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央行重啟逆周期因子 為何時隔7個月再度重啟逆周期因子?

  • 2018年8月26日 FanTianQing來源:騰訊網 784 47
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2017年幫助人民幣對美元匯率大幅升值的逆周期因子,正式宣告重回江湖,在岸和離岸市場上人民幣應聲大漲。


三周來每周出一招穩匯率

這是8月3日以來,中國人民銀行第三度出手。

8月3日,央行宣布從8月6日起,央行將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0調整到20%。簡單地說,央行要求金融機構按其遠期售匯(含期權和掉期)簽約額的20%交存外匯風險準備金,相當于讓銀行為應對未來可能出現的虧損而計提風險準備,通過價格傳導抑制企業遠期售匯的順周期行為,屬于透明、非歧視性、價格型的逆周期宏觀審慎政策工具。

10天后,央行對離岸空頭出手。

央行上??偛?月16日通知要求上海自貿區分賬核算單元(FTU,Free Trade Accounting Unit)的三個凈流出公式暫不執行,各銀行不得通過同業往來賬戶向境外存放或拆放人民幣資金,但實體經濟真實的跨境資金收付需求不能受影響。

某國有大行國際業務部相關人士對媒體表示,這一政策是為了減少境外人民幣流通量,遏制套利資金做空人民幣。

這一政策落地后,離岸人民幣對美元匯率連續走高,從8月15日盤中創下的6.9580的近期新低一度走高至6.82附近,并與在岸市場形成倒掛。

而最新祭出的逆周期因子,無疑是央行調節外匯市場的工具箱中,效果最立竿見影的一個。

一位國有大行金融市場部人士表示,相比外匯風險準備金,逆周期因子更為主動,調節效果也更加立竿見影。

“遠期風險準備金只能提高企業遠期購匯的成本,并不是限制購匯,只對那些為了投機而進行的遠期購匯可能會受影響,而逆周期因子能夠使中間價更加反映市場供求的變化,對中間價的定價影響也更直接,從上次的使用效果看對匯率走勢的影響可謂立竿見影?!痹撊耸糠Q。

值得一提的是,雖然人民幣連續三個月貶值,但不同于2015年和2016年貶值時外匯儲備連續縮水,在本輪調整中,外匯儲備在6月和7月實現超預期增長。

央行稱,無論是 2017年至2018年一季度的人民幣匯率升值,還是二季度以來的人民幣匯率貶值,都是由市場力量推動的,央行已基本退出常態式外匯干預,官方外匯儲備和央行外匯占款變化上也能反映出來。

截至2018年7月末,中國外匯儲備余額為31179.46億美元。

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