“長協保供”將緩解需求端補庫存壓力 下游補庫迫切需求有所緩解

• 2018年6月11日 YaoEnHua來源：中國化工網 637 36
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  2018-2023年中國煤炭市場深度全景調研及“十三五”發展前景預測報告

  在現代市場經濟活動中，信息已經是一種重要的經濟資源，信息資源的優先占有者勝，反之則處于劣勢。中國每年有近百萬家企業倒閉，對于企業經營而言，因為失誤而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

盛夏毒日頭的投影還沒有抵達北回歸線，用電高峰的潮頭還只是天際線外隱約的一個點，煤炭價格持續上漲帶來的成本壓力卻已經實實在在反映到了火電企業的賬單之上。

盛夏毒日頭的投影還沒有抵達北回歸線，用電高峰的潮頭還只是天際線外隱約的一個點，煤炭價格持續上漲帶來的成本壓力卻已經實實在在反映到了火電企業的賬單之上。

6月8日，易煤網發布的數據顯示，最新一期(6月2日~6月8日)易煤北方港動力煤平倉價格指數5000K當期值為597.40元/噸，環比上漲44.20元/噸，漲幅7.99%;5500K當期指數為688.30元/噸，環比上漲45.50元/噸，漲幅7.08%。而在長江口動力煤平倉價格指數方面，5500K當期值為722.6元/噸，環比上漲26.10元/噸，漲幅3.75%。

對于動力煤價格重回700元/噸上方，易煤研究院研究員張飛龍對《每日經濟新聞》記者表示，這一方面是由于下游終端補庫需求前期陸續釋放，市場整體詢價、成交氛圍表現較好;另一方面是基于對“迎峰度夏”期間國內供需偏緊局面的預期。

產地煤炭供應趨緊

近期在煤炭供給方面，榆林煤炭交易中心信息顯示，內蒙古、榆林煤礦超能力生產檢查啟動，產地煤礦減量生產，煤場進行環保整頓，煤炭供應緊缺。目前榆陽、神木、內蒙古多礦上調價格，產地煤價再次開啟上漲潮。

受產地煤炭供應緊缺影響，港口看漲情緒濃烈。易煤數據顯示，長江口地區最新主流成交價格情況為：山西煤5000K主流成交價在655~660元/噸，山西煤5500K主流成交價為735~740元/噸;內蒙古煤5000K主流成交價在655~660元/噸，5500K主流成交價為735~740元/噸;進口俄羅斯煤5000K主流成交價在655~660元/噸，5500K主流成交價在735~740元/噸。

在煤價上漲的情況下，電廠補庫存的情緒也會有所動搖。張飛龍表示，隨著雨季來臨，近期沿海地區高溫狀態有所緩解，沿海六大電廠負荷也出現明顯降低，近一周以來整體日耗基本都保持在70萬噸/日的水平線下。

據Wind數據，上周六大電廠日均耗煤量為67.51萬噸，環比下降6.03萬噸，或8.20%。安信證券煤炭團隊研報認為，日耗下降主要為粵電和浙電日耗量下降所致，主要還是氣候方面的原因，即南方因進入多雨季節造成氣溫并未顯著提升。

在煤價上漲以及日耗量環比下降的情況下，電廠補庫存意愿并不強烈。張飛龍表示，一方面在市場長協密集發運背景下，下游整體日耗情況得到保障;另一方面隨著前期一波高溫天氣有所消退，本期火電負荷也出現降低，這在一定程度上緩解了下游補庫存的迫切需求，加上煤價持續走高，市場觀望氛圍再度加強。

據易煤數據顯示，截至6月8日，沿海六大電廠合計庫存為1250.34萬噸，環比上期增加8.67萬噸。

下游補庫迫切需求有所緩解

對于后續煤炭價格走勢，中泰證券研報顯示，進入6月下半月之后，隨著氣溫逐步升高，動力煤需求也會明顯好轉。在目前供給偏緊和庫存偏低的基本面之下，預計夏季旺季動力煤價格仍會重回上升通道。

安信證券煤炭團隊研報認為，從當前時點看，未來隨著夏季氣溫逐漸升高，日耗也會顯著提升。預計全年煤炭價格中樞上行，關注點在于煤炭供給能否釋放。預計2018年煤炭供給增速不超過1%，用電量增速或將達8%~9%，煤炭需求增長有望實現6%到7%，煤炭需求增速大于供給增速。

天風證券研報認為，目前電廠庫存絕對值不高，近期受環保、安監影響，主產地供給端大幅收縮，即使目前日耗有所回落，在此情況下，預計短期電廠也很難快速補庫，對旺季動力煤價依然堅定看好。

不過，在張飛龍看來，盡管短期市場整體偏強，但煤價繼續上行也存在一定的壓力。隨著日耗回落，終端補庫需求不再迫切，由主動備庫轉為剛性采購，整體觀望意愿加強。

他表示，動力煤價格突破700元/噸，市場分歧面加大。貿易商方面對于政策調控擔憂再度出現，在利潤鎖定的心態下出貨意愿加強;而終端方面對高價煤的抵觸情緒也再度加強。

除此之外，長協保供的效果也越來越明顯。張飛龍認為，5月中下旬以來長協“保供、保運”工作推進效果較為明顯。一方面上游發運積極，大秦線基本保持滿負荷運作，秦皇島港近兩周的鐵路調入量均保持在400萬噸以上;另一方面，鐵路運力加強了對于長協量的傾斜，此前秦皇島港市場煤到港約為1日1列，而目前約為3~4日1列，對于長協煤發運傾斜力度較大。

“按照目前下游日耗水平來看，(供應)基本能夠完全覆蓋(需求)，緩解了下游補庫的迫切需求。”他說。

另據第一財經6月8日報道，國家能源集團稱，煤炭銷售政策與國家要求保持高度一致，將外購煤長協價格控制在黃色區間(600元/噸以內)，全力穩定煤炭市場形勢、保障社會用煤安全。

張飛龍表示，電廠直達進口煤優先通關的措施效果較為明顯，目前華南地區直達電廠的進口煤通關時間縮減到10天左右，加快了沿海地區電廠的補庫節奏，一定程度上減少了對國內下水煤的采購需求。

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