自2008年國際金融危機以來，世界經(jīng)濟似乎逐漸回到了正常的軌道上。

　　美聯(lián)儲此次加息被認(rèn)為是全球利率轉(zhuǎn)向的起點。事實上，全球主要央行的低息和寬松貨幣政策方向正在轉(zhuǎn)變。

　　全球利率轉(zhuǎn)向的起點

　　據(jù)英國廣播公司報道，美國聯(lián)邦儲備委員會15日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點到0.75%至1%的水平，這是美聯(lián)儲自金融危機以來的第三次加息，符合市場普遍預(yù)期。

　　正如美國有線電視新聞網(wǎng)報道指出的，美聯(lián)儲加息說明美國經(jīng)濟已經(jīng)不再需要從美聯(lián)儲和消費者那里得到那么多的幫助，企業(yè)已經(jīng)能夠支付更多利息。

　　美聯(lián)儲主席耶倫當(dāng)天在新聞發(fā)布會上表示，加息決定反映了美國經(jīng)濟繼續(xù)朝著充分就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)穩(wěn)步前進。她說，等待太久才加息，這有可能迫使美聯(lián)儲此后不得不加快加息節(jié)奏，從而可能引發(fā)金融市場波動，威脅經(jīng)濟增長。

　　2008年12月，為挽救崩潰中的房地產(chǎn)市場，美聯(lián)儲將利率降至0%。直至2015年底和2016年底才兩次加息。不過，耶倫表示，今年美聯(lián)儲將加快加息步伐。美聯(lián)儲官員預(yù)計，美聯(lián)儲2017年還會加息兩次。

　　惠譽稱，美聯(lián)儲決定加息25個基點，表明美國貨幣政策正常化進入新階段。美聯(lián)儲近期的加息可能是全球利率轉(zhuǎn)向的起點。

　　《華爾街日報》評論指出，貨幣政策刺激經(jīng)濟的特殊時代即將結(jié)束，美聯(lián)儲作為第一家進行政策轉(zhuǎn)變的央行，于近日開啟了自金融危機以來的第三次加息，預(yù)計聯(lián)邦基金利率在今年底將升至1.375%。

　　“自耶倫繼任美聯(lián)儲主席，美國就開始逐步退出量寬，進入加息階段。2015年底美聯(lián)儲在金融危機后首次加息。從那開始，美國與歐洲、日本的貨幣政策出現(xiàn)分化。美國結(jié)束量寬，貨幣政策開始收緊，歐洲和日本依然實行寬松的貨幣政策。”中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟研究所研究員陳鳳英接受本報采訪時說。

　　不過，逐漸撤回刺激措施的苗頭已經(jīng)顯現(xiàn)。進入2017年，經(jīng)濟學(xué)家和分析師普遍認(rèn)為，鑒于全球經(jīng)濟狀況相對一年前有所好轉(zhuǎn)，因而主要央行的低息和寬松貨幣政策方向正在轉(zhuǎn)變。歐洲央行近日的政策會議決定按兵不動，該央行行長德拉吉表明，已經(jīng)沒有迫切需要進一步行動，歐洲央行或不再需要新一輪刺激措施以支持經(jīng)濟，由通縮風(fēng)險引發(fā)的緊急壓力已消失。

　　此外，路透社分析也指出，日本央行近期將維持貨幣政策不變，其在等待更多顯示通脹上升的數(shù)據(jù)。不過，路透訪問的分析師中多數(shù)人預(yù)計日本央行的下一步驟將是開始撤回刺激措施。

　　世界經(jīng)濟開始恢復(fù)了

　　“今年，幾乎所有的主要國家和地區(qū)經(jīng)濟都實現(xiàn)了正增長，貿(mào)易和投資也都是正增長，世界經(jīng)濟真的是在恢復(fù)了。”陳鳳英說，“我認(rèn)為，2016年，世界經(jīng)濟觸底。2017年，開始修復(fù)性增長。世界經(jīng)濟增長最快的時候，年增速最高曾達到5.1%，經(jīng)過2008年金融危機的大調(diào)整后，這樣高增長的歷史暫時結(jié)束了。接下來世界經(jīng)濟回到常態(tài)，增速會在3.5%上下波動。”

　　根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)今年1月發(fā)布的預(yù)測，全球經(jīng)濟增速今年將達到3.4%，明年升至3.6%，均高于去年3.1%的增速。IMF近期指標(biāo)顯示全球經(jīng)濟增長有望提速。發(fā)達經(jīng)濟體增長前景有所改善，其中，美國由于有望推出更具擴張性的財政政策，其經(jīng)濟前景將進一步好轉(zhuǎn)。在中國和印度經(jīng)濟增長帶動下，今年新興經(jīng)濟體對全球經(jīng)濟增長的貢獻將超過3/4。

