從“競爭”到“合作” 金融科技與銀行天然契合

• 2018年7月15日 ZhangHongYuan來源：經濟觀察報 509 27
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  2018-2023年中國科技金融行業發展全景調研與投資趨勢預測研究報告

  2017年，科技與金融被頻頻提及，兩者相輔相成，科技改變了金融的面貌，而金融的發展又加深了對科技的需求。不管是金融科技還是科技金融，都讓包括銀行業在內的金融業找到了新的方向，去更好地盤...

今年以來，金融科技企業紛紛宣布“不做金融”，要回歸“科技公司”本質屬性，主營業務從自營金融向服務金融機構轉型。

去年四大國有行與BATJ紛紛牽手，開啟了銀行和金融科技企業的“蜜月期”。今年二季度以來，銀行和金融科技企業的合作又迎來一波小高潮，螞蟻金服一個月內聯姻三家銀行，京東金融與光大銀行的合作也在前期基礎上進一步升級。中央財經大學金融學院教授郭田勇稱，銀行傳統金融有網點、牌照及金融業務經驗的優勢，金融科技企業有技術、場景、年輕用戶的優勢，雙方很容易找到合作契機，融合也是大勢所趨。

幾乎與此同時，這些金融科技企業紛紛發布融資公告，螞蟻金服創記錄地融得140億美元，百度金融(更名后改稱度小滿)融資19億美元。今天，京東金融發布公告，宣布融資130億元人民幣，投后估值為1330億人民幣。

科技型企業不同于傳統意義上的一般企業，其顯著特點是高技術、輕資產、高成長性等。所以資本市場在對其估值時，常常是以價值發現、市場前景等作為決策重點。

今年以來，金融科技企業紛紛宣布“不做金融”，要回歸“科技公司”本質屬性，主營業務從自營金融向服務金融機構轉型。業界專家表示，在目前國家層面搭建宏觀審慎監管框架、防范跨界、跨市場行為和風險的大環境下，這既是企業對監管合規的必要應對，又是找準自身核心優勢、專注發揮核心能力的正確選擇。回歸“科技定位”后的金融科技企業，將能夠充分發揮技術優勢參與到與銀行等金融機構的融合中，實現雙贏。

從“競爭”到“合作”

金融科技與銀行天然契合

從金融科技公司顛覆銀行的雄心，到銀行紛紛自建科技力量擺脫追擊，幾個回合之后，金融科技公司選擇“不做金融”業務，為銀行等金融機構提供技術服務，雙方張開雙臂相互擁抱。

京東金融官方宣布的融資公告中稱，“京東金融是中國第一個提出金融科技定位的公司，截至目前，京東金融累計服務金融機構超過700家，并與金融機構共同服務800萬線上線下小微商戶和4億個人用戶。”

今年4月的博鰲論壇上，京東金融CEO陳生強談道，“線上跟線下的融合是一個趨勢，科技公司跟金融機構的合作也是一個線上跟線下的融合。金融機構對于線上的行為是不太了解的，而線下它有大量的數據，但是并沒有真正做到標準化，所以這里邊有大量空間，就是我們怎么樣能把銀行原有的數據優化，用得更好。”“當前中國經濟正在從高速發展向高質量發展轉變，伴隨著這個轉變的將是大融合時代的到來。融合的趨勢既是指線上和線下的融合，又包括傳統企業和科技的融合。目前，中國在移動互聯網、大數據、物聯網、感知技術和5G網絡方面優勢明顯，這將促使傳統產業與新興科技加速融合。中國現在是屬于全球最具備做線上、線下融合基礎的一個國家。”陳生強說。

郭田勇認為，京東金融這類科技公司和金融機構、尤其是銀行有很多互補的地方，在運用科技創新手段為金融機構提供服務層面，至少有三方面明顯優勢：首先是風控，風控是現代金融的核心，京東金融這樣的科技公司所能提供的數據科技能力，能夠大幅改善金融機構、尤其是銀行的風控效率，提升他們的風控能力;其次是獲客，京東金融這類的數據科技公司有用很強的數據輸出能力，能夠有效降低金融機構、尤其是銀行的獲客成本，提高他們獲客效率;其三是服務體驗，科技在金融服務中的應用，能夠大幅提升金融機構尤其是銀行的客戶體驗水平，方便了客戶，也直接幫助了金融機構，改善了銀行類金融機構的客戶服務能力和水平。

