美棉出口周報：簽約量減少 毀約國家增多 2018年前三季度化纖行業運行分析

• 2018年11月17日 YaoEnHua來源：中國化工網 879 54
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美國農業部報告顯示，2018年11月2-8日，2018/19年度美棉出口凈簽約量為1.53萬噸，較前周減少26%，較前四周平均值大幅增加。新增簽約主要來自巴基斯坦(5556噸)、越南(5284噸)、馬來西亞(2789噸)、墨西哥(1565噸)和土耳其(1270噸)。取消合同的是中國(1587噸9

美國農業部報告顯示，2018年11月2-8日，2018/19年度美棉出口凈簽約量為1.53萬噸，較前周減少26%，較前四周平均值大幅增加。新增簽約主要來自巴基斯坦(5556噸)、越南(5284噸)、馬來西亞(2789噸)、墨西哥(1565噸)和土耳其(1270噸)。取消合同的是中國(1587噸)、日本(929噸)、韓國(748噸)、泰國(793噸)和墨西哥(703噸)。

美國2019/2020年度棉花凈出口銷售量為1.04萬噸，買主是中國(4989噸)、越南(2494噸)、韓國(907噸)、泰國(793噸)和墨西哥(703噸)。

2018/19年度美國棉花裝運量為2.56萬噸，較前周減少25%，較前四周平均值減少16%。主要運往越南(9049噸)、墨西哥(3356噸)、巴基斯坦(2948噸)、孟加拉國(2018噸)和泰國(1451噸)。

2018/19年度皮馬棉凈簽約量為3674噸，較前周大幅增長，較前四周平均值增長34%。主要買主是中國(2721噸)、印度(658噸)和巴基斯坦(272噸)。

皮馬棉裝運量為748噸，較前周減少3%，較前四周平均值減少33%。主要運往印度(680噸)、秘魯(22噸)、土耳其(22噸)和馬來西亞(22噸)。

2018年前三季度化纖行業運行分析

2018年前三季度，國際油價上行后高位震蕩，對化纖行業成本形成巨大壓力，推升合纖市場價格重心上移。全行業經濟效益同比增速逐月提高，第三季度利潤及增速較去年同期有所提升，行業總體運行質效良好。各子行業運行分化，延續了上半年冰火兩重天的局面，滌綸和錦綸行業表現良好，粘膠纖維、腈綸和氨綸行業運行較為困難。

一、行業運行基本情況

(一)供需情況

據國家統計局統計，1~9月化纖產量3741.45萬噸，同比增長8.42%。其中，滌綸產量2910.20萬噸，同比增長8.95%;錦綸產量254.13萬噸，同比增長5.93%;粘膠短纖產量281.58萬噸，同比增長4.97%。

滌綸和錦綸行業產銷兩旺，其中滌綸行業開工率最高超過90%，淡季不淡開工率也保持在80%以上，平均開工率處于近兩年相對高點。粘膠行業和腈綸行業開工率波動下滑，其中腈綸行業平均開工率不足70%，兩行業開工率均處于近兩年相對低點。

從需求面看，下游需求同比有所增加。化纖下游主要產品的產量均有不同程度增長，下游行業開機率較去年同期也有明顯上升;輕紡城成交總量7、8月份淡季同比大幅上升，促使滌綸、錦綸行業庫存低于去年同期，保持較低的庫存狀態。但是淡季的旺盛需求透支了部分9、10月份的旺季需求量，可能會導致部分廠家旺季庫存上升。

(二)市場

受大宗商品價格上漲的傳導，合纖產品價格在成本推動下重心總體高于去年同期，其中滌綸長絲漲幅較大。但9月份PTA價格高位回落，旺季需求也不及預期，因此滌綸產品價格隨之下跌。各子行業市場行情分化明顯，延續上半年冰火兩重天的局面，但成本推動作用已逐漸減弱，產能壓力也依然存在。

(三)質效

1~3季度，化纖行業主營業務收入和利潤總額同比增速逐漸提高，5月份起，利潤總額由負增長扭轉為正增長。據國家統計局統計，1~9月化纖行業實現主營業務收入5909億元，同比增長14.35%;利潤總額285.05億元，同比增加22.34%;行業虧損面20.47%，同比增加6.03個百分點，虧損企業虧損額同比增加39.42%。行業虧損面、虧損額和利潤率同時提升，說明企業盈利能力繼續兩極分化。

化纖行業運行質量總體良好。1~9月化纖行業利潤率為4.82%，比去年同期上升0.31個百分點;總資產周轉速度加快，三費比例降低，但產成品周轉率下降。行業利潤的增加，從市場層面來說，主要歸功于產品價格的上漲和下游需求的跟進，但其本質是供給側結構性改革取得一定成效，供求關系得到改善，另外新產品開發也在加快，在品牌、品質、品種方面均有提升。

二、影響化纖行業運行的主要因素

(一)國際油價

政治風險和供應波動導致了油價震蕩上行，不斷創出新高。三季度油價沖至高點，十月份高位回落。

(二)產能

良好效益驅動下，行業投資熱情較高，1~9月，化纖行業固定資產投資增速延續去年的反彈趨勢，同比增長了31.9%，增速比去年同期提高13.9個百分點。據不完全統計，前三季度聚酯新增產能400余萬噸(含部分長停裝置重啟)，其中瓶片110萬噸，主要集中在上半年投放，三季度新增產能減少，目前市場基本已全面進入調整階段，前期釋放產能依然對行業有較大沖擊。

(三)貨幣

人民幣匯率創近兩年新高，預計后市可能保持高位震蕩。人民幣貶值雖有利于出口，但化纖直接出口比重仍較低，而化纖行業是個原料進口依存度較高的行業，PX、MEG和木漿均保持50%以上的進口依存度，因此人民幣貶值將增加化纖原料進口成本。

(四)中美貿易摩擦

中美貿易摩擦逐步升級，化纖產業鏈幾乎全部被涉及。短期看，對中國化纖進出口的直接影響總體不大，對部分行業部分產品有較大影響，特別是對我國紡織行業出口造成的影響將間接影響化纖行業市場信心。長期來看，美國的進口轉移有可能加快競爭國的發展速度，影響我國化纖行業的國際競爭力。但從另一個角度思考，挑戰亦是機遇，這將倒逼行業做好高質量發展，專注“練好內功”。

三、四季度行業走勢預測

宏觀環境大體平穩，內需增長將成為拉動紡織行業發展的絕對主力。但下行風險不容忽視，國際貿易環境不確定性上升，增加國際采購商及國內生產企業的擔憂情緒。9~10月份旺季需求已被透支，加之產能影響尚存，四季度需求量將有所回落。出口方面由于貿易保護主義愈演愈烈，加之中美貿易摩擦升級，可能導致外需市場的轉移或需求量下滑。

原油此前經歷了較長周期的上漲，高油價吸引各產油國增產，四季度，原油市場利空較多，油價已連續一個多月回調，短期內止跌跡象仍不明顯。但如果政治風險加大，油價有可能出現較大幅度的震蕩。

行業新增產能帶來的影響將持續，加之需求預期減弱、油價弱勢，化纖產品價格可能繼續回落。預計四季度化纖行業運行質效將有所下降，全年總體運行良好。

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