近日，華帝股份披露了2016年度業績快報。據數據顯示，公司全年實現營業收入43.96億元,同比增長18.18%，營業利潤為3.75億元元，同比增長69.01%，利潤總額為3.98億元，同比增長54.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.29億元，同比增長58.45%。截止至2016年12月31日，公司總資產為3,582,104,838.34元，同比增長29.04%，歸屬于上市公司股東的所有者權益為1,715,759,917.85元，同比增長12.40%。報告解釋道，2016年是公司戰略調整年，產品逐步向高端智能轉型，新品銷售占比提升。

營收走勢平穩 2017年增速提升可期

2016年公司營收走勢較為平穩,一方面得益于前期地產滯后帶動下銷售規模穩步提升,另一方面公司新品戰略助產品均價領漲行業;此外電商渠道延續亮眼表現對營收也有一定支撐;考慮到公司線下渠道調整逐步完成,2017年將在加強終端門店建設基礎上加大對經銷商考核力度,在公司日益提升的產品力、品牌力、渠道力保障下,線下渠道增速有望明顯改善并帶動公司營收快速增長。

四季度盈利明顯改善 業績表現亮眼

公司全年實現歸屬凈利率7.49%,同比提升1.90pct,其中四季度同比提升3.10pct至10.01%,創近7年來單季新高;華帝盈利改善的核心驅動力仍在于高端產品銷售增長及電商渠道占比提升助毛利率明顯提升,此外考慮到前三季度預提銷售費用較多,預計四季度費用端壓力較小對業績也有一定增厚;總的來說,在內部調整助盈利能力大幅改善帶動下公司業績表現極為亮眼。

公司治理持續改善 長期發展值得期待

近年來，公司持續通過多種方法優化治理結構,2016年末九州控股注銷完成后,潘氏家族控制權再次增強且公司決策效率將進一步提升;此外,公司經營戰略調整已逐步完成,短期業績拐點且未來業績持續高增長趨勢極為明確;考慮到公司市場份額仍存較大發展空間,且在產品結構改善、電商快速發展及規模效應攤薄費用等因素驅動下公司盈利能力也將持續提升,長期發展值得期待。

銷售管理趨于精細化，管控能力增強;內部運營效率提升明顯，成本費用控制得當。上述管理措施效果較好促使華帝終端銷售收入增長，毛利率不斷提升，凈利潤同比大幅增長。