美元化能否拯救阿根廷？

• 2018年9月25日 ZhangHongYuan來源：時代周報 1365 90
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  2018-2024年中國醫院投資行業發展前景及投資風險預測分析報告

  在一個供大于求的需求經濟時代，企業成功的關鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產業的當前需求、潛在需求以及新的...

兩年前對重振經濟信心滿滿的馬克里，現在正站在寒風凜冽的十字路口。

潘帕斯草原的雄鷹飛不動了。

美元升值這對蝴蝶翅膀，終究還是掀起了南美大陸上的颶風。今年阿根廷貨幣比索的匯率跌幅已超過45.3%，比索跳水伴隨著高達30%的通脹。在這場新興市場國家的寒冬中，衣衫單薄的阿根廷似乎又看到了17年前那場揮之不去的夢魘。

8月29日，阿根廷總統馬克里(Mauricio Macri)，向IMF(國際貨幣基金組織)提出加快撥放500億美元備用貸款的請求。連續三個月下行的經濟形勢，加上IMF曾經給阿根廷帶來的陰影，讓整個投資市場人心惶惶。

“阿根廷擺脫困境的唯一途徑是建立貨幣委員會，比索與美元掛鉤。”美國國家經濟委員會主任拉里·庫德洛說，“沒誰能創造錢，除非你有美元儲備。”美國人的建議似乎觸碰到了阿根廷的底線，被阿根廷經濟學家們斥為：“毫無意義且解決不了任何問題。”

兩年前對重振經濟信心滿滿的馬克里，現在正站在寒風凜冽的十字路口。

折翼的潘帕斯雄鷹

2001年的金融危機是阿根廷的至暗時刻。

彼時，平均5個阿根廷人中就有1個失業者，貨幣匯率更是狂貶67%。僅2001年11月30日一天內，資本外逃高達7億美元，銀行存款流失達70億美元。這讓政府不得不采取緊急限制措施，結果導致金融系統和外貿交易近乎癱瘓，當年12月，短短兩周內，竟接連更換了5位總統。

沒有一片雪花是無辜的。過度開放資本市場、固定貨幣匯率、財政收支失衡和瘋狂舉債等行為，讓阿根廷付出了沉重的代價，但閉關鎖國的應對措施也沒能根治金融危機的后遺癥。時至今日，這把達摩克斯之劍仍高懸在阿根廷的眉心上。

“承擔過多債務，可能成為真正的危機。銀行正過度放貸，不久后你會看到不良貸款暴增，然后危機就蔓延了。” 新興市場投資公司克萊曼國際指出。

2017年阿根廷政府財政赤字占GDP的6.46%，公債占GDP的52.6%，而經常賬戶余額占GDP的比重則為負5.1%。據《金融時報》報道，今明兩年阿根廷的融資需求缺口高達820億美元。

2018年3月21日，美聯儲宣布今年的首次加息，直接拉響了新興市場國家的警報。外匯儲備不足、債臺高筑的阿根廷甚至撐不過兩個月，于5月8日便正式向IMF發函求援。

IMF的錢并不好拿，馬克里首先必須根治國內財政赤字的痼疾。冗雜的機構、出口退稅、地方補貼讓阿根廷的國庫始終充實不起來。今年6月份阿根廷的GDP下跌了6.7%，創下九年來最差表現。

阿根廷有多缺錢?在6月份的這份協議中，阿根廷借了IMF有史以來最大的一筆貸款—500億美元。當月IMF發放首批150億美元的貸款，第二批貸款30億美元在9月份發放。

9月1日，標普宣布下調阿根廷評級B+的前景展望及負面觀察名單，等級已與希臘、土耳其持平，標普稱，若資本外流和貨幣貶值的趨勢不止，阿根廷的評級恐下降至垃圾級。

糟糕的經濟狀況已很難為談判添加籌碼。就在標普下調評級的兩天后，馬克里在電視直播講話中宣布，要采取新措施來應對IMF的條件，“我們必須面對一個根本問題，即量入為出”。馬克里表示將裁撤多個政府部門，以減少財政開支。在今后半年時間內，政府暫停調低豆油以及豆粕的出口稅，并削減出口退稅，取消撥付各省的補貼資金。

通過這些措施，阿根廷財政部希望到年底前能減少約4.17億美元的財政支出，并為明年節省約17.68億美元的資金。

IMF：良藥還是鴆酒

馬克里正在進行一場豪賭。

2015年他喊著“回歸市場經濟”的口號拿下大選，一度讓阿根廷看到了復興的希望。但是阿根廷經濟體制并未改善，高通脹、財政赤字和外資渠道不足等讓改革進度未達預期。

此次向IMF伸手，馬克里等于把自己的政治生命放在了賭桌上。多年來，IMF一直是阿根廷人的禁忌，馬克里發函求援的舉動，在民眾看來無異于飲鴆止渴。

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