中美貿易戰最新消息：國內外豆粕行情主要影響因素分析及后市展望

• 2018年4月18日 zengpingping來源：豆粕論壇 717 42
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  2018-2023年中國栽培基質行業競爭分析及發展前景預測報告

  栽培基質行業研究報告主要分析了栽培基質行業的市場規模、栽培基質市場供需求狀況、栽培基質市場競爭狀況和栽培基質主要企業經營情況，同時對栽培基質行業的未來發展做出科學的預測。中研普華憑...

上周公布的USDA供需報告意外傳來佳音，美豆出口需求旺盛尤其來自阿根廷的需求。

上周公布的USDA供需報告意外傳來佳音，美豆出口需求旺盛尤其來自阿根廷的需求，加上市場預期中美貿易摩擦擔憂一度緩和，芝商所旗下的CBOT大豆期價獲振走強，上周五晚7月合約曾攀升至數月來高位1078美分/蒲式耳。雖說隨著巴西產區天氣良好，豐產的大豆收割順利接近尾聲，投機基金對繼續飆高也不再篤定，獲利平倉拋盤涌現，美豆期價因此脫離高位，周一晚CBOT大豆7月期約收報于1053.25美分/蒲式耳，較上周創下的小高位1078美分跌24.75美分，但較清明節前(4月4日)晚的低位1027.5美分仍漲25.75美分。托美豆的福，CBOT豆粕基本跟隨美豆走勢，周一晚CBOT豆粕7月期約收報于382美元/短噸，較上周創下的小高位397美元跌15美元，但較清明節前(4月4日)晚的低位367美元仍漲15美元。

不同于美盤，國內連豆粕雖然也曾上漲，但也是“曇花一現”，清明節后首日(即上周一)大幅沖高后，次日起就高位跳水大跌，隨后數日也是以下跌為主，本周二上午M1809合約盤中最低下探至3171元/噸，較上一日跌38元，較上周初的高位3400元大跌229元。在此狀態下，國內豆粕現貨市場也是“樂極生悲”，雖然上周一大幅上漲，但自從貿易戰預期減弱之后，次日起豆粕現貨行情也是一片狼藉，截止周二上午沿海地區43蛋白主流現貨價在3180-3250元/噸一線，較上一日下跌20-30元不等，較上周初集中大跌170-180元不等。

再看國內基本面上，近期國內油廠開機率逐漸回升，據Cofeed調查統計，截止4月13日當周的一周里，國內各地油廠大豆壓榨總量1687200噸，較上周的壓榨量1510600噸增加176600噸，增幅11.69%，考慮到未來幾個月大豆到港量龐大，Cofeed數據顯示4月份國內各港口進口大豆預報到港126船800.7萬噸，5月份大豆到港最新預期940萬噸，6月份最新預期維持在930萬噸，且榨利豐厚，后期油廠開機率料將進一步回升，預計未來兩周油廠周壓榨量分別回升至178萬噸、180萬噸的高水平。值此之際，國內生豬市場供應過剩情況卻依然顯著，導致豬價無上漲動力，生豬養殖陷入深度虧損，按照當前的飼料與生豬價格推算，生豬養殖仍每頭虧損250元左右，生豬養殖風險仍大，養殖戶補欄積極性較低，況且水產養殖也還未啟動，飼料終端消耗受到抑制，這給豆粕需求蒙上陰影，豆粕行情因此承壓。

展望后市，阿根廷大減產超過30%甚至更多，這從最近阿根廷向美國購買24萬噸大豆(創下過去20年以來阿根廷訂購美豆的最大量)的行為中足以驗證了這個事實，況且美國國內壓榨需求表現強勁，據NOPA最新公布的報告顯示3月份美國壓榨企業的大豆壓榨量創紀錄的約1.72億蒲式耳，遠高于上年同期的1.53億蒲式耳。此外隨著美新作迎來播種期，時下美國中東部地區降雨較多，尤其三角洲和密西西比河谷沿岸降雨會阻礙早期大豆播種，美豆天氣炒作將逐漸接棒南美，美豆后期仍有炒作支撐點，正常情況下二季度美盤整體易漲難跌。而國內方面，中美貿易戰雖然此前有所緩和，但其實仍在僵持中，談判還沒有正式展開，不確定性本來就一直存有，恰逢中國商務部臨近周二下午2點半后初步裁定對2018年4月18日起原產美國進口高粱實施臨時反傾銷措施，且初裁決定所確定的傾銷幅度根據中國海關審定的完稅價格從價計征保證金。盡管高粱雙反調查2月4日就已經展開，對美國進口高粱征稅基本在市場預期之內，但在這個敏感時期出臺初裁，讓人擔憂中美貿易戰風云再起，這個消息出來后連豆粕主力合約瞬間大幅上漲了90元/噸左右，最終收報于3265元/噸，而在此之前，連豆粕大部分時間在3180元/噸下方運行。加上市場預期美國本周宣布對華增列1000億美元商品加征關稅細節，一旦貿易戰再升溫，則國內豆粕行情有望重新回升。但經歷了上周的大漲大跌行情，買家追高已較為謹慎，預計即使行情再拉升，幅度也將小于上周初。(天下糧倉)

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