升級數字科技既是為監管合規

又是發展需要

郭田勇認為，當下金融科技公司不做金融，升級成為提供數字科技能力輸出的服務商，既是為監管合規，更重要的一層意義在于這符合這類企業未來發展的需要。郭田勇說，“從監管角度看，防范系統性金融風險一直是監管的重中之重，在當前國內的金融市場，信用違約情況比較突出，由此導致的銀行壞賬問題是監管機構重點關注的領域。京東金融這類金融科技公司輸出的風控、數據處理能力，可以幫助銀行類金融機構提升風控水平，有效識別風險。從這個角度來看，金融科技公司的在這方面能力的輸出，是符合金融監控尤其是風控的政策大趨勢要求的。”

陳生強在一次接受媒體采訪時談到京東金融從1.0到2.0的迭代，他說，“最初我們做金融的邏輯很簡單，一是供應商有融資需求，二是消費者有信用采購的需求、有理財需求，所以我們搭建了金融板塊。而現在選擇“不做金融”，則是我經過很長時間的考慮，不斷拷問自己做金融的天花板如何突破，我們的核心優勢到底在哪里，而最終得出的結論，同樣是一個邏輯推導的過程。”

事實上的確如此，金融科技企業的比較優勢絕對不是“金融”，而是在“科技”上。銀行類金融機構的品牌信用和資金實力是互聯網金融公司短期內無法比肩的，即使不考慮金融監管，認清自身擁有的客戶、場景、技術等核心能力，專注發揮核心優勢，轉變思路，確是這些企業的最正確選擇。

郭田勇說，京東金融這類的金融科技公司，應該找準自己在行業里的定位，在自己“大數據+技術”這兩大核心能力的基礎上，結合市場的趨勢和監管要求，做一些有利于推動行業健康發展的產品與服務輸出。

經過反復自我拷問的陳生強，把京東金融的核心能力總結為三點：對用戶的洞察能力、對金融的深度理解能力和運用科技做風險定價的能力。這和郭田勇教授講的“大數據+技術”能力不謀而合。基于此，京東金融才選擇從做自營金融到做金融機構的技術服務商的發展道路。

B輪融資后估值高達1330億，這一定程度上已經證明了京東金融在精明的資本人眼中的價值。但是，真正的價值還遠遠沒有完全呈現，用陳生強的話說，以B2B2C服務模式，科技公司用技術能力幫助金融機構提升效率、降低成本、提高收入，改善C端用戶體驗，很有可能創造出一個千億美元市值的公司。對此，相信沒有人能否認。而對于京東金融這樣的數字科技公司，在一條正確的道路上最終能發展到何種地步，就要看未來在科技服務這條路上如何展現自我了。

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羅茁：科技金融創新貢獻區域經濟發展新模式

武漢是中部六省唯一的副省級市和特大城市，中國長江經濟帶核心城市，在城市發展及產業聚集上有著得天獨厚的政策及區位優勢，被稱為“未來之城”。東湖高新區是中國第二個國家自主創新示范區，是中國(湖北)自由貿易試驗區武漢片區，已形成光電子信息、生物醫藥、高端裝備制造、新能源與節能環保、高技術服務業等五大主導產業，以及集成電路和數字經濟兩大新興產業的“5+2”產業結構，被稱為“中國光谷”。

為進一步促進光谷與各界的合作與交流，集聚更多優質資本力量共同探討如何構建區域經濟趕超發展新格局、樹立基金港，華中金融高地形象，2018年7月13日，由湖北長投高科產業投資集團有限公司主辦，湖北長投卓創孵化器管理有限公司、清科創業共同承辦2018中國光谷產融結合發展論壇在武漢光谷舉辦。

