基金發行市場延續熱度 增量資金跑步入場

• 2019年4月2日 ZhangHongYuan來源：綜合 246 8
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統計顯示，隨著A股市場明顯回暖，3月份以來已經先后有10余只偏股型基金宣布提前結募。

繼睿遠基金旗下首只公募一天吸引了超700億元資金認購之后，上周發行的中庚小盤價值股票型基金也在5個募集日后宣布提前結束募集，顯示基金發行市場仍延續熱度。統計顯示，隨著A股市場明顯回暖，3月份以來已經先后有10余只偏股型基金宣布提前結募。

頭部基金經理展現號召力

中庚小盤價值股票型基金于3月25日起開始募集，原計劃募集截止日為4月4日，實際上募集截止日提前至3月29日。據了解，該基金在5個募集日里斬獲了超30億元資金。

在業內人士看來，在如今暖意融融的市場環境中，擁有良好歷史業績的頭部基金經理能夠釋放出一定的號召力。睿遠基金的陳光明、傅鵬博是資產管理行業的老將，中庚基金的丘棟榮亦是年輕一代基金經理中的佼佼者之一。

中庚小盤價值基金擬任基金經理為中庚基金副總經理兼首席投資官丘棟榮，他在就職于匯豐晉信基金期間，所管理的匯豐晉信大盤股票基金A自2014年9月16日至2018年4月28日的回報達到200.75%，所管理的匯豐晉信雙核策略混合A/C自2014年11月26日至2018年4月28日的回報達到111.62%/111.86%。

事實上，隨著A股市場回暖，進入3月以來，新基金提前結束募集的情況頻頻出現。據不完全統計，已經有華夏科技成長、富國生物醫藥科技、富國品質生活、睿遠成長價值、凱石湛、永贏智能領先等超過10只偏股型基金公告提前結束募集。這其中，除了睿遠成長價值一日售罄且刷新了基金配售最低比例之外，包括華夏科技成長、中庚小盤價值、凱石湛在內的多只基金的募集時長也均被壓縮至一周以內。

后續新基仍將提供“子彈”

隨著市場回暖，新基金發行市場已經出現明顯的回升態勢。WIND數據顯示，截至3月31日，3月新成立的基金達到102只，新成立基金的發行份額為1205.77億份，這一份額創下了2018年2月以來的新高。其中，新成立股票型基金18只，發行份額191.16億份，平均發行份額10.62億份;新成立混合型基金39只，發行份額354.44億份，平均發行份額9.09億份。

從單只基金募集份額上看，多只權益類基金募集份額超過10億份，甚至發行規模超過20億元的基金也不再鮮見。這其中，除了睿遠價值成長基金最終募集58.75億元之外，南方智誠混合的發行規模達到37.91億元，富國生物醫藥科技混合、廣發穩健策略混合、永贏智能領先混合的募集份額均在20億元上下。

后續新基金的發行仍將繼續為A股市場提供“子彈”。從基金發行種類的分布來看，近期基金公司對權益類產品的重視程度明顯上升。WIND數據顯示，截至4月1日，正在發行的基金中，包括9只股票型基金、23只偏股混合型基金、1只靈活配置型基金，以及26只債券型基金和4只偏債混合基金(A/C份額合并計算)， 偏股型基金所占數量已經過半。而等待發行的13只基金中，也以偏股型基金為多，除了3只債券型基金外，其余均為偏股權益類基金。

相關閱讀：社保基金持股陸續披露 穩健不保守

Wind顯示，截至4月1日，兩市共計有1100多家上市公司披露2018年年報。統計顯示，共計有200多家上市公司的前十大流通股東名單中出現社保基金身影，其中新進及增持的上市公司近百家。市場分析人士認為，大市值、高分紅、持續盈利是社保基金投資的重要標準。不過，從社保基金新進和增持的情況來看，參與中等體量優質公司的痕跡也有顯露，顯示出社保資金對市場機會的挖掘和拓展。

社保持股思路顯露

統計數據顯示，截至4月1日披露的1100多份上市公司年報，這其中共計有200多家上市公司的前十大流通股東名單中出現社保基金身影，2018年四季度社保基金新進及增持的上市公司近百家。以桐昆股份和湯臣倍健為例，全國社保基金一一四組合和一一一組合合計持有桐昆股份3400萬股流通股份，社保一一七組合和一零一組合合計持有湯臣倍健2559萬股流通股份。

通過年報資料發現，當前社保基金的持股中，“抱團持股”、“集中持股”的情況較多。例如2018年四季度末，長春高新的前十大流通股東中，有社保基金一一八組合、一零一組合、一零六組合和一一四組合，2018年公司扣非后凈利潤增長55.74%，擬向全體股東每10股派發現金紅利8.00元(含稅)，公司一季度業績預告顯示，一季度公司歸屬于上市公司股東凈利潤預計同比增長60%-80%。

穩健偏好明顯

統計數據顯示，作為中長期穩健投資資金，社保基金持股的行業偏好較為明顯，醫藥生物、化工、電子、計算機、食品飲料等行業成為社保基金重點持倉的領域。例如，社保基金在去年四季度增持藥明康德，截至去年末，社保基金一一六組合、一一三組合合計持有356萬股流通股，相比去年三季度末增持比例明顯，此外，基本養老保險基金八零二組合還持有143萬股流通股。

中國證券報記者統計發現，社保基金對持倉股票的市值要求較高，大市值個股更容易獲得社保基金的青睞，去年四季度社保基金積極布局的個股如桐昆股份、湯臣倍健、長春高新等，市值均偏大，且公司股份流通比例較高，顯示出社保資金對市值和流動性的要求。社保基金重點持有的個股，還有高分紅的特點，即便是在當下強調現金分紅的大環境中，社保基金的不少持股仍稱得上是“現金奶牛”，高分紅背后的支撐邏輯則是業績的持續增長，觀察社保基金的持股，對于業績的可持續性“把控”較為嚴格，其持股中凈利潤同比增長20%及以上的個股不在少數。

向周期行業拓展

國金證券分析師李立峰認為，社保基金的定位和投資風格決定了其持股偏好。追求長期穩定的收益，并且基于價值中樞進行動態配置調整，這使得社保基金在選股中比較注重“市值、分紅、盈利”這三個維度，其中市值代表流動性，分紅和盈利代表穩定性。

根據目前披露的信息來看，社保基金在2018年末的布局，基本契合了上述判斷。但是，社保基金對市場機會的挖掘和拓展，也有跡可循。觀察去年四季度社保基金新進和增持的個股中，在行業上有向周期性行業擴散的痕跡，例如一些采掘業、建筑建材業上市公司也出現在社保基金持股名單中。在市值上，社保基金的持股中，也出現不少市值在百億以下的公司。

對此，有公募機構分析人士表示，社保基金在追求長期穩健收益的同時，也有博取超額收益的動力，特別是市場處于變動之際。“目前，因為上市公司年報未全部披露，社保基金持股的全面分析還要留待后續，結合去年四季度股市行情，社保基金整體的大動作不會太多。但是如果再結合今年一季報數據來分析，那可能會看到社保基金較為靈活和積極的一面”。該公募機構人士表示。

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