《2018-2023年版金融IT項目可行性研究報告》為中研普華公司獨家首創針對行業投資可行性研究咨詢服務的專項研究報告。報告分為：行業通用版、專業定制版。行業通用版是中研普華根據行業一般水平1...
無論是強勁的美國非農就業數據，還是最新出爐的美聯儲貨幣政策會議紀要透露的“下次加息可能很快到來”，在市場眼中，美聯儲在6月加息已基本沒有懸念。
“降準置換麻辣粉”呼聲再起
不僅是上調公開市場利率，隨著6月MLF到期量增加，市場對央行繼4月后再度祭出降準置換MLF的聲音也漸起。
中信證券認為，銀行信貸規模的不斷擴大的背景下，公開市場操作的短期性供給難以滿足長期性需求，而調整存款準備金率能夠較好地滿足長期的需求，兩種工具相結合，成為央行調節貨幣資金市場的有效手段。
數據顯示，4月份降準的具體操作是置換MLF到期量，6月到期MLF量為4980億元，高于4月份MLF到期量。
“從這個流動性缺口上看，依然存在著降準空間。”中信證券認為。
瑞銀證券給出的降準窗口期則是6月底或7月初，具體微調政策的出臺和落實步伐將主要取決于經濟數據的變化。
“如果外部不確定性顯著上升、國內需求大幅滑坡，政府可能會進一步微調宏觀政策，包括提振居民消費、制造業和服務業投資，甚至小幅松動準財政支出的收緊政策，今年年內央行可能降準達200個基點。鑒于三季度將有1萬億左右的MLF面臨到期、且季末流動性可能偏緊，央行有可能在6月底或7月初降準。”該機構認為。
不過，央行最新擴大MLF擔保品的動作，讓市場對貨幣政策的走向產生了分歧。
“政策部門可能已經意識到，不解決小微企業信用問題，僅僅依靠定向降準、置換式降準是無法從根本上解決小微企業融資難題。也就是說，央行近期繼續采取置換式降準的可能性較低。”中信建投在研報中稱，擴大擔保品范圍一定程度上有助于激發金融機構信用擴張熱情，但在資管新規等一系列監管要求之下，傳統房地產、基建與金融機構之間的信用派生機制受到極大約束，所以上述措施可能也是貨幣政策結構性工具的一種探索，并沒有改變貨幣政策穩健中性的政策基調。
“從政策本身看，擴大MLF質押品范圍和降準的目標并不沖突，但年內降準的時點還是要看數據情況，央行可能不會在6月就行動，兩三個時間降準兩次可能會讓市場有貨幣政策寬松預期。”一位國有大行金融市場部人士表示。
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