為何美股暴跌會引發A股連鎖巨震？

• 2018年2月7日 FanTianQing來源：網易新聞 825 50
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美國股市2月5日重挫引發了全球市場蝴蝶效應。2月6日，亞太股市普遍遭遇調整，滬深兩市超過400只股票跌停，上證綜指更是創下兩年來最大單日跌幅。

（圖片源于網絡）

為何美股暴跌會引發A股連鎖巨震？

美國股市2月5日重挫引發了全球市場蝴蝶效應。2月6日，亞太股市普遍遭遇調整，滬深兩市超過400只股票跌停，上證綜指更是創下兩年來最大單日跌幅。

記者在收盤后采訪了多家機構，并總結出市場調整的四大原因：美股暴跌引發恐慌情緒，全球市場共振后市場風險偏好下降，A股技術面存在回調需求，資金在春節長假前已無心戀戰。

一，美股暴跌觸發市場恐慌情緒

隔夜美股遭遇六年半最大跌幅，道指下跌超過1100點。這一因素成為機構一致認可的暴跌導火索。

分析美股下跌的原因，上投摩根基金認為，并沒有看到企業基本面有所改變，主要原因還是來自于累計漲幅較大，估值雖沒有泡沫但也并不便宜，加上近期市場擔憂通脹升溫可能影響貨幣政策，多重因素共振下造成暴跌，其他市場受到美國市場的影響也出現震蕩。

中泰證券分析師付鐍方表示，道指跌更像是牛市的獲利回調，因為牛市獲利盤足夠大的情況下，大漲大跌比較常見。2006年至今美股跌幅超過2%有113次，對應下一交易日A股跌的次數73次，平均漲幅為-1.3%，A股具有明顯的跟隨效應，但具體表現來看，低開高走的情況居多，更多的是情緒面影響。

財富證券首席分析師趙歡指出，美國非農數據提高了美聯儲加快加息的預期，長期累積的獲利盤順勢拋售落袋為安，美股暴跌，觸發了市場的恐慌情緒。

不過，國信證券投資顧問楊彬彬通過回測2015年8月16日至2018年2月2日大跌前這兩年多的數據發現，道指下跌超過2%的情況發生過11次，其中滬指次日上漲次數為5次，上漲概率為45%。也就是說，美股大跌之際，A股還是有接近一半的概率是上漲的，一半的概率是下跌的。實際上，A股與美股走勢，在這幾年，幾乎沒有什么關聯性，或者說關聯性不顯著。

二，風險偏好下降、資金流出

雖然美股下跌成為A股大幅調整的導火索，但從A股的整體情況來看，機構更認可資金因為風險偏好下降，選擇暫離股市，從而出現資金出逃的情況。

長安基金投資總監陳立秋指出，海外資金風險偏好短期受美股影響，降低了對整體新興行業的配置，一定量的資金呈現流出現象，因此A股和港股發生了調整。

2月6日，外資通過滬股通和深股通大幅拋售A股，滬股通凈流出73.66億，深股通凈流出22.98億，合計凈流出近百億，創2015年7月以來新高。

海富通基金（香港）股票投資總監孟寧表示， A股在互聯互通之后，海外已經有部分資金通過滬深港通、QFII等進入到A股中，當整個國際市場面臨壓力時，A股在資金層面也面臨一定的壓力。

“由于港股與歐美股市關聯度高，下跌程度大，部分北上資金或回流港股抄底。”大成基金則認為，短期市場可能還會有所反復，但長期來看不必過分悲觀。

廣發基金的觀點是，美股下跌對于A股影響更多來自于情緒面，受市場情緒影響，部分資金流出避險，并未看到基本面的風險。在這個背景下，“我們目前對市場的看法偏中性，認為出現系統性風險的可能性不高?！?/p>

長安基金投資總監陳立秋認為，市場調整因為整體風險偏好下降。中國金融去杠桿、治理金融亂象的力度加碼，信用風險暴露，投資者避險情緒升溫，市場整體風險偏好下降。

財富證券首席分析師趙歡分析指出，機構擔心隨著年報的陸續公布，業績地雷還會不斷引爆，因此資金繼續進入大盤績優藍籌尋求確定性，或將導致階段性行情進一步分化。

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