2018-2023年中國藥品零售行業競爭分析及發展前景預測報告
藥品零售研究報告對行業研究的內容和方法進行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的資料進行全面系統的整理和分析，通過圖表、統計結果及文獻資料，或以縱向的發展過程，或橫向類別分析提出論...
將一種值得闕疑的現象歸罪京東并不合理。就算燒錢，京東反而要更理性。它不同于那種純粹燒錢換流量的打法：過去多年，它融來的資金，大都投向了物流環節。
50億?多嗎?不多嗎?京東2017年全年50億利潤，跟其他同行比不算錢，你看都不敵阿里集團單季的1/4。所以，也沒什么高興的。
可是，50億利潤，絕對值能算小么?中國幾家公司有這樣的利潤表現?
當然，跟阿里比，或者跟自己龐大的營收對比，京東獲利數字確實小。但忽視歷史、發展路徑、商業模式的比較，不能說沒一點作用，整體其實不合理。另外，若你比較經過審計的營收數據，阿里反而要比京東少很多。總之，純粹比較數據看不到各自的成長性與投資價值。
還是應該立足自身，觀察數字背后的邏輯。應該說，京東與阿里，其實同樣都展示了自己強大的一面，值得推崇的是它們持續的變革、創新精神、成長性以及挑戰未來的勇氣。此外，它們當然也有自己的不足。
這里就以京東2017Q4及2017年全年財報為例，只做感性分析。我們要說，財報驗證京東13年的發展路徑，曾被誤解多年的京東，標志著一種行業價值的回歸。
京東50億利潤，給我們感受最深的，主要是以下兩點，它具有指標性的信號：
一、它是京東成立13年以來第一次真正的年度贏利。
二、它是京東在未犧牲戰略獨立性、愿景、發展速度、效率、品質基礎上獲得的利潤。
有必要先將兩個信號結合起來談幾句。
最初幾年，京東連虧，一度顯得被動。之前，熟悉的朋友甚至說，京東為中國互聯網業開了一個壞頭，就是不停燒錢。
中國互聯網確曾瘋狂燒錢。百團大戰、移動出行，也包括電商。但表面的非理性，與行業具體發展階段、細分領域的深深壁壘有關。如果完全理性發展，不要說陰跌、凌遲一樣的虧損，堅持下來所耗費資本，是否一定短期燒錢更少，市場成效更好，都很難說。
將一種值得闕疑的現象歸罪京東并不合理。就算燒錢，京東反而要更理性。它不同于那種純粹燒錢換流量的打法：過去多年，它融來的資金，大都投向了物流環節。
這導致京東運營模式非常重。重的形態常會陷于速度、效率與盈利的矛盾情境之中。企業必須做出平衡與選擇。
劉強東顯然選了前者。過去多年，他也曾對外持續辯解，總結下來，就是不會犧牲發展與未來而盲目追求盈利。即便IPO之后，他也堅持了這種立場。
前天恰好讀完一本書，琳恩.斯托特的《股東價值迷思》。作者抨擊了西方現代企業動輒就說公司發展是“為股東負責”的論調。后者其實是失去初心的表達：企業生來就只是為股東提供產品、服務嗎?為股東負責只能是個結果，不能是目的。
現在應對劉強東這種堅持付以掌聲。當然，這不是他獨有的立場，許多企業家都是如此。只是說，京東連虧幾年，引發爭議較多，備受關注。
所以，這種背景下，京東2017年獲得50億利潤，就不止一個數字這么簡單。結合這一年諸多發展脈絡，足以看到，劉強東的這種堅持，不但為京東做出了最后的證明，而且也為行業做出了證明：那就是，在一個日益講求線上線下一體化、講求融合的新型的零售時代，京東最初的重型模式，終于得到持續驗證，到了一個關鍵的價值釋放階段。
之所以強調2017年，是因為，這一年，于京東來說，實在是它發展史上最值得銘記的一年：
一、完成了愿景重塑(零售業基礎設施提供商)、戰略定位(無界零售)。京東在話語權、理論創新方面展示了自己的勇氣與信心;
二、落實了一場復雜而充滿想象空間的開放行動，從一體化走向一體化開放，物流、金融、營銷乃至劉強東不斷強調的技術、數據，都在從服務于京東平臺開始對外大規模輸出。
京東已具有類似阿里們的生態價值，并在物流等基礎設施維度上領先一步。此外，在零售業態、營銷策略、金融、技術等維度上，也均有引領行業的創新。
三、2017年，伴隨著戰略開放，京東變革了組織架構，走出集中的管理風格，開始呈現出既集約、平臺化，又具有敏捷性，它推動整個業務開始像積木一樣靈巧。
這背后，除了基礎設施之外，京東也已經走向技術與數據驅動的商業模式，并深刻影響著京東的企業文化。
四、京東資本運作越來越靈活，市值管理風格趨于積極。
此外，國際化、中國四六級市場，也在不斷滲透。
這跟2017年50億利潤的表現有什么關聯?
