2018-2023年中國IT分銷行業市場前景預測與投資規劃研究分析報告
IT分銷行業研究報告主要分析了IT分銷行業的市場規模、IT分銷市場供需求狀況、IT分銷市場競爭狀況和IT分銷主要企業經營情況、IT分銷市場主要企業的市場占有率，同時對IT分銷行業的未來發展做出科...
從港交所官網獲悉，小米已正式提交IPO申請文件。
招股書顯示，截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，小米可轉換可贖回優先股公允價值變動分別為88億元、25億元及541億元。如果按非國際財務報告準則，2015年，小米經調整虧損人民幣3億元;2016年，小米經調整利潤達人民幣19億元;2017年，小米經調整利潤達人民幣54億元。
業內專業人士表示，這類“虧損”是公司價值成長的證明。通常意義實際的虧損不同，這類“虧損”越大，說明公司發展越好，價值提升越大。
同股不同權 雷軍表決權超50%
4月30日，同股不同權制度正式在香港生效，并即刻接受上市申請。而這也是繼1989年后，港交所重新啟動“同股不同權”機制。在小米正式提交IPO申請之前，業內人士就透露稱，小米將成為“同股不同權”重啟后的首批獲益企業。
根據小米招股書披露內容顯示，小米將采用公司股本將分為A類股份和B類股份，A類股份持有人每股可投10票，B類股份持有人則每股可投一票。
在股權結構上，執行董事、董事會主席兼首席執行官雷軍持股比例為31.4%，如計入總股本ESOP員工持股計劃的期權池，則雷軍的持股比例為28%。通過雙重股權架構，雷軍的表決權比例超過50%，為小米集團控股股東。
此外，小米聯合創始人、總裁林斌持股13.33%，聯合創始人、品牌戰略官黎萬強持股3.24%，聯合創始人、高級副總裁洪鋒持股3.22%，聯合創始人、高級副總裁劉德1.55%，聯合創始人、高級副總裁王川持股1.11%，順為資本CEO許達來持股2.93%。小米聯合創始人、原戰略副總裁黃江吉持股3.24%，聯合創始人、原首席科學家周光平持股1.43%。
投資者方面，晨興資本持股17.19%，其他投資者共計持股21.34%。
招股書再次提及硬件綜合凈利潤率不超5%
在之前的小米6X發布會上，雷軍公開表示，小米未來的硬件綜合凈利潤率不會超過5%，如果超過，將會返還給消費者。當雷軍宣布這個決定時，現場的米粉 “沸騰”了，尤其是在雷軍的母校—武漢大學那樣的地方，更是讓現場的氣氛點燃到最高點。
不過，當雷軍宣布完這個決定時，有支持，也有質疑聲。支持者認為小米依舊良心，將最好的留給消費者，讓每個人都能用上黑科技產品。但是，也有質疑者認為，這是雷軍的一種套路和噱頭，只是在忽悠消費者。在GMIC2018大會上，榮耀手機負責人趙明更是表示，很少有公司能夠達到5%綜合凈利潤率水平，如果榮耀能夠實現自己就很高興了。
而在IPO招股書中，小米再次提及了5%綜合凈利潤率的說法。雷軍表示，偉大的公司都是把好東西越做越便宜，把每一份精力都專心投入做好產品，讓用戶付出的每一分錢都足有所值。硬件綜合凈利率永不超過5%就是小米高效的證明，我們固執的堅持、持續的投入、堅決的執行終將換來理想的實現。
從招股書公布的信息來看，小米手機和生態鏈2017年的毛利潤分別為8.8%和8.3%，2017年的綜合利潤率 4.7%。雖然對于硬件業務具體總和凈利潤率是多少，小米并沒有披露。但是，由于互聯網的利潤率較高，綜合算下來小米硬件凈利潤率應該不足5%，符合雷軍的承諾和說法。
其實，在上市前夕，雷軍喊出“5%”的口號，不僅僅是面向C端消費者，更是在向資本市場喊話，小米不僅僅是硬件公司，更是一家互聯網公司。
手機收入占大頭 小米離互聯網公司還有距離
“小米是一家以手機、智能硬件和 IoT 平臺為核心的互聯網公司。”雷軍在公開信的一開始，便強調了這一點。在雷軍看來，小米不是單純的硬件公司，而是創新驅動的互聯網公司。
不過，從招股書披露的數據來看，小米當前還算不上是真正的互聯網公司，目前大部分收入仍舊來自于手機的銷售。
數據顯示，截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，智能手機部分分別貢獻總收入的80.4%、71.3%和70.3%。相比較下，小米的互聯網服務不僅在營收金額以及占比上，與智能手機業務有著很大的差距，還在去年占比有所下滑。近三年，小米互聯網營收占比分別為4.9%、9.6%以及8.6%。
招股書顯示，在互聯網服務方面，廣告是最大的收入來源，其它互聯網服務收入主要來自線上游戲。小米表示，會通過擴展互聯網服務及銷售IoT與生活消費產品，進一步擴大收入來源。但是，小米同時還表態，如果不能按照預期擴大收入來源，則會繼續高度依賴智能手機銷售賺取大部分收入。
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