2018-2023年中國智慧醫療行業發展潛力分析及投資戰略規劃咨詢報告
智慧醫療作為新興起的專有醫療名詞，是指利用最先進物聯網技術，打造健康檔案區域醫療信息平臺，實現患者與醫務人員、醫療設備之間的互動，逐步達到信息化。當前，智慧醫療正保持高速增長的態勢...
投資圈，也是一個江湖。
投資圈，也是一個江湖。
在這個江湖中，有人燒香、有人算命、有人獲得千百倍收益、有人血本無歸、有人能制造風口、扭轉乾坤，但更多的人只能順勢而為。大部分人都是摸著石頭過河，不知道什么是路，什么是坑。
上午9點半，丁廳和合伙人緊急開了一個會，一起商量對策。
之前談好的一個LP出了點狀況，不想投了。當務之急，他們得趕緊找到替補份額的人。
“當時都談好了，對方也有比較強烈的意向，都準備簽協議了。現在只能再找新的LP，最差的情況，就是調整二期基金的盤子。”哲略資本創始合伙人丁廳告訴記者。
此時，距離他們新基金成立剛剛過去3個月，這是他們募集的第二期基金，二期規模不是特別大，LP的構成也相對簡單，主要是少數幾個企業家和個人。
一個LP的退出雖然不會影響全局，但是打亂了節奏。“這也很正常，跟我們投資一樣，不到最后一刻簽字打款，都會有很多變化。”
最終商量的結果是，幾位合伙人春節前再各自找一下自己的資源，爭取找到新的投資人填補份額。“如果春節前能敲定新LP的話，春節后我們就可以close，然后開始運作。”
丁廳2014年進入VC行業，此前他曾在一家世界500強的消費品公司工作了7年。
“我是學市場經濟的，對我們八零初那一代人來講，當時畢業沒有什么選擇，像今天的互聯網創業公司、基金，那時候都非常稀缺，當年最好的方向就是去外資500強。”
雖然他轉行做投資人的時候，互聯網創業的浪潮已經接近尾聲，但丁廳覺得自己當初的選擇還是對的。過去的五年，他曾經的一些老同事，并沒有很好的跟上電商和移動互聯網的快速發展，不管是工作還是個人，都有點停滯不前。
相比原來的工作，投資人可以不斷接觸新鮮事物、新的人，他喜歡這種狀態。
但是去年上半年，丁廳卻感受到了強烈的挫敗感。
他原來所在的機構，從2016年年初一直到2017年上半年，把很大一部分精力都放在了AI上面。這來自于他所在機構策略的調整，過去的兩三年，互聯網已經沒有太多的機會。
雖然他們在AI上投入了很大精力，但卻沒有什么結果出來。“我們沒有什么AI資源，在這方面的判斷也不強，很多機構已經提前布局了，我們也不適合再參與。”
此外，在原來的平臺，丁廳覺得有時候還是會受一些局限。“有很多項目，當時是有很好的機會可以介入的，我也堅定的想參與，但因為內部決策問題，沒有參與進去，非常可惜。”
這也是投資機構里所有執行層的集體尷尬，自己看好的項目沒法出手是經常的事，因為基金的風格很大程度會受創始人或控制人的影響，他們的風格往往會映射到整個團隊上。
這讓他有些困惑。
他希望，能夠按照自己的風格去組建一支基金。因此，在去年下半年，丁廳離開了原來的機構，和合伙人一起成立了哲略資本。
新基金選擇了新消費作為主要投資方向，這也是丁廳所擅長的，過去他一直在這個領域。“我們的目標就是先在行業內立足，找到自己差異化的立足點，放大自己的優勢。不敢說做多大，最起碼做一支小而美，有溫度的基金。”
從做具體業務，到運營管理，從職業轉到事業，這是一個很大的轉變。當然，也有更多的困難和挑戰。
在原來的機構，丁廳主要負責投資業務，他的工作就是把項目投好，錢不用擔心。
但現在他的角色變了，作為基金管理者，他不僅要負責投資，還要管理整個基金，包括募資，團隊管理、投后、LP關系，他都要親力親為。
而錢，是他面臨的首要問題。
對于基金來講，資金充足是一個長期課題。即使是像紅杉、IDG這樣的一線基金，也面臨著募資上的挑戰，這是行業現狀。