2017年無界零售戰略落地，隱含著巨大的投入與成本擴增，它對財務面尤其利潤面有非常大的壓力。連虧幾年之后，如果這一年過度追求盈利，京東可能會錯失一個發展的窗口期。
我們想說，50億利潤，是在沒有犧牲戰略獨立性、速度、效率、品質基礎上的結果。
你能看到，京東的營收繼續保持了強勁的增長。2017年Q4凈收入為1102億元人民幣(約169億美元)，同比增長38.7%;2017年全年凈收入3623億元人民幣(約557億美元)，同比增長40.3%。
Q4利潤表現看上去一般，跟營銷費用大幅增加有關。但若你結合營收的增幅，里面同樣有一種結構轉換。京東的贏利點已經不同以往，盡管財報已不納入已贏利的京東金融報表，其他物流、廣告、服務都已經成為贏利點。
而且，截至2017年12月31日，京東現金及現金等價物、受限資金及短期投資已達384億元人民幣;同一周期，過去12個月經營現金流為273億元，自由現金流為157億元，同比都是大幅增長。我們能感受到，未來一年，京東資本動作仍將繼續保持活躍。
這是內在體質的變化，也是開放的生態價值釋放。正因如此，2017年財報數字，在京東發展史上，更具指標意義。我們判斷，2018年及以后，除非有不可測事件發生，京東贏利已不可逆。
在這個層面上，結合京東發展歷史，我們說，它的2017年財報表現，同樣也比其他互聯網同行更能展現中國整個互聯網業趨勢與風向的變化。
關于這個，過去曾多次帶有情緒回應的劉強東，突然變得有些隱忍。電話會議上，他沒有展開，仿佛有意控制著自己。
而他在“企鵝號”上的解釋，也顯得比較冷靜。這里就原話貼一下：
“幾年前我就說過，當京東的規模到了一定程度，成本降到了極致，效率提高到極致，用戶體驗達到最佳的時候，我們的盈利會成為一個自然的過程。我們的電商業務3年前就實現盈利了，凈利潤總額每年也在快速增長，隨著新業務的逐漸成熟，公司規模的擴大，全面向技術轉型的戰略逐步落地，我相信整個集團的盈利一定會越來越大。
盈利是商業最基本的本質，但是京東的盈利絕對不是通過提高毛利率盈利，我們的思路永遠就是通過降低成本盈利，提升效率來盈利。我們強調的是，京東不僅僅成為品牌商最大的合作伙伴，我們還要在為消費者提供優質服務的同時，所有品牌商的凈利率永遠是你其他合作伙伴能給你的兩倍以上。我希望京東在大規模盈利的同時，是真正為這個品牌、為消費者、為社會創造了最大價值。”
我們能體會到，在這一話題上，劉強東有他的清醒與自信。過去他的回應有帶情緒的時候，因為，我們看到，企業虧損一度被放置在商業倫理與道德層面拷問，仿佛有罪。
突然想起多年前劉強東與某投資大佬互懟的事。后者發難劉強東的主要理由，就是京東虧損，說對投資人的錢不負責。這也是當初2009年京東融資案時，此人對京東的價值判斷，說京東毛利差，運營效率低。劉強東表達了強烈的不認同。
同樣是投資人，京東投資方今日資本女掌門徐新，對于劉強東則多次不吝贊揚。
我還記得，兩年前投資貝貝網時，徐新接受采訪時，說到投資的理由之一，多次強調，貝貝網創始人張良倫，很像劉強東的氣質。她對劉強東當初拿了融資之后重金自建物流體系終成差異化優勢的路徑，同樣高度認同。
還有一重澄清。那就是京東的市值管理風格。過去它看上去不太積極，也很少講故事，既跟公司生態演進有關，也跟劉強東的個人有關。不過，過去一年，京東市值大幅提升，我們相信，一個不失速度、效率、品質以及戰略穩定的穩健獲利局面，更受投資人關注。
在這個層面上，我們也再度重復一下文章開頭的表達，2017年京東財報表現，既澄清了過去，也代表著這個行業的價值回歸。
當然，說到利潤，劉強東并非沒有遺憾。其實，電話會議上，提到廣告業務時，他透露了更多期待。
“根據對大量商家和品牌的調研，京東廣告與主要友商的廣告比例是嚴重不相符的。”他說，京東廣告收入的占比，遠遠低于GMV的比例。
這話題其實也涉及50億利潤表現。這里面，更多還是來自交易屬性強烈的業務，而不是服務形態尤其廣告方面的貢獻。
過去兩年，應該說京東營銷有許多創新，尤其是京騰計劃，已經成為一種行業整體輸出的經典案例。它體現了京東的開放。在業務架構上，京東廣告甚至有對標阿里媽媽的跡象。我們能感覺到這一業務未來的潛力。
不過，老實說，京東這部分仍有一些短板在。它主要還是與京東早期發展路徑有關。比如，與淘寶們相比，京東交易屬性強烈，但媒體化、社區化屬性有些弱。過去一段，當然有很多改觀，尤其是在無界營銷驅動下，品牌觸達、用戶運營日益活躍，過去12個月的活躍用戶數已達2.925億，同比增長29.1%。
但是，限于涉入較短，相比對手，京東在賬戶體系、用戶運營、數據與技術驅動層面，仍還有許多不及的地方。
劉強東所說，過去，京東廣告方面留品牌商和商家提供的工具比較少，未來會將更多的營銷和廣告操作工具及權限逐步移交給第三方。這也意味著，2018年，京東營銷或將迎來更多創新的機會，尤其是背后的智能技術創新。
整體來說，對標阿里們，雖然能看到部分缺憾，但京東仍有它獨立的發展路徑，阿里提供的只是一種參照。未來幾年，也許京東凈利潤仍與對手有較大差距，但持續、穩健的增長風格，更適合它的商業模式，也更能向資本市場展示它的投資價值。
而且，過去一段，我們在阿里等許多公司身上，也看到了京東過去13年的發展脈絡。
回到話題上來。記得劉強東在央視一檔節目中說過，一年不賺100億利潤，都不值得說。2017年50億凈利，只是達到這標準一半，但我們能從他上述兩段表達感受到數字背后，有京東的價值觀在，說它是一種京東路線可能夸張，但它的發展路徑與此刻的表現，代表著一種行業價值的回歸，應該沒有多少爭議。即便多年之后，劉強東對這一幕應該也會念茲在茲吧。
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