2016年，漲價帶來優秀業績

2016年8月，山東晨鳴、博匯紙業、萬國紙業、中華紙業四大紙企紛紛發布提價函，稱由于受市場原材料等綜合成本不斷上漲的影響，白卡紙、銅版卡紙等原紙材料率先落實提價。

而2016年下半年，受G20峰會召開，廢紙價格上漲、貨車運載限重、大氣污染治理限產等多方因素影響，造紙行業景氣度高漲，同時紙企庫存持續低位，造紙行業漲價的品種更加廣泛，落實也更加迅速。

我們來看申萬宏源列出的數據：2016年，銅版紙累計提價400元/噸，白卡紙累計提價1000元/噸，雙膠紙平均上提200元/噸，箱板瓦楞紙11月前穩定漲價，進入12月開始提速，累計提價幅度已超1000元/噸。

而A股市場2016年的表現也可圈可點，按申萬宏源行業分類來看，13家造紙上市公司中，有7家2016全年業績預增，其中，有5家預增幅度超過110%，景興紙業預增幅度最大，達到1945%。

2017年，漲價成果將維持

1)環保壓力，疊加供給側改革

一到取暖季，刷屏的保證是霧霾，逃離還是忍受?如何還孩子一片藍天?這些話題都體現了公眾對于環保的強烈關注。

2016年12月28日，環保部發布《關于開展火電、造紙行業和京津冀試點城市高架源排污許可證管理工作的通知》，從重視環評到重視實際排放，體現了政府在環保核查上的決心和力度。

龍頭們由于身處高位，肯定在污染排放上沒得挑，可是小魚小蝦們就不見得了，長期看，政府部門加強監管是大勢所趨，不合規的小廠將會被勒令關閉整改，這樣一來，行業落后產能淘汰加快，客觀上也將加速龍頭整合。

事實上，造紙行業已經進入長期洗牌階段，根據中信建投的研報統計：

從去產能規模來看，2010-2015年，造紙行業共淘汰落后產能3596.2萬噸，其中2015年淘汰70多家造紙廠、200多條造紙生產線;

從去產能周期長度來看，我國造紙行業要達到國外成熟市場行業集中度水平，還需要較長時間。

因此，隨著供給側改革推進，未來強者恒強的趨勢將進一步強化，行業集中度提升，盈利能力也將提升。

2)庫存降低，疊加行業旺季

造紙存貨持續降低，可見需求端勁頭不減，木漿價格持續提升這個指標也驗證這一點。

而3-5月是造紙行業的傳統旺季，因此，申萬宏源、中信建投等券商都預計2016年的漲價趨勢在2017年將繼續保持。