　　美國經(jīng)濟的發(fā)展自然引人注目。“通常，美聯(lián)儲加息后，黃金和股市都會應(yīng)聲下跌。但是這次不同，這次黃金暴漲，道指當(dāng)天也上漲了120點。這說明美國經(jīng)濟真的向好。”陳鳳英說。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國已經(jīng)連續(xù)77個月增加了工作崗位，失業(yè)率已經(jīng)降至4.7%。美聯(lián)儲發(fā)布的季度經(jīng)濟預(yù)測顯示，今年美國經(jīng)濟預(yù)計增長2.1%，到今年年底失業(yè)率預(yù)計為4.5%，通脹率預(yù)計為1.9%。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟也開始回暖。歐洲央行執(zhí)行委員會成員彼得·普雷特近日在一次講話中指出，根據(jù)歐盟統(tǒng)計局的粗略估計，歐元區(qū)的實際GDP已經(jīng)連續(xù)15個季度持續(xù)增長，在2016年第四季度增長0.4%，經(jīng)濟景氣指數(shù)已經(jīng)達到了幾乎6年來的最高值，失業(yè)率降回至個位數(shù)。

　　新興經(jīng)濟體的表現(xiàn)也沒讓世界失望。最近發(fā)布的《新興經(jīng)濟體發(fā)展2017年度報告》指出，2016年，得益于大宗商品價格緩慢回升以及經(jīng)濟政策調(diào)整與改革的成效逐步釋放，新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增速大幅下滑勢頭得到抑制，總體呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢。從國別來看，由于俄羅斯、巴西等經(jīng)濟體經(jīng)濟走出衰退，經(jīng)濟增速觸底反彈。

　　根據(jù)國際貨幣基金組織發(fā)布的數(shù)據(jù)，預(yù)計2016年E11(新興11國，指二十國集團中的11個新興經(jīng)濟體，即阿根廷、巴西、中國、印度、印度尼西亞、韓國、墨西哥、俄羅斯、沙特阿拉伯、南非和土耳其)的GDP增長率約為4.4%。

　　風(fēng)險卻依然不容小覷

　　“世界經(jīng)濟進入修復(fù)性增長，但是卻依然面臨高風(fēng)險。”陳鳳英說。

　　經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)日前發(fā)布的中期《經(jīng)濟展望報告》發(fā)出提醒，盡管全球經(jīng)濟正在溫和復(fù)蘇，信心回升，但全球依然面臨著多重風(fēng)險，民粹主義的崛起、政策不確定性的增加、社會的動蕩、貨幣政策的分化以及財政政策的缺失等眾多因素拖累著全球經(jīng)濟。許多國家未來政策的不確定性以及政治風(fēng)險的陡然上升也將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生威脅。

　　國際貨幣基金組織近日一份報告也指出，全球經(jīng)濟面臨的不確定性增加。經(jīng)濟一體化和技術(shù)革新對發(fā)達經(jīng)濟體就業(yè)和收入分配帶來的負(fù)面影響正引起更多擔(dān)憂，并導(dǎo)致發(fā)達經(jīng)濟體內(nèi)顧傾向加劇，其可能采取的保護主義政策將擾亂全球貿(mào)易秩序，損害經(jīng)濟增長。

　　就美國經(jīng)濟而言，陳鳳英認(rèn)為依然存在諸多不確定因素。她說：“首先，道指超過21000點，美國股市泡沫太大。股市應(yīng)該反映實體經(jīng)濟的情況。美國經(jīng)濟雖然在復(fù)蘇，但是很緩慢，年均增長只有2.1%左右。其次，加息意味著還債成本上升。目前美國近20萬億美元的國債已經(jīng)超過其GDP規(guī)模。加息之后，美國政府壓力會上升。此外，特朗普上臺后，美國與其他國家，尤其是德國、中國、日本這樣的貿(mào)易順差國之間的匯率和貿(mào)易摩擦?xí)黾印＜酉⒑螅@些摩擦和矛盾會凸顯。”

　　國際貨幣基金組織還警告，借著美聯(lián)儲加息的余波，投資資金流入有望實現(xiàn)高收益的美國的步伐將加速。報告擔(dān)心失去投資資金這一后盾的新興市場國“將直面困難”。

　　不過，對新興經(jīng)濟體的沖擊或許不會再那么大了。陳鳳英說：“歷史上，美國加息周期多次引發(fā)全球或區(qū)域性的金融危機。不過，這次不同了。這次從消息傳出到真正加息，時間很長。每個國家都如臨大敵。市場已經(jīng)在進行調(diào)整，風(fēng)險已經(jīng)被逐步吸收。而且，新興經(jīng)濟體開始抱團取暖。原來，錢、力量和話語權(quán)都在西方，現(xiàn)在新興經(jīng)濟體已經(jīng)掌握了一定的主動性。所以，情況沒那么悲觀。”