“任何一支基金如果說自己募資沒有困難，都是瞎說。”一位業內人士表示，只不過是難易程度高低而已。
而對于他們這樣一支新基金，募資壓力就更大了。
如果募不到資，最直接的影響就是管理費收入低，團隊的薪酬待遇都會受影響。
目前，丁廳的團隊有8個人，月薪開的也不高，投資總監稅前只有2.5萬。這在同行業中已經算是很低了，目前行業內投資總監的年薪普遍在60-100萬之間。
“我們現在開不起這么高，所以我們希望找到有潛力的投資經理，把他培養成未來的合伙人。”按照丁廳的計劃，如果基金能做起來，很快就需要一批合伙人來負責不同的領域。
但即使這樣，團隊的開銷依然非常大。
最大的開銷來自于團隊工資和辦公室，“人力成本一年兩百萬不到，辦公室租金一年也有上百萬，加上差旅以及其他開銷一年幾十萬。”
因此，壓力與焦慮，每天都存在。
募資江湖：各種坑和套路
在募資的江湖里，也有各種坑和套路。
對于基金來講，大錢的來源就那么幾個，資產管理公司、上市公司、政府、銀行、大財團。這其中最好的錢是母基金、政府引導基金以及部分財務管理平臺等，這些機構相對比較專業，運作也更規范，他們有一套投資GP的方法。
但除了這些正規機構以外，其實在民間，還存在著大量的個人以及家族財富，其總量遠遠高過市場上的正規機構。
在中國的東南沿海，江浙以及福建一帶，民間所蘊藏的財富數量是驚人的，但這些地區的民間財富更多的是通過同鄉以及圈子之間的信任關系，來進行民間借貸或互相拆借。
而隨著股權投資的興起，這些巨量的民間財富也正在通過各種方式，進入到風險投資領域，但他們往往不按套路出牌。
“他們進來后會有很多不合理的要求，比如要求拿掉五個點的管理費，相當于兩年半白干了，而且未來的投資收益他們還要參與分成。”一位業內人士表示。
這樣的要求，會動搖VC的商業模式，包括投資策略、回報，都會受很大影響。而管理費和收益分成，是基金的生存之道。
“我們還是希望拿正規機構的錢，但短期內我們不會去找知名的一線資金，我知道他們投資GP的標準和要求，我們可能還沒有達到，沒必要浪費雙方的時間和精力。”丁廳說。
因此，他選擇先從身邊有信任關系的企業家入手。“有一些LP愿意信任我們，那我們先拿可以確定的錢。”
“我們跟金主之間也存在信息不對稱的問題，我們不知道他們在哪，他們也不知道我們在哪。”名川資本創始合伙人王求樂講道，王求樂此前曾任職賽富，2016年從賽富離開后，成立了名川資本。
在王求樂看來，國內的LP其實是蠻新的一群人，并且數量還在不斷增加，但是還并不成熟。對大多數LP來說，市場上的一線基金很難投進去，那除了這些還有哪些人可以投?需要一個建立信任的過程。
而業績是取得LP信任的重要前提，也是決定一個基金能否長青最重要的因素。
據硅谷的統計，80%的基金只能做1期，90%的基金超不過3期，超過3期的只要不出意外，這個品牌就長青了。
“我們最多只能犯一支基金的錯誤，要是犯兩次以上，就消失了。”與原來在賽富的時候不同，王求樂覺得現在要做一個狙擊手，每打一顆子彈，都要盡可能有效。
在丁廳看來，GP最重要的職責就是幫LP把錢保管好，同時還要盡可能投中那些高成長、高回報的項目。
“首先要讓現有的LP滿意，對我們放心，這個錢對他們來講，只是很小一部分，他們其實可以拿出更多的錢來參與，關鍵是能不能取得他們的信任。另外我也需要他幫我們背書，去介紹更多好的LP進來。”
作為一支新基金，他們需要快速的證明自己，這個壓力其實非常大，“我們真的害怕，錯過一個機會。”丁廳說。
如果沒有好項目，一切都是空的，回報不可能完成。
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