非貨幣ETF最新規模已突破3000億 ETF為何能獲資金“獨寵”？

• 2018年10月24日 FanTianQing來源：新浪網、百度百科 1423 94
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  隨著社會經濟的迅速發展和社會生產力水平的進一步提升，房地產金融行業的發展取得了一系列優良成效，但也不可避免的存在一些問題，現階段，房地產金融產品創新力度不足、金融風險集中等問題普遍...

非貨幣ETF最新規模已突破3000億，ETF為何能獲資金“獨寵”？

雖然A股市場持續暴漲暴跌，但ETF市場規模卻出現激增的情況，機構資金借道ETF布局市場的熱情持續高漲。

10月23日早間，銀華基金發布基金合同生效公告稱，銀華中證央企結構調整交易型開放式指數證券投資基金正式成立，募資規模為72.3億元。此前，華夏基金、博時基金旗下央企結構調整ETF成立，兩只產品認購規模分別為158.87億元、252.22億元。也就是說，首批三只央企結構調整ETF合計募集金額高達483.4億元。

在2018年市場低迷的情況下，這三只央企調整基金仍能募集到如此高的規模實屬難得。據一位業內人士透露，這三只央企ETF募資總額的80%來自于機構投資者。

此外，海富通上證10年期地方政府債ETF近期也以60.46億元的募集規模引發市場關注。

這意味著，10月以來新成立的非貨幣ETF規模合計達到548.93億份，掀起了2018年ETF發行市場的高潮，也助推ETF市場規模繼續攀升。

受此影響，非貨幣ETF最新規模已突破3000億元整數關口，較2017年底增長達1150億元，而份額規模較2017年底增幅更是高達130%。

Wind數據顯示，2018年以來累計成立的23只非貨幣ETF募集總規模高達692.66億元，截至10月22日，非貨基ETF總規模已高達3358.47億元。

值得注意的是，ETF規模大幅增長，助力境內首家權益類ETF規模超1000億元的基金公司誕生——華夏基金旗下權益類ETF（含投資A股的RQFII-ETF）規模達1050億元。

ETF為何能獲資金“獨寵”？

業內分析人士表示，現在A股有3500多只股票，擇股的難度越來越大，未來被動型投資會越來越受投資者青睞；同時，從投資者結構看，機構投資者占比持續升高，機構投資者比較喜歡高效率、低費率、簡潔透明的工具化產品，ETF是他們比較認同的配置工具，隨著未來銀行理財、公募FOF、養老金等長線機構資越來越多，ETF產品將持續受益，未來還有很大的發展空間。

第三方基金研究人士表示，ETF產品場內交易較為便利，且資金流動性較強，同時又兼具一級與二級市場之間的套利交易機制，可以為投資者提供多樣化風險敞口的投資工具，因而成為低成本、被動投資工具的成功典范，深受投資者的青睞。

事實上，ETF作為指數型基金的代表，已獲得全球投資者認可。數據顯示，當前ETF在全球范圍的規模已經達到了4.7萬億美元，有業內人士預計，此類產品規模將在未來5年內增長到12萬億美元。除流動性優勢利于短期套利外，ETF指數化的長期投資價值也逐漸得以顯現。

市場分析人士指出，此前決策層的表態有利于市場信心恢復。目前A股整體估值已處于相對低位，泡沫“擠出效應”增強，上市公司質量改善，投資價值已經越來越凸顯，長期機會已經開啟，此時應有充分的理由對境內資本市場健康發展充滿信心，以華夏300ETF為代表的寬基指數基金的投資價值有望逐步顯現。

一位基金市場人士指出，從資產配置的角度看，由于金融去杠桿以及政策監管趨嚴，優質資產的配置難以凸顯，會造成一些活躍資金短線的投資瓶頸。當前，大盤處于震蕩筑底的估值洼地，對資產的配置引力也在不斷增強，ETF投資取向成為短時間的熱門。

“最近一段時間以來，新ETF份額不斷增加，增量資金的介入也反映出A股市場目前的底部區域是被相對認可的，這體現出A股市場后期反彈或趨勢性反轉將成為可能。”上述人士表示，從避險角度看，由于A股市場目前處于底部區域，波動風險依然存在，黃金ETF以及股票型ETF份額增長說明資金追逐寬指數基金對于風險控制具有一定的指導意義。在當前的復雜局面中，險資也比較重視對ETF的追逐，險資的介入對于后期ETF的增長具有引導作用。

另一位公募基金人士透露，近期確實有不少險資申購藍籌ETF指數基金。“前期A股的殺跌使市場整體估值回到較低位置，險資可能因此有調高股市配比的需求，而險資一般比較青睞于大中盤股票，所以可能更傾向于申購藍籌ETF。”

受到市場避險情緒的刺激，全球最大黃金ETF持倉10月19日增加5.65噸至744.64噸，創一個月新高。這也是ETF投資者近三個月來第二次大幅買入黃金。ETF具有逆勢操作的特性，持倉具有長期的特性，但對于普通投資者來說，這波風向到底是否值得追逐？

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，小額投資者可以學習機構的投資方式，通過抄底ETF來抄底大盤。

“今年以來市場的下跌幅度很大，投資者信心嚴重不足，但普通投資者越是在這種時候越應該保持穩定的心態。對于已經被套的投資者來說，公司本身的基本面沒有問題就可以繼續持有、等待解套。”市場分析人士指出，普通投資者應該順應趨勢，看主流資金的動向，可以介入一些房地類ETF和股票型ETF，這在理論上是可取的。但由于外圍市場股指波動還有一定的反復性，而且目前A股市場投資者情緒還不太穩健，固而參與ETF交易也要把握波段，倉位不宜過重。

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交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡稱“ETF”），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

交易型開放式指數基金屬于開放式基金的一種特殊類型，它結合了封閉式基金和開放式基金的運作特點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額，不過，申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。由于同時存在證券市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。套利機制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。

根據投資方法的不同：ETF可以分為指數基金和積極管理型基金，國外絕大多數ETF是指數基金。目前國內推出的ETF也是指數基金。ETF指數基金代表一籃子股票的所有權，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數基金，其交易價格、基金份額凈值走勢與所跟蹤的指數基本一致。因此，投資者買賣一只ETF，就等同于買賣了它所跟蹤的指數，可取得與該指數基本一致的收益。通常采用完全被動式的管理方法，以擬合某一指數為目標，兼具股票和指數基金的特色。

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