富士康會(huì)不會(huì)成為另一個(gè)中石油？一步到位之后會(huì)下跌嗎？

• 2018年5月15日 YaoEnHua來源：國際石油網(wǎng) 1184 76
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  2018-2023年植物生長調(diào)節(jié)劑產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報(bào)告

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IPO的任何創(chuàng)新，如果只是頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳的臨時(shí)措施，如果不放在二級市場的大環(huán)境來看，始終都是自欺欺人

IPO的任何創(chuàng)新，如果只是頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳的臨時(shí)措施，如果不放在二級市場的大環(huán)境來看，始終都是自欺欺人

藥明康德和富士康這兩個(gè)巨無霸的IPO有一些創(chuàng)新，一個(gè)減少了首發(fā)募集金額，一個(gè)進(jìn)行了戰(zhàn)略投資者籌碼鎖定。雖然這些措施短期會(huì)減少對二級市場的沖擊，但中長期看減持“堰塞湖”依舊存在，因?yàn)槭袌鑫磥眍A(yù)期如果不好，所謂的利好也會(huì)變成利空。

我們拿富士康來分析一下。由于募集資金量太大，發(fā)行數(shù)量比較多，因此富士康的發(fā)行有所創(chuàng)新，在19.7億股新發(fā)股份中，大概有總數(shù)為12.67億股要鎖定至少12個(gè)月，占總發(fā)行股份數(shù)的64%。

乍一看，好事呀，本來發(fā)了近20億股，直接變成“7億股”了。但仔細(xì)想一想，這12.67億股只是鎖定期延長了，該賣的還是要賣，只是把流通時(shí)間延后了而已，“短痛”變成了“長痛”。為什么這樣說呢?

首先從A股的整體趨勢看，12個(gè)月后會(huì)是牛市嗎?如果沒有牛市，甚至只有平衡市的話，那12個(gè)月后這些鎖定股的沖擊也是非常大的。其次從富士康本身來看，它其實(shí)并不是傳統(tǒng)意義上的獨(dú)角獸，只能算是個(gè)成熟企業(yè)，從公司的質(zhì)地看，能否支撐3000億還是5000億的市值還是未知數(shù)。所以，戰(zhàn)略配售鎖定期結(jié)束以后，原始配售的籌碼可能會(huì)大量拋售，那富士康會(huì)不會(huì)變成另一個(gè)中石油呢?看看三六零(行情601360,診股)就知道了，一步到位之后就是綿綿下跌。

IPO的任何創(chuàng)新，如果只是頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳的臨時(shí)措施，如果不放在二級市場的大環(huán)境來看，始終都是自欺欺人。A股目前面臨的最大問題，不是IPO發(fā)不發(fā)發(fā)多少，而是二級市場始終缺乏賺錢效應(yīng)，承接力越來越弱，反過來倒逼IPO一級市場。為什么當(dāng)初股改能如此順利進(jìn)行下去，那是因?yàn)槭袌鲱A(yù)期一致，牛市一出現(xiàn)，大家覺得流通籌碼突然擴(kuò)容幾倍也無所謂，試想如果股改遭遇的是目前這種熊市，能順利實(shí)施嗎?絕對不行!新股IPO也是這樣，即便首發(fā)募集資金減少了，戰(zhàn)略配售鎖定期限延長了，但如果二級市場預(yù)期不好，市場依舊會(huì)形成一種惡性循環(huán)，IPO被各種吐槽，二級市場越來越缺血。

因此，當(dāng)務(wù)之急不是在IPO環(huán)節(jié)釋放什么善意，而是要讓二級市場真正活躍，是在保持一定力度的IPO的同時(shí)，加大二級市場的扶持力度，讓市場有賺錢效應(yīng)。這其實(shí)是一個(gè)系統(tǒng)工程，一二級市場本身就是魚水關(guān)系，二級市場搞活了，有了賺錢效應(yīng)，各路社會(huì)資源才會(huì)源源不斷地進(jìn)來，然后才是IPO活躍、再融資活躍，上市資源獲得社會(huì)資本的資金支持，實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到發(fā)展，再反哺二級市場，形成良性循環(huán)。

我們現(xiàn)在一提二級市場賺錢就是投機(jī)，就是杠桿，就是賭博，于是投鼠忌器，資金來源可以由券商和交易所一線嚴(yán)格審核，監(jiān)管系統(tǒng)做的只應(yīng)該是立好規(guī)矩，嚴(yán)懲犯規(guī)者，對于“一上漲就會(huì)引來投機(jī)資金”的擔(dān)心，完全是多余的。退一萬步說，投機(jī)資金這么多年持續(xù)從股市退出，為什么整個(gè)社會(huì)的杠桿率卻越來越高呢?就現(xiàn)在看，股市這個(gè)資本洼地還算是最好的吸納流動(dòng)性的資金池，但我們寧愿讓它干枯，然后又去竭澤而漁，還要背負(fù)各種罵名，這又何必?

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