會上，清控銀杏創始合伙人、董事長羅茁就《科技金融創新貢獻區域經濟發展新模式》這一論題發表了主題演講。

以下為現場實錄：

謝謝主辦方的邀請，有機會在這里跟大家分享清控銀杏創投，我們投資的體會。

清控銀杏的歷史并不長，3天以前，清控銀杏滿三周年。而我們團隊的歷史要再往前一點，將近20年前，1999年有了清華科技園的第一棟樓的時候，從做孵化器開始，我們就想到了做投資。

我們今天管的資產上百億，團隊累計投資的企業達到150余家，其中成功IPO“原創”企業8家，并購和轉讓退出的有16家，新三板掛牌的近40家。我們過去的這些年，管了很多政府引導基金，也得到了各級政府的支持。清控銀杏成立的前兩年，我們就募了60億的資金，今年募資特別難，整個國家的形勢在去杠桿，所以手里面有一些必要的彈藥，其實在這個時候，創業者也要去調整一下自己的期望值。

下面講講我們投資策略和邏輯。我們投什么?其實這是一個總的原則，我們要了解事情要做什么，然后要看時機，看團隊。關于方向，我們這么多年很關心的是投技術型公司，但是我們這幾年也在拓展我們的投資邊界，湖北是消費大省，武漢有很多知名消費品，有周黑鴨等等。我們在武漢也有消費產品的投資，不過這個消費品也有技術底蘊，這個邏輯我想是一個非常重要的一個事情，我們不會偏離了技術創業去投資。對于時機而言，今年的市場環境很不好，但是說作為一個投資者而言，其實很重要的事情是在熊市中要敢于出手，投資正確的時機就是在熊市中印股票，在牛市中能夠賣股票，這是一個最好的邏輯，但是不是能夠踩對點，其實很不容易。但是我們畢竟經歷了兩輪投資周期的輪回，我們第一輪的投資(孵化器時代的投資)，在2010年是完美的退出了，第二輪退出是2015年和2016年;經歷了這兩輪之后，我們對于自己的認知的能力和執行力還是有充分的信心的。

信息技術我們投的最大。去年的數據來看，醫療健康15%左右，現代服務業我們這兩年投的東西很多，關于企業服務很多是運用新技術手段，從企業的安全到服務到跟移動辦公，通過信息技術提高企業效率，降低運營成本，保證網絡安全相關的有很多東西都串在這個里面了，形成了一個生態系統。

這些年來我們的團隊形成了我們的使命、理念、目標，比如我們的使命：“投資中國最具成長性的創業公司，實現創新的商業價值“。創新其實很多，而有規模效益的創新，才有真正意義上的商業價值，因為我們投資最終是要在資本市場變現，沒有規模就很難做。

我們到今天為止，管的錢越來越多，我們這個團隊依然還是獨立決策，這個事情也好也有不好，因為這樣做會增加募資難度，但我們不會僅僅為了募資方便就放棄獨立決策權利。私募權基金就是在管理公司(團隊)信譽基礎上，出資人(LP)與基金管理人(GP)的信任關系，我們在民間募了很多錢，大家對我們還是信任的，這也是未來這個行業成長的必由之路。今天在中國一個管理公司的價值還沒有充分體現，就是歷史還不夠長，管理公司的品牌價值還不夠，所以現在說融資難，還需要花時間去走過這個過程。

武漢是一個經濟的大省，也是一個九省通衢的地方，它的產業基礎雄厚、教育資源都很豐富，在化工，裝備，光通訊，激光，生物醫藥等方面有很多積累，上市企業也足夠多，圍繞這些領域，我們在光通訊，激光，生物醫藥等領域我們都有投資。

作為一個創投機構來說，我們肯定是要服務于實體經濟，但是也是需要跟區域的優勢產業相結合的，我們關注創新，扶植創業，而且作為一個股權投資，我們一直強調去賺企業成長的錢，而不是簡單套利，所以我們管基金這么多年，最短的基金存續期是“7+2”，長的是十年，所以正是因為這樣的話，才有耐心才能夠有一些早期的投入，陪著企業共同成長。謝謝大家。

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