國內豆粕價格走低 美大豆下跌 現階段豆粕運行背后有了什么變化

• 2018年4月25日 zengpingping來源：中國糧油信息網 1328 87
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近期國內連盤豆粕期貨09合約一直維持在3200元/噸左右，雖然前期炒作中美貿易摩擦使得豆粕市場價格快速上漲，但隨后幾天又開始回落。

近期國內連盤豆粕期貨09合約一直維持在3200元/噸左右，雖然前期炒作中美貿易摩擦使得豆粕市場價格快速上漲，但隨后幾天又開始回落。無論是豆粕現貨還是期貨一直呈區間震蕩走勢。中國糧油信息網分析師李方玉認為：雖然近期中美貿易摩擦反復炒作，但兩國還未具體落實，還要等到5月15日關于美國對中國貿易加稅的聽證會。所以對國內豆粕市場價格指引性較弱，使得豆粕盤面沒有持久性。而且近期大部分貿易商和油廠把目光都集中在中美貿易摩擦事件上，對南美大豆(3855, -15.00, -0.39%)出口及生長狀況關注度不多。另外，部分貿易對國內油廠開機率、下游銷售、庫存情況關注度減弱，下面就由筆者帶領大家回顧一下。

南美大豆收割進度加快，美盤大豆走低

近期由于巴西天氣較好，巴西大豆收割進度一直加快。據了解圣保羅4月20日消息：分析咨詢機構AgRural周五發布的報告顯示，除了馬托格羅索州、南馬托格羅索州、圣保羅州和朗多尼亞州完成收割工作外，本周戈亞斯州也已經完成收割工作。巴西大豆收割工作已經完成了91%，比一周前提高6%，高于五年平均進度為90%。這使得美盤大豆期貨承壓下行，進而拖累國內豆粕市場價格走低。另外，近期美豆壓榨利潤下降，據華盛頓4月20日消息：美國農業部發布的壓榨周報顯示，過去一周美國大豆壓榨利潤下滑，美國大豆壓榨利潤為每蒲式耳2.09美元，一周前是2.19美元/蒲式耳，壓榨利潤下跌幅度較大，進而拖累美盤大豆期價下行，使得國內豆粕市場價格很難有較好表現。

國內豆粕需求不佳，豆粕價格走低

近期國內油廠銷售情況不佳，據筆者統計4月中旬至今國內豆粕每日成交量約在7萬噸左右，較前期15萬噸的日成交量相差甚遠。主要原因在于：近期國內豆粕波動幅度較大，大部分貿易商補貨不積極，而且近期生豬價格持續下跌，下游養殖業不景氣，部分生豬被低價處理，對于豆粕的需求量大大減少。此外，還有一個比較大的原因，目前國家4月中下旬已經拍賣出1400萬噸玉米(1738, -7.00, -0.40%)，而且預計4月底中國將通過競價交易會再出售700萬噸國儲玉米，使得4月份的競價銷售量達到2000萬噸。使得國內玉米價格開始回落，同作為飼料原料玉米的價格過低，這將使得玉米將搶占豆粕市場份額，使得國內油廠豆粕銷售情況不佳。因此近期豆粕需求量大幅減少。另外，據筆者垃圾前期停機檢修的油廠陸續開機，使得國內油廠開機率不斷提高，國內豆粕庫存大幅上漲。截止本周國內豆粕庫存約為90.2萬噸，較上周上漲約7萬噸左右。由于豆粕庫存量的提高，使得國內豆粕市場價格承壓下行。

綜上所述：近期國內豆粕市場價格下跌，一方面：由于南美天氣改善有利于巴西大豆收割，拖累美豆期價下行。另一方面：國內豆粕需求不佳，豆粕庫存量大幅提高，使得國內豆粕市場價格頻頻走低。但筆者認為，近期豆粕價格下跌正是補貨的好時機，雖然近期美盤大豆期價下跌，但由于阿根廷大豆產量再一次下調至3700萬噸左右，將支撐美盤大豆期價，預計美盤大豆07合約將在1030美分一線開始震蕩，難跌破1000美分，預計國內連盤豆粕期貨09合約強支撐點在3170左右，若想補貨的貿易商可參考此點位。另外，近期美國財長就中美貿易事件訪華進行談判，市場開始預計中美貿易關系進入緩和階段。但筆者認為此次美國財長只不過是一個口頭講話罷了，美國確定具體時間和計劃，筆者記得，之前也有相關重要部長就中美貿易事件進行訪華談判，但最后也不了了之，因此建議大家不要過分解讀此次美國財長的講話，誤導大家判斷。

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