豬價高漲快跌 專家從經濟學角度分析后期豬價走勢

• 2017年8月23日 zengpingping來源：豬價格網 1457 96
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近期豬市持續供需雙低的對峙局面，相互制約，豬價短期難以大漲大跌。

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局地豬價摸高8元/斤

今日全國外三元生豬出欄均價為14.74元/公斤，較昨日上漲0.04元/公斤。東北微跌，京津弱穩，其他大部分地區呈現穩中上漲態勢。今日豬價最高省份為浙江，局地漲破16元/公斤，最低省份為遼寧，全國均價繼續上調。東北地區已連續兩日微幅回落，主要是由于終端需求不足，部分屠企小幅壓價，導致個別地區豬價再次跌入14元/公斤以下。

華北及其以南大部分地區持續上漲態勢，整體適重豬源緊張，部分規模豬場接連挺價，看漲情緒較濃，屠企收豬難度較大，暫時無力壓價。

近期豬市持續供需雙低的對峙局面，相互制約，豬價短期難以大漲大跌，或持續小幅震蕩態勢。

專家從經濟角度分析后市豬價

豬不會飛，豬價倒是起飛了。

從7月底以來，全國豬肉價格便展開大幅上漲的凌厲態勢，如今更有全國范圍內全面突破8元大關的勢頭。隨著豬周期回歸，市場高度關注其對通脹的影響。

全國110公斤標準生豬出欄價全面開漲，華東、華北、華南、東北、西北、西南地區豬價全線猛漲至7元/斤上方，上海、浙江、福建、廣東等省份已全面突破7.5元/斤，上海、浙江最高價已觸及8元整數關口。而在一個月前，豬價還徘徊在7元/斤上下。

據農產品期貨網，主流市場出欄外三元、內三元及土雜商品大豬綜合日均價近全線上漲。主流市場外三元大豬全國銷售均價漲至14.68元/公斤，主流市場內三元大豬全國均價漲至14.27元/公斤, 主流市場土雜大豬全國均價漲至13.86元/公斤。

從基本面來看，近期的上漲源頭似乎更側重于供給端，而非消費端。農產品期貨網援引分析師觀點稱，市場適重豬源偏緊，屠宰企業收購不暢，加上養殖戶惜售，生豬價格持續上漲。

而市場消費則暫無明顯好轉。整體來看，豬肉市場呈現出供需略偏緊的局面。其他多家農產品媒體也表示，現在生豬市場的供應不是過剩的局面，尤其是標準豬，甚至有些趨緊，從而造成豬價走高。

分析師激辯后市

對于后市前景，分析師們并未形成一致預期。

興業證券分析師陳嬌表示，由于冬季仔豬存活率低，加上天氣因素導致運輸困難、損耗大，供給因素驅動豬價前期連續反彈。從歷史走勢看，中秋、國慶前后是年內豬價高點，進入 8 月需求帶動，豬價有一定上漲空間。后續隨環保督察進一步推進，環保影響可能擴大，但仍需觀察實際執行情況。

申萬宏源趙金厚、宮衍海認為，根據投產周期，從2017年底開始，由于規?；髽I產能將加速、持續、大量釋放，新一輪環保核查對存欄的影響不再是單邊的，而很可能被規?；募铀贁U張抵充，從而導致生豬存欄水平實際上掉頭向上，因此“豬價近多遠空”。

還有一些分析師看好后市。 長江證券分析師陳佳認為，由于環保趨嚴、禁養區產能持續出清、行業壁壘和門檻提高，生豬養殖行業正持續進入盈利常態下的非典型豬周期，“2018年甚至未來很長一段時間內生豬養殖行業仍將處于供不應求狀態”。

國金證券分析師周莎在本月中旬發表題為《超長豬周期盛宴，全面看多豬價》的研報，稱禁限養政策下的供給側改革帶來能繁母豬和生豬存欄量不斷下滑，此輪供給側改革帶動能繁母豬和生豬存欄量的進一步下滑，生豬養殖行業的產能區劃并未結束。國家環保政策不斷趨嚴，產能加速出清，這些有望催生新一輪豬價上行周期。

至于豬價對通脹的影響，廣發證券首席宏觀分析師郭磊稱，隨著接近十一長假及四季度，食品尤其是豬肉價格目前已處于底部區域，近期豬價漲勢兇猛，核心CPI已呈現觸頂特征。隨著非食品價格漲幅開始收窄，加上食品價格基數效應將降低，豬肉價格對CPI的壓制力度將減輕，甚至有可能重新對CPI增長做出正向貢獻。

然而，海通證券研究所宏觀、固定收益首席分析師姜超卻并不贊同上述看多觀點。他認為，這輪豬肉上漲，短期主要是季節性主導的小反彈，年內豬價大漲的概率非常低：

第一，近期豬肉雖有漲價，但漲幅要弱于季節性規律的水平;

第二，規?；B殖占比、整體養殖效率仍在提升，根據我們的測算，母豬存欄下降帶來的產出缺口是可以被規?；B豬企業補上的;

第三，環保政策仍會有一定沖擊，但幅度將小于去年;

第四，豬肉消費需求平穩，對價格影響相對有限。

姜超表示，年內通脹并不會成為太大的憂慮：

即使是在樂觀情景假設下，CPI 同比也僅是在春節前后會達到 2.2%左右的最高點，絕大部分時間仍低于 2%。如果沒有其它極端天氣等突發因素影響，單純的豬價難以推動 CPI 大幅走高。此外，盡管近期商品漲價導致 PPI 環比可能會有所回升，但去年基數較高，所以年內通脹并不會成為太大的憂慮。

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