這3家公司IPO融資規模遠超中國鐵塔

• 2018年8月10日 ZhangHongYuan來源：第一財經日報 851 52
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  2018-2023年中國鐵塔行業市場前景預測與投資潛力研究咨詢報告

  根據中國證監會頒布的《上市公司行業分類指引》和國家統計局發布的《國民經濟行業分類與代碼》，鐵塔所處行業屬于金屬結構制造業（行業代碼：C6901）下的細分市場。金屬結構制造是指以鐵、鋼或1...

募集資金總金額計約543億港元的中國鐵塔，是今年以來H股最大的IPO， 發行價為1.26港元。

在此背景下，募資數百億的IPO，也開始重新開始集中發行，募資超百億的IPO，基本以一個季度兩家以上的節奏進行。除了上述幾家公司，中國太保、中煤能源也在2007年12月、2008年1月抓住牛市的“尾巴”完成IPO。

密集的大體量IPO，并未直接影響二級市場的走勢。2007年2月之后，上證指數一飛沖天，到當年6月已經沖到6168點的歷史最高位，當年10月仍維持6100點以上。但在此后，上證指數一瀉千里，到2008年10月已跌至1664.93點，跌幅超過70%。

縱觀A股最近十余年的超級IPO，均是出現在市場走牛之際。2009年8月，上證指數反彈至3478點的高點，中國建筑、光大證券、中國北車等大盤股，均在當年完成了IPO。其中，中國建筑2009年7月上市時的融資額也達到501億元。

從走勢來看，中國建筑完成IPO不久，上證指數就開始大幅回落。到當年9月底，上證指數已低于1600點。不過，此次下跌后，大盤很快企穩反彈。到2010年1月底，重新回到3000點以上。農行IPO時，上證指數雖然徘徊于2000點以上，但在2010年11月初，又重新回到3000點左右。

國泰君安等金融股2015年的IPO，也恰逢A股大牛市。2004年7月，上證指數從略高于2000點的位置，開始兇猛上攻，到2015年6月，已經漲至5178.19點的高位。2015年6月，國泰君安完成300億元的IPO。

從體量上看，國泰君安、東方證券的IPO，遠遠小于農業銀行、中國石油等。但不幸的是，國泰君安IPO之時，牛市已行將結束。由于股市過快上漲，A規市場開始進行去杠桿，從而引發恐慌情緒，市場出現持續大跌，進而形成一場“股災”。國泰君安上市首日完成44%的頂格上漲后，僅僅第二個交易日便打開漲停，創下年內新股最快開板紀錄，并在第四個交易日達到35.89元股價的歷史高位后掉頭直下。

2018年上半年，工業富聯、藥明康德、寧德時代等成為今年上半年A股的明星。富士康上市主體工業富聯于2018年6月登陸上交所，發行價格13.77 元，本次公開發行19.695億股，募集資金271.2億元，成為A股近三年最大IPO項目。

大盤股曾深套投資者

轟轟烈烈上市后，這些曾經的募資巨無霸，給投資者留下了各自不同的記憶。

8月2日，“長牛股”蘋果公司股價大漲超過2%，股價最高觸及207.05美元/股，市值已經超過1萬億美元大關，成為第一家市值達到1萬億美元的美國上市公司。而按照目前最新的價格計算，蘋果市值仍然超過萬億美元。

蘋果市值超萬億美元，引起了投資者對中國石油的對比。在全球資本市場的歷史上，蘋果并非第一家突破萬億美元市值的公司。2007年中石油在A股上市時，市值也曾短暫突破萬億美元市值。按當時匯率計算，中國石油當時的市值，甚至超過目前的蘋果。

當時，中國石油有著“亞洲最賺錢公司”之稱。媒體報道稱，該公司完成回歸A股后，不僅激起了市場流動性的劇烈變動，更將激活投資者對財產性收入的全新體驗。只是，萬億美元市值只是曇花一現。從次日開始，中國石油的股價便開始大幅回落，單日蒸發約7000億元人民幣。首日盤中買入的投資者，買入后即被套牢。到了2013年12月底，其股價更是跌至不足7元。

同樣是大牛市中IPO的中國平安，也有著類似的軌跡。由于正值牛市，中國平安A股上市后，其股價曾大幅上漲。2017年10月底，其股價已攀高至150元左右，比發行價上漲約3倍。但在此后一年中，由于A股大跌，其股價也隨之狂泄，到2008年10月底，僅勉強守住20元左右。

不過，2015年的牛市，以及2017年的藍籌行情中，中國平安均走出了兩波漂亮行情，為投資者提供了解套機會。2013年11月到2015年6月初，中國平安經歷了長達一年半的上漲，最高時曾到達90元附近。2017年的藍籌行情中，其股價也一度超過80元。

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