高油價(jià)回歸對中國煉化企業(yè)的影響深入分析

• 2018年5月15日 YaoEnHua來源：國際石油網(wǎng) 1372 90
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  2018-2023年植物生長調(diào)節(jié)劑產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報(bào)告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。植物生長調(diào)節(jié)劑行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企...

中國的成品油定價(jià)機(jī)制沿用了原油成本法，即采用煉油成本+利潤的定價(jià)模式，中國成品油定價(jià)機(jī)制經(jīng)過長期以來的細(xì)節(jié)校正，已經(jīng)可以最大限度的保障中國煉油企業(yè)的經(jīng)營利潤。對中國成品油定價(jià)機(jī)制更貼切的稱謂應(yīng)該是進(jìn)口原油成本法，盡管中國目前原油對外依存度已經(jīng)觸及70%

中國的成品油定價(jià)機(jī)制沿用了原油成本法，即采用煉油成本+利潤的定價(jià)模式，中國成品油定價(jià)機(jī)制經(jīng)過長期以來的細(xì)節(jié)校正，已經(jīng)可以最大限度的保障中國煉油企業(yè)的經(jīng)營利潤。對中國成品油定價(jià)機(jī)制更貼切的稱謂應(yīng)該是進(jìn)口原油成本法，盡管中國目前原油對外依存度已經(jīng)觸及70%，但完全掛靠境外原油種類的計(jì)價(jià)辦法仍然是國家對煉油行業(yè)的政策性支持手段之一。再者，盡管國家并未對外公布掛靠油種的細(xì)節(jié)，但通過數(shù)據(jù)檢驗(yàn)，中國定價(jià)機(jī)制掛靠油種的綜合價(jià)格水平要高于實(shí)際進(jìn)口原油價(jià)格水平，因此，從狹義上講，原油價(jià)格越高，實(shí)際上對于國內(nèi)具有壟斷性地位的煉油企業(yè)來講越有好處，因?yàn)槎▋r(jià)機(jī)制的存在將可以順利將成本風(fēng)險(xiǎn)向下轉(zhuǎn)嫁，對于一體化企業(yè)來講，國際油價(jià)上升也意味著上游勘探環(huán)節(jié)盈利能力的增強(qiáng)。

但是從更廣義的層面看，高油價(jià)并非有利無弊，油價(jià)過快攀升會導(dǎo)致中國獲取原油的成本上升，這不僅是原油本身的價(jià)格問題，而且原油過境成本也將增加，這是中國的原油高對外依存度決定的。事實(shí)上，世界主要產(chǎn)油國家在面對不同需求表現(xiàn)的石油需求區(qū)域會做出不同的價(jià)格調(diào)整來攫取最大利潤。這從近期中東國家調(diào)整對亞歐美地區(qū)的原油售價(jià)案例即可見一斑。

據(jù)道瓊斯倫敦消息，沙特國家石油公司沙特阿美近日上調(diào)6月份在美國和亞洲市場的原油銷售價(jià)格，同時(shí)下調(diào)了歐洲市場的原油銷售價(jià)格。沙特阿美將6月份在美國和亞洲市場的輕質(zhì)原油官方價(jià)格分別上調(diào)0.7美元和0.1美元/桶。同時(shí)沙特阿美公司將西北歐和地中海地區(qū)的輕質(zhì)原油銷售價(jià)格分別下調(diào)了1.25美元和0.8美元/桶。

世界三大煉油中心亞太、北美、歐洲目前煉油裝置開工狀況呈現(xiàn)明顯差異化。數(shù)據(jù)顯示，歐洲煉廠開工率自2017年12月份跌落90%以來繼續(xù)下移，3月份歐洲十六國煉廠開工率環(huán)比下降5.75%至82.65%，創(chuàng)出自2016年5月以來的最低點(diǎn)。亞洲方面的主要原油采購國中國、印度及日本等地區(qū)維持了高需求規(guī)模。而美國煉廠開工率受到成品油消費(fèi)高峰期的支撐而居高不下，美國、亞洲地區(qū)煉廠的高負(fù)荷高消費(fèi)和歐洲煉廠的低運(yùn)轉(zhuǎn)負(fù)荷形成鮮明對比，中東產(chǎn)油國對此作出相應(yīng)的售價(jià)調(diào)整符合邏輯，而對于中國來講，高油價(jià)意味著不得不付出更多的外匯來獲得國內(nèi)生產(chǎn)所必須的原油。在當(dāng)前的形勢下，產(chǎn)油國油價(jià)銷售政策尚有跡可循，而當(dāng)高油價(jià)時(shí)代來臨，并不掌握原油定價(jià)話語權(quán)的中國原油買家將面臨巨大的外部風(fēng)險(xiǎn)。

另外，中國成品油產(chǎn)能過剩的矛盾逐漸激化，意味著在未來需要更多的出口成品油轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)供應(yīng)壓力，而這一點(diǎn)也將受到高油價(jià)的挑戰(zhàn)。因?yàn)椋嵏擦耸澜缡凸?yīng)格局的美國頁巖革命正是催生于高油價(jià)與技術(shù)進(jìn)步。高油價(jià)將導(dǎo)致美國頁巖油行業(yè)的快速復(fù)蘇，從而帶來油氣產(chǎn)量的迅猛增長，美國石油產(chǎn)品由凈進(jìn)口轉(zhuǎn)為凈出口，將顛覆世界貿(mào)易格局。另外，高油價(jià)將改善主要產(chǎn)油國的盈利狀況，使其具備更大的資金空間來投資現(xiàn)代化石油化工項(xiàng)目，例如俄羅斯的現(xiàn)代化煉廠計(jì)劃和沙特等中東國家的石化項(xiàng)目投資措施。更多的石油化工項(xiàng)目投資建設(shè)將導(dǎo)致更多的成品油產(chǎn)出，這將擠壓未來中國成品油及化工品的出口空間。

相對于煉化一體化企業(yè)來講，中國獨(dú)立煉廠的抗風(fēng)險(xiǎn)能力要弱很多，因?yàn)闊o法做到利用上游勘探環(huán)節(jié)緩解成本壓力的同時(shí)利用產(chǎn)業(yè)鏈縱深優(yōu)勢進(jìn)一步轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)攫取利潤，高油價(jià)將使得正處于裝置結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的地?zé)捚髽I(yè)面臨更大的現(xiàn)金流壓力。更重要的一點(diǎn)是，中國煉油行業(yè)并不具備充分競爭的市場化土壤，獨(dú)立煉廠的原油獲取及產(chǎn)品銷售均在國家政策 的定向調(diào)控之下，這就使得地?zé)捚髽I(yè)的生存難度進(jìn)一步增加。加快煉油裝置結(jié)構(gòu)調(diào)整適應(yīng)產(chǎn)業(yè)變化、充分利用中國原油期貨等套保工具、加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)合增強(qiáng)集體議價(jià)能力，將是中國獨(dú)立煉廠應(yīng)對煉化環(huán)境變化的必要手段。

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