小米與美圖合作 小米仍被歸類為手機商

• 2018年11月20日 ZhangHongYuan來源：騰訊科技、新浪科技 1110 71
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11月19日，美圖公司與小米集團宣布達成戰略合作伙伴關系，聯合推出更加強大的美圖手機及智能硬件。

小米與美圖合作

11月19日，美圖公司與小米集團宣布達成戰略合作伙伴關系，聯合推出更加強大的美圖手機及智能硬件。根據合作內容，美圖將旗下美圖手機的品牌、影像技術和二級域名，在全球范圍內獨家授權給小米集團。授權之后的美圖手機將由小米負責研發、生產、銷售和推廣;而美圖公司將持續提供影像技術與美顏算法的共同支持。此外，小米還被授權生產和推廣一系列美圖品牌的智能硬件產品(與皮膚相關的智能硬件產品除外)。

美圖CFO顏勁良對騰訊科技表示，選擇與小米合作的主要原因有兩點，一是過去美圖手機定位于高端人群，且價格較為昂貴，美圖一直用最好的材料和攝像頭，與小米的合作可以幫助美圖手機提升產能，觸達更多人群;二是從今年下半年財報來看，手機業務導致虧損，美圖和小米達成戰略合作，雙方進行互補，形成協同效應后能讓雙方更高效地創造價值。

美圖半年報顯示，2018年上半年美圖智能手機銷量僅有53萬臺，與2017年同期的84萬臺相比，下降了37%。

顏勁良還表示，希望通過與小米的合作，將美圖手機銷量從百萬級別提升至千萬級別;美圖手機用戶以一二線城市女性用戶為主，而小米用戶以全國男性為主，二者在消費群體將形成互補。更重要的，通過合作提升美圖手機的產能和銷量，將有助于美圖反哺其美圖秀秀等旗下系列社交產品，對于美圖的“美和社交”策略來說是戰略層面的利好。

美圖公司創始人兼CEO吳欣鴻表示：“與小米的戰略合作，讓美圖和小米各自發揮所長。據了解，未來美圖公司將在影像技術和算法上，投入更多人員與資源。以這次的合作為契機，美圖可以集中精力開發下一代的圖像處理技術，借力小米在產品研發、供應鏈管理、高效渠道方面的規模效應，美圖手機將獲得進一步快速成長做大的機會。”

對于小米而言，這一合作將有助于提升拍照體驗、贏得更多女性用戶群體，繼續推進小米手機業務多品牌策略，進一步擴大和豐富用戶群體，為小米手機整體業務提供新的增長點。

合作期間，美圖將享有的就合作手機和合作智能硬件的授權收益分成將分為兩個階段。

在雙方合作第一階段，自合作手機正式上市起的5年內，美圖將獲得每臺合作手機銷售毛利潤的10%，直至累計分成金額到達約定的金額;小米公司亦有權選擇一次性支付分成費用來補足約定金額。一旦達到約定金額后，小米公司若決定繼續合作，則雙方合作進入第二階段。

第二階段最長可持續30年，在此期間，美圖將繼續獲得手機銷售的分成，并享有每年1000萬美元的保底分成收入。

公告顯示，雙方合作若5年內未達成指定的門坎金額，則授權安排自動終止。如果此情況發生，美圖方面表示沒有出售手機業務的計劃。

此外，美圖亦授權小米可以美圖品牌生產其他除皮膚相關的多種智能硬件。美圖將享有就合作智能硬件銷售帶來的授權分成。在合作智能硬件正式銷售起的30年內，美圖均可獲得每臺智能硬件銷售毛利潤的15%。

美圖方面表示，美圖手機的售后，此前由美圖公司生產和研發的美圖手機由美圖負責，與小米合作推出的美圖手機由小米負責。顏勁良對騰訊科技透露，因為手機研發周期一般在六到九個月，因此預計將于明年下半年推出合作款手機。

合作之后的美圖手機，也會預裝美圖的核心App，進一步為美圖的社交用戶矩陣拉新促活。目前美圖手機的用戶主要集中在一二線城市，而小米具備線上線下融合的高效新零售渠道，近年小米在渠道下沉方面的努力，也可以對美圖軟硬件現有用戶群體的形成有效補充。同時，小米的渠道也可以帶來更多的男性用戶，豐富美圖社交用戶的畫像。

美圖方面表示，美圖公司擁有領先的影像技術和美顏算法，高質量的女性用戶群體，以及高溢價的品牌形象，美圖公司的APP產品在全球覆蓋了超過15億臺獨立設備。而小米作為目前世界上最大的智能手機品牌之一，同時建立了消費者物聯網平臺，擁有領先的產品研發、互聯網運營能力、強大的供應鏈和高效新零售渠道能力。小米手機今年出貨量已經突破一億臺，具有強大的規模效應。未來美圖品牌及其卓越的影像技術，將借力小米及其生態鏈的生產研發分銷實力，應用在更多的智能硬件上，為美圖品牌在相關智能硬件上的利潤分成上帶來足夠的想象空間。

相關閱讀：小米估值偏高且內地市場發展遇樽頸 股價翻倍路漫長

據香港經濟日報報道，小米交出勝預期的季績，料股價過后有望迎來短線反彈，但估值偏高加上內地市場發展遇樽頸，預示董事長雷軍許下的“上市后股價翻一倍”承諾尚有大段距離。

小米昨收市后公布業績，股價偷步先漲5.1%，報13.6元.但在熊市下，加上手機市場銷量放慢及估值高企等因素，現價仍較7月初上市時17元定價低20 %。小米今次交出勝預期的季績，而且整體港股氣氛好轉，短線有利股價上試50天線(昨處14.11元)。

仍被歸類手機商估值偏貴

不過，目前市場仍將小米歸類為智能手機公司，該業務上季貢獻收入69%。假設小米第四季經調整純利與上季相若，今年市盈率將達32倍，遠高于同業蘋果公司及三星電子的10倍至16倍市盈率。美銀美林及麥格理等4間券商，過去兩周已相繼調低小米的盈利預測，明年市盈率的預測范圍介乎13倍至21倍，換言之以中長線角度衡量，小米現價“偏貴”。

內地業務收入增速放慢，亦是小米維持利潤表現的一大阻力。公司上季508億元(人民幣?下同)收入當中，內地市場貢獻285億元，按年增速減慢至20.9%。雖然來自國際市場的收入急升113%至223億元，但大部分反映公司今年5月起開拓法國等西歐市場，海外市場的增長續航力仍有待觀察。

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