孫有平:泛家居行業資本投資遵循哪些邏輯?

• 2018年5月24日 YaoEnHua來源：千尋生活 264 9
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  2018-2023年中國智能家居行業市場深度分析及發展趨勢研究咨詢預測報告

  2014年，我國智能家居產業市場規模達到290億元；2015年，我國智能家居市場規模達403.40億元，同比增長41%。預2017年我國智能家居市場規模將達到908億元，未來五年（2017-2021）年均復合增長率4...

在數字化、智能化的驅動下，泛家居行業進入關鍵整合期，機遇與挑戰并存。如何融入當前市場環境、解決人才困境、突破資金鏈瓶頸，是泛家居企業的當務之急。那么，影響泛家居企業經營的外部因素有哪些?企業面臨的人才困境是什么?資本投資遵循哪些邏輯?

2.老板是否具備資本邏輯;企業是否合規，有沒有完稅的動作。

選擇投資企業時，我們要思考這個企業是否合規。不合規就不能投。如果是傳統家具企業，我沒法投資它，因為它天天在跟我玩游戲。比如說，只要他賺錢，他會把所有購入的資產一次性折舊，一年就折舊完，利潤越少越好，少交稅;但我希望他五年的符合會計準則的標準折舊，利潤越高越好，但利潤越高他交稅越多。一個老板如果沒有IPO的想法，怎么可能會去交稅?所以說與其跟他玩貓捉老鼠的游戲，不如更直接點。因此，我的選擇是:具不具備資本邏輯，想不想上市，有沒有依照規定做好交稅?這是投資的最低要求，可是在中國的很多企業是很難達到的，除了盈利，更多的是格局。

3.議價是否合適。

作為投資人，我更傾向選擇新能源汽車、新材料、產業互聯網和消費升級這類企業，因為投資強度大，政府基金補貼大，政策扶持力度也大。再回過來說，我們有沒有必要投泛家居產業?當然，但要做出選擇。

未來的機遇在哪?泛家居行業的風口在哪?在我看來，主線有這么幾個邏輯:第一是捆綁上下游，控制渠道。紅星美凱龍為地產賦能，提升了資源稟賦，然后慢慢地變成了一個輕資產經營公司，收購了很多上下游，包括入股歐派等，以這種方式打通了上下游;格力、美的等也都是把渠道資本化作為第一要素，所有的渠道都是它的股東;索菲亞每年的定增里大部分是來自于渠道商:他們都是通過種種方式把渠道控制在自己手上。第二是互聯網技術企業做3D設計和交互的都是為了做數據入口。三維家就是做的不錯的一個企業，他們能不能成功?大家都在拼一個市場。今年我們投資了一家基于酒店場景的智能鎖的物聯網平臺--點睿科技，就是免費給酒店安裝智能鎖，用物聯網平臺賦能酒店，換取同等價值的房間，與旅游行業平臺對接輸送酒店的房源，發展實力很好，從我們資本方角度，我覺得這種不是說有風險，其實只是一個議價的問題。議價太高很難有投資價值，除非資金流很充裕。

泛家居行業未來會有三大方向:一是跨界，就是所有的領域都會充分的完全的包容，各個行業如大數據、云計算、IT等的人才會涌入泛家居行業;二是標準化。這個行業是極度不標準化的，所謂的個性化到定制化，定制化到標準化，這是唯一一定要去做的。標準化是支撐這個產業的一個基礎;三是如何在最早的時候引入資本。這種邏輯對企業來講是很關鍵的。

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