在樓市火爆的2016年，除了銀行信貸以各種渠道大量入市之外，“首付貸”等場外配資產品也成為助推樓市杠桿的重要力量。

場外配資產品相較銀行資金來說要“貴”不少，但有不少購房者或炒房者仍然愿意使用這些期限短、高成本資金，來達到盡快入場或是博取高額利潤的目的。

監管層在去年就已關注到這類場外配資產品的風險，因此很多互聯網金融平臺的“首付貸”類產品已經在市場上銷聲匿跡，很多平臺也就此轉型。不過，記者近日采訪發現，這場場外配資的游戲并未徹底結束。

《經濟參考報》記者日前以客戶身份向一家中介機構的工作人員詢問，“如果湊不齊銀行首付款怎么辦”，該工作人員表明可以幫忙想解決方案。他告訴記者，如果金額在30萬元之下，可以通過其介紹的銀行申請個人信用貸款，如果需要更多的金額，則可向他們合作的第三方互金平臺借款，但需提供抵押物和明確的還款途徑。他表示，借款利率根據客戶資質不同而不同，大約在每個月1.7%至2.4%的水平，且借款期限在半年之內。

“有些人金融意識比較強，也敢玩、敢賭，甚至有人三成的首付都是月息3%的借款，我們把這些人稱為瘋魔派。有時候賺的最多的是這幫人，但輸的最慘也可能是他們。”一位網貸平臺人士感嘆稱，這類杠桿資金的風險比起一般的銀行貸款要高得多。

防風險降杠桿政策出鞘

高企的購房杠桿風險已經引發監管層的重視。在房地產調控的大背景下，監管層房地產金融政策也凸顯了“降杠桿”和“防風險”的特點。

中國人民銀行副行長潘功勝日前強調，要繼續完善差別化住房信貸政策，加強房地產金融宏觀審慎管理，促進房地產市場平穩健康發展。

近期主要金融機構開始陸續收縮房貸規模。春節過后，北京地區大部分銀行的房貸優惠政策已經有所調整，國內銀行的首套住房貸款優惠利率基本上已從原來的8.5折到8.8折調整至9折，部分外資銀行針對資質較好的客戶利率還能到8.7折。有些銀行在節后也告知客戶“房貸額度很緊張，新客戶申請房貸有難度”。

浙商銀行經濟分析師楊躍稱，現行房地產相關政策方向正確，有利于降低房子的金融屬性，中長期看效果將會更為明顯。在中國房屋具備商品和金融兩大屬性，過于側重后者容易本末倒置，形成資產泡沫。基于金融屬性的投資獲利存在兩個主要途徑，一是基于上漲預期的時間錯配，即通過上漲期持有獲得交易回報;二是基于正向放大效應的杠桿錯配，即通過首付款帶來的以小博大效應擴大本金回報率。目前這兩個維度的傳導機制都得到有效控制，住房金融屬性得到有效弱化：一方面，“房子是給人住的”這一精神，到中央經濟工作會議對促進房地產健康發展的一系列舉措，各地市因地制宜的調控政策陸續出臺，房子只漲不跌的預期正在被改變，通過時間錯配獲利的成本不斷增加。另一方面，金融監管部門對住房按揭貸款的發放條件、首付比例做了嚴格要求，各地金融機構的執行力度也非常大。對擁有多套住房試圖投機的購房者而言，通過杠桿錯配獲利的難度和成本都有明顯增大。