化工行業周報:天然氣、二氯甲烷領漲 基礎化工板塊上漲1.82%

• 2018年9月28日 YaoEnHua來源：證券之星 1000 63
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  2018-2023年中國磷化工行業發展全景調研與投資趨勢預測研究報告

  磷化工行業景氣復蘇。當前在磷礦石、磷肥等產能去化周期下，供給出現大幅收縮，而需求端由于農產品價格回暖導致需求穩健，造成磷礦石和磷肥等價格上漲，行業景氣復蘇。上游磷礦石：供給收縮，價...

上周中信行業指數中,基礎化工板塊上漲1.82%,同期滬深300指數上漲4.04%,落后大盤2.22個百分點。石油化工板塊上漲3.03%,同期跑輸大盤1.01個百分點。其中,鴻達興業(23.89%)、科恒股份(19.39%)、杭州高新(16.51%)、青松股份(14.55%)和*ST尤夫(14.09%)分,

板塊行情

上周中信行業指數中,基礎化工板塊上漲1.82%,同期滬深300指數上漲4.04%,落后大盤2.22個百分點。石油化工板塊上漲3.03%,同期跑輸大盤1.01個百分點。其中,鴻達興業(23.89%)、科恒股份(19.39%)、杭州高新(16.51%)、青松股份(14.55%)和*ST尤夫(14.09%)分別位列漲幅前五,跌幅前五分別是:必康股份(-27.09%)、醋酸股份(-12.24%)、三孚股份(-11.72%)、諾普信(-8.92%)以及美聯新材(-8.47%)。

子行業板塊行情

上周,基礎化工子行業中,漲幅前五的分別是有機硅(5.53%)、滌綸(4.70%)、印染化學品(3.09%)、氯堿(3.04%)、磷肥(2.99%)。其他化學原料、樹脂和聚氨酯為漲幅最小前三,分別上漲0.31%、0.37%和0.53%。

化工用品價格走勢

上周,漲幅前五的化工品分別是:國內天然氣(13.29%)、二氯甲烷(7.74%)、裂解C5(7.00%)、硫酸(6.21%)、裂解C9(5.83%)。跌幅前五的化工品是PTA(-14.13%)、PX(-7.86%)、聚酯切片(-7.29%)、純MDI(-7.27%)、維生素VA(-7.14%)。

本周投資策略:

近期,化工市場主要受兩大因素影響,一方面是傳言2018年Q4季度環保力度會下降,另一方面是9月21日財政部、稅務總局、科技部聯合發文,提高研發費用稅前加計扣除比例,進一步落實好簡政減稅降負措施更好服務經濟社會發展。我們認為,環保仍是我國政策的主旋律,18年Q4季度環保力度會否下降尚未可知,然而即使力度下降,下降程度應該也會控制在一個相對較小的范圍,并不會對相應企業產生較大影響;其次,研發費用稅的施行,能有效降低企業所承擔的壓力。板塊方面,仍然推薦一直看好的“2+1”板塊:即農化、化纖以及基建板塊(涉及有機硅、PVC),推薦邏輯是挑選政策導向以及剛性需求較大的板塊。

農藥化肥:中美貿易戰2000億關稅靴子落地,草甘膦、雙甘膦、草銨膦、麥草畏、百菌清均不在列。上周草甘膦價格穩定,草甘膦供應商報價2.8-2.95萬元/噸,市場成交至2.75-2.8萬元/噸,上海港FOB主流價格為4000-4200美元/噸,從地區開工率來看:華中92%;華東57%;西南71%,預計未來市場或將小幅上漲,主要原因是:第一,中美貿易戰受到全球各國關注,如果草甘膦不再其列,可以在一定程度上認為是美國本土對產品的認可;第二,從國內市場看,目前上游基礎化學品呈現上調的態勢,并且不排除未來繼續上調的可能,提振草甘膦市場,考慮到國內市場集中度日漸提升,供應商盲目降價的局面短期內難以出現?；史矫?上周國內尿素市場持續強勁運行,國內出廠報價環比續漲20-40元/噸,目前山東及兩河報價在1990-2000元/噸,山西1960元/噸。供應方面全國尿素日產13.82萬噸,環比增加4000多噸,平均開工率60.98%。目前尿素市場定價話語權仍然掌握在廠家手中,后期仍有環保和限氣等保價籌碼,但若下游對高價仍采取觀望態度的話恐價格會在下周出現短時窄幅回調。整體來看,業內信心仍是支撐高價的關鍵因素,東北地區仍有發力空間,預計價格堅挺概率較大。

化纖:上周亞洲乙烯市場價格大幅走跌,幅度在80-85美元/噸,跌至近四個月以來的低點,主要由于遠洋船貨持續流入亞洲,下游PE和PVC利潤狀況不佳,轉為出口乙烯貨物,部分東南亞貨物亦流入東北亞地區,隨著區域內貨源供應增加,需求面進一步減弱,買盤并不急于采購貨源,等跌心態仍存,供需面共同壓制乙烯市場價格下滑。目前市場來看,買賣雙方心態分歧,賣方認為價格已觸底,且苯乙烯利潤狀況尚可,支撐東北亞乙烯有反彈趨勢,但買方采購興趣依舊不大,市場交投低迷;整體市場跌勢有所縮窄。預計下周亞洲乙烯市場價格窄幅整理為主。上周末MEG市場價格下跌,華東價格7100元/噸,較上周同期價格下跌6.70%,較上月同期價格下跌6.33%;華南價格7530元/噸,較上周同期價格下跌2.84%,較上月同期價格下跌1.95%;華北價格7500元/噸,與上周同期價格下跌5.06%,較上月同期價格下跌0.66%;東北價格7570元/噸,較上周同期價格下跌3.41%,較上月同期價格下跌0.79%。上周乙二醇價格下跌。乙二醇市場在經歷深跌后弱勢企穩,整體氛圍仍難提振,目前單從下游聚酯需求端來看,乙二醇行情表現可算正常,PTA在經歷了8月份大幅上漲后雖然進入9月份略有回落但仍在高位,而下游聚酯產品在產銷逐步走弱后產品庫存不斷累積,終端產業更是跟進乏力,目前聚酯負荷已經從高點回落近10個百分點到86%附近,如果后續PTA繼續回落下游聚酯基本面或有好轉,然當前聚酯工廠多消耗前期備貨為主對原料采購意向降低,部分下游工廠表示已備好充足原料,預期雙節需求支撐預期降低,國慶節前乙二醇或將維持低位格局運行。

風險因素:油價大幅下跌,宏觀經濟下行,環保政策力度減弱。

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