港股盤中跌破28000點 李小加回應港股大跌

• 2018年7月4日 FanTianQing來源：騰訊網、鳳凰財經 1025 65
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7月3日，在經歷一天的休市之后，港股開啟補跌模式。

7月3日，在經歷一天的休市之后，港股開啟補跌模式。當天，恒生指數低開1.17%，之后持續走低，一度大跌逾3%，跌破28000點，創2017年10月3日以來新低，恒生國企指數跌4%。午后，盤面逐步拉升。截至收盤，恒生指數報28545.57點，跌1.41%，2018年初至今已跌4.59%。

港交所集團行政總裁李小加同日在出席債券通周年論壇后受訪表示，昨日（7月2日）香港因假期休市，但其他市場開放，當中A股出現較大的震蕩。最近國際形勢發展不是很明朗，投資者情緒比較脆弱，二級市場波動加劇，都是正常的市場反應。因此股市波動亦屬于正常反應，市場無需大驚小怪，因香港亦見慣世面。

李小加表示，市場的變化肯定會影響到市場情緒，包括二級市場波動，以及新IPO的進展等，肯定會受到連帶的影響，但香港市場是開放的國際化市場，面對二級市場的上下波動變化，一級市場參與者肯定會做出自己的調整，或放緩，或加速，或取消，或者不在乎市況變化，都是根據他們自身的需求。

“作為市場的監管者，在市場運作有序、信息披露保持充分的情況下，我們對于市場的上下波動并不是非常關注。”李小加同時表示，市場的改革并不會因為某個事件、某個公司而受到影響，“該做什么就去做，定下來做什么也會接著做，不要被短期市場波動嚇得六神無主。”

面對近期赴港上市的新股大面積破發，對于香港市場是否有能力消化頻繁的“獨角獸”企業上市的問題，李小加回應稱，香港市場是一個大海市場，連接全球資金，因此只要有很好的估值，很好的公司，錢是不愁的，我們不是有限的池子。近期新股的破發都是二級市場價格的變化，價格變化是由市場的兩方——供應方和需求方互相博弈出來的價格，所以它仍然反映了市場正常的買賣關系。

李小加說：“一兩個發行（破發）肯定會影響投資者情緒，但是破發也好，上市后大幅上漲也好，都是二級市場上正常的價格變化，價格的變化是由市場的需求方和供應方互相博弈的結果，無論是上市時的高定價，還是上市后的下跌，都反映了正常的買賣關系。破發更多的是投資者的一種心理障礙。市場價格，有歷史的和‘今天’的價格，過去的價格只能作為參考，對于當下的交易來說，‘今天’的價格才決定了資產的價格。”

此外，在岸人民幣匯率大跌至6.70，李小加認為，匯率、股市及利率市場互相聯動，人民幣波動性加大，說明了人民幣市場化機制正在發揮作用，使得人民幣匯率更加敏感。與此同時，港交所亦推出了匯率風險的衍生工具，包括人民幣期貨及期權，來幫助投資者進行風險管理。這兩項產品的交易量于6月份均創新高。

恒生指數在過去一周持續探底，上周四（6月28日）最低見28169點，短短三周時間累計跌幅超3000點。

2017年新財富港股最佳策略分析師張憶東認為，二季度末至三季度初是“至暗時刻”，也是價值投資者較好的加倉期，可以逐步逢低增持，到8月份提高至中性偏高的倉位。但是，考慮到中期的諸多系統性風險仍將繼續，因此，總體倉位不必過高。

張憶東稱，“至暗時刻”正確的投資理念是與以長打短、以少勝多、與贏家共舞，投資中國各領域具有核心競爭力的優秀公司，并在盈利估值處于高性價比時買入并長期持有，對業績可持續性的好公司給予高溢價。面對諸多風險，業績增長和估值安全邊際的高性價比是行情的主要保障，投資機會兩條主線：

一是“剩者為王”——在上半年被拋棄的行業里面找被錯殺的核心資產，重點關注：電子（手機產業鏈、半導體等）、地產、保險、動力煤、化工、造紙等行業受益于“經濟出清”的龍頭。

二是“抱團取暖”行業的補跌和分化——上半年“抱團取暖”的教育、醫藥、消費板塊在三季度初仍有補跌風險，不要再跟風追漲，以免“飛蛾撲火”。但是，立足長期，科技創新、消費升級領域真正的核心資產將會強者恒強，因此建議，三季度可以等待強勢股補跌之后，在估值盈利的性價比更合適的機會增持。

寰盈證券首席策略師趙璞對?記者說，宏觀來看，目前香港市場面臨流動性趨緊，以小米、美團為代表的科技公司IPO潮又進一步加劇了流動性緊張的預期，對港股造成一定影響。但投資者不必過于驚慌，目前斷言港股進入熊市尚言之過早。需要注意的是，在國際環境波動的大前提下，各類資產都會表現出劇烈波動的特征，直至全球的貿易秩序再度穩定。投資者的資產配置可以增加抗跌性強的公司股票，或者部分避險資產，以及通過對沖策略組合來化解風險，應對市場波動。

相關：香港有望再次成為全球最大IPO市場

隨著小米集團暫緩以CDR形式回A，并在香港市場IPO，港股市場的IPO情況也受到市場矚目。

“港股IPO市場處于一個獨特的位置，能夠提供全球投資者進入全球增長最快市場之一的機會。A股即將推出的CDR以及港股新的上市條規，將為企業在選擇港股和A股IPO平臺籌集資金時提供更高的靈活性，其對兩地的發展將產生積極的影響，并使兩地的資本市場有互相補充的作用。”普華永道中國內地及香港市場主管合伙人林怡仲表示，2018年4月香港頒布IPO市場新條規，市場對上市機會的反應令人鼓舞，迄今為止，香港IPO市場一直保持活躍，新上市數量比2017年同期增加50%。

普華永道預計2018年全年將有220家企業赴港上市，全年集資總額預計將達到2000億-2500億港元，使香港有望再次成為全球最大的IPO市場。

A股上半年IPO融資額同比下降26%，下半年A股IPO數量或將與上半年持平。

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