Snap向紐交所提交的招股書，給2017年的科技公司上市之路開了一個好頭。在北美社交市場上，如果說有誰還能與Facebook一爭高下，這個在中國被翻譯為“閱后即焚”的應用絕對是一個強有力的候選者。

　　但現實中的經驗告訴我們，想要在社交領域挑戰現有的霸主，可不是件那么容易的事情。如果對比五年前Facebook IPO時的招股書與今天Snap的招股書，我們或許可以知道Snap成為下一個Facebook的可能性到底有多大。

　　1、一個是社交網絡，一個是相機公司

　　人們可以用Facebook聯系親朋好友，發現世界各地正在發生的新聞，可以分享重要的事情。這是扎克伯格在招股書上給Facebook下的定義。這些功能構建了一個龐大的社交網絡平臺，吸引了無數的數字廣告，提供了Facebook生存的基礎。

　　Snap卻在竭力淡化社交的標簽。去年9月，公司去掉了代表聊天的“chat”更名為“Snap Inc.”，那個90后的創始人是這么說的：現在的Snap公司正在開發其它產品，例如Spectacles智能眼鏡等，因此需要一個能夠代表更廣泛產品的名稱。

　　所以Snap招股書在公司介紹中的第一句話，就直截了當地表示，這是一家“相機公司”(camera company)，并認為“重新發明”的相機能夠提升人們生活和交流的方式。在定位上，這兩家公司已經截然不同。成為下一個Facebook，估計創始人伊萬?斯皮格爾已經開始否定這個想法了。

　　2、用戶數量差距大

　　上市前的Facebook，日活躍用戶數量達到4.83億人，年增長率為48%，季增長率為6%。此前三個季度的增長率分別為14%、12%、10%。

　　上市前的Snap，日活躍用戶數量達到1.58億人，年增長率為48%，季增長率為3%。此前三個季度的增長率分別為14%、17%、7%。

　　和前者相比，Snap的用戶數只有其三分之一，但季增長率的下跌速度卻令人目瞪口呆。通過對比全球各地區的增長速度，我們吃驚地發現竟然是用戶數量最少的地方增長率最小，歐美以外接近停滯。今年Facebook日活躍用戶增長卻大部分來自美國以外，例如亞太地區。“閱后即焚”想要焚遍全世界，看來挺難。

　　Facebook及旗下Instagram等不斷瘋狂模仿著Snap的產品形式，比如Facebook收購了照片濾鏡應用Masquerade，隨后開始模仿Snapchat的濾鏡功能;Instagram Stories和Facebook stories相繼推出，抄襲Snapchat的編輯短視頻的功能。更氣人的地方是，這些短視頻和圖片內容會在24小時內消失，這與Snapchat的主要賣點一模一樣。

　　面臨著來自Facebook的激烈競爭，如果Snap無法持續推出新的有吸引力的產品和服務，用戶增長將是未來發展的一個大問題。

　　3、Facebook賺瘋了，Snap還在虧損

　　雖然上市的時候還在虧損的高科技公司有很多，但是Facebook絕對不是其中一個。作為當今數字廣告的半壁江山(另外半壁是Google)，它在2011年的盈利就達到了37億美元，凈利則是用美元計算的十個小目標。雖然上市當天納斯達克出了意外，但這也不妨礙它達成了IPO規模創紀錄的成就。

　　在財務上，Snap就顯得稍有暗淡。2016年全年營收4.04億美元，凈虧損數字超過營收，達到5.15億美元。不過遙想前輩亞馬遜能夠連續虧損20年，如今市值和Facebook不相上下。Snap如果能讓投資者看到它猶如亞馬遜一般獨一無二并且體量龐大的成長空間，相信有朝一日取代Facebook也不在話下。

　　可是現在Snp并沒有這樣的潛力可言，無論是Snapchat這個聊天工具，還是“Spectacles”的智能太陽眼鏡，都不算是無法取代的產品。下一個Facebook?先保證自己不會成為下一個Twitter吧。