5G行業研究報告中的5G行業數據分析以權威的國家統計數據為基礎，采用宏觀和微觀相結合的分析方式，利用科學的統計分析方法，在描述行業概貌的同時，對5G行業進行細化分析，重點企業狀況等。報告...

5G已是全球通信產業必爭之地。

OPPO基于可商用手機完成了5G信令和數據鏈路的接通，這為2019年發布可商用5G產品奠定了堅實基礎。vivo則基于最新旗艦vivoNEX初步完成了可商用的5G手機軟硬件開發，該版本在尺寸和外觀上已達到了可商用級別，目前正在測試5G技術與4G的兼容性。

與上述廠商大多基于高通芯片研發5G手機不同，華為則在研發自己的5G芯片上發力，計劃將于2019年推出支持5G芯片，并于2019年推出支持5G的智能手機。

根據5G網絡從研發到應用的各個階段，目前產業鏈主要包括幾大板塊：規劃期(網絡規劃建設企業);主建設期(天線及鐵塔、基站射頻件、主設備及光傳輸、光器件、光纖光纜等);應用期(網絡優化運維、芯片及終端配套、運營商等)。

隨著5G商用落地在望，產業鏈上眾多企業都在加速奔跑。通信領域是典型的基礎設施先行，在4G時代，“寬帶中國”等硬件“建設潮”催生了非常大的光通信市場(光纖光纜、光模塊、光器件)。5G的投資規模與產業鏈上下游涉及的細分領域更為龐雜，也必然會催生更大的市場前景。申萬宏源報告預計，中國三大運營商5G總投資有望超過1.3萬億元，比4G時代增長超過60%。這也給5G網絡規劃設計及各類軟、硬件設施供應商帶來龐大的商機，誰能獲取這些大單，誰就有了未來至少兩到三年相對明確的業績預期。

A股5G板塊機遇與風險并存

從5G產業鏈的構成推導，5G板塊的投資邏輯基本遵循產業鏈的發展進程，早期關注規劃與主建設企業，中后期則更多關注應用類企業。目前，5G處于技術標準制定、場外試驗和產品預研階段。2019年至2020年，5G產業化將迅速推進，隨著規劃期完成、主建設進入關鍵時期，投資大量涌入，由此也將給二級市場帶來相對明確的投資機會。

也是基于這樣的背景，近段時間，A股市場的5G板塊有資金逐步進入的跡象，與同期幾大主要指數相比，表現堪稱亮眼。

那么，在這一板塊中，哪些公司真正受益于5G產業鏈的孕育成型?這或許能為投資者尋找下一階段投資標的提供一些思路。

華泰證券研究員陳歆偉發布的研報指出，目前5G各項準備工作正有序推進，5G催化事件密集，有望帶來階段性行情。重點推薦烽火通信、中興通訊、光迅科技，建議關注博創科技、通宇通訊。

其中，烽火通信、中興通訊正是5G主建設期涉及的主設備及光傳輸供應商，而光迅科技、通宇通訊是光器件供應商，在5G基礎設施建設的爆發期，這幾家公司都有望受益于相關建設投資的大幅增加。

特別是中興通訊，可以說是A股5G板塊中公認的龍頭。海通證券認為，今年上半年，中興通訊受中美貿易摩擦影響較大，中報業績大幅虧損，但目前公司運營已經逐步恢復，而此前在5G相關技術研發上持續的高投入有望迎來5G需求提速的轉機。

此外，紫光展銳計劃于2019年推出5G商用全網通芯片，目前正在加速進行5G領域的技術研發和業務布局。不過，雖然紫光展銳與紫光股份同屬紫光集團旗下，但紫光展銳與紫光股份之間并沒有股權關系。紫光股份與5G相關的業務主要體現在公司具備完全自主知識產權、以SDN/NFV技術核心的軟硬件，這項技術公司目前首先在5G移動核心網展開應用，實現了vIMS/vEPC等的NFV化和試點，三大運營商都在利用此技術完成三層解耦，以解除傳統“煙囪式”結構，實現“水平整合”，未來在5G的基站中，也會引入SDN/NFV技術。

不少公司也在紛紛發布與5G相關業務的信息。大富科技表示，公司在小型化濾波器、介質濾波器、多通道互調濾波器、新頻段濾波器、陣列化天線等方面已經做好充分準備，完全有能力應對5G時代各種頻段、制式的網絡建設。國?？萍紕t表示，公司目前已經開展了5G產品的研發工作，正在積極爭取成為國內主要移動通信商在5G產品方面的核心供應商。

不過，值得注意的是，不少與5G概念板塊的相關公司表示，公司目前正在進行5G相關業務的研發或預研工作，距離為公司貢獻業績還有一段距離。如立訊精密在互動平臺回復投資者提問時就表示：公司不會缺席5G，相關技術規劃與產品布局都在順利進行中，但對公司形成貢獻還需要一段時間。

另外，從整個板塊層面來看，如果5G商用落地推進的速度不及預期，或是受中美貿易摩擦持續等不可控因素影響，5G產業鏈上相關企業的業績也可能面臨較大壓力，投資者不妨多關注這方面的信息。

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