外資增配人民幣資產趨勢不變 25日人民幣中間價下跌52個基點

• 2018年10月25日 FanTianQing來源：新浪網、東方財富網 666 39
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外資增配人民幣資產趨勢不變。

外資增配人民幣資產趨勢不變。

據中國證券報報道，綜合中債登和上清所數據來看，9月份境外機構增持人民幣債券約51億元，增持規模降到了過去十余月的低位。分析人士認為，持倉規模上升，以及利率下行、匯率貶值等因素共同影響境外機構投資人民幣債券的節奏，后續買入力度可能較上半年有所減弱。但在資本市場開放、人民幣國際化大環境下，外資進入中國市場的大格局不會發生根本變化。

據中債登數據，截至今年9月末，境外機構在該機構托管的債券面值總額為14422.98億元，在再創紀錄新高的同時，較8月末增加302.14億元，為2017年3月以來連續第19個月增加。然而，與前一個月相比，9月份境外機構托管量的增加額縮水277.93億元，幅度達48%，并已連續第3個月縮水。今年6月，境外機構在中債登的債券托管量增加870.85億元，達到創紀錄水平，此后，增長勢頭開始放緩。

上清所9月月報也已于近日發布。據上清所披露，截至9月末，境外機構在該機構托管的債券面值總額為2466.88億元，較8月末減少251.46億元，在連續9個月增加之后首次出現了下降。

綜合兩家托管機構的數據，9月末境外機構持有的人民幣債券增加50.68億元，雖保持增長，但增加規模降到了過去十余月的低位。境外機構買入人民幣債券的節奏逐漸放緩。

應該說，境外機構放緩增持人民幣債券的節奏是完全可以理解的，理由如下：

首先，過去十余個月，境外機構持有的人民幣債券規模持續較快增長，不斷刷新歷史紀錄，一些機構陸續完成了階段性的建倉目標，增持力度有所放緩是正常現象。

其次，境外機構持有的人民幣債券以中短期品種為主，持倉規模不可避免地會受到期節奏的影響，比如，9月境外機構持有的同業存單減少了接近200億元，而9月份有超過2.1萬億元的同業存單到期，新發行量則不到2萬億元。

最后，既然是投資者，境外機構的投資行為就不可避免地會受到金融市場波動的影響。對于境外機構來說，人民幣債券的相對利差及人民幣匯率走勢對其投資收益率具有較大的影響，但今年這方面的變化對境外機構都不太友好。一方面，在海外債市整體偏弱的背景下，今年中國債市走出牛市行情，10年期中美國債收益率已從年初超過140bp收窄至不足40bp，降至2011年以來的低位水平。另一方面，二季度以來，人民幣對美元匯率出現新一輪貶值，匯價從高處回調了超過10%。

預計在未來一段時期，上述因素對境外機構投資行為及預期的影響仍存在，其買入人民幣債券的節奏可能較上半年有所放緩。

但也應看到，我國資本市場開放政策效應的不斷發酵，是外資持續增持人民幣債券的核心驅動力，與此相關的人民幣國際化的穩步推進，也促進了境外央行在其外匯儲備中逐步增加人民幣資產的配置。這一核心影響因素并沒有變化。

進一步看，中國經濟在主要經濟體中仍維持較高增速，且更加注重高質量發展，人民幣匯率有所貶值，但在主要非美貨幣中仍相對堅挺，人民幣資產對外資仍具備吸引力，經歷近期調整后，將更具備吸引力。

長期來看，外資繼續流入，增加對人民幣資產配置的趨勢不會發生大變化。

相關閱讀：今日人民幣匯率

來自中國外匯交易中心的數據顯示，25日人民幣對美元匯率中間價報6.9409，較前一交易日下跌52個基點。前一交易日，人民幣對美元匯率中間價報6.9357。

中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2018年10月25日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.9409元，1歐元對人民幣7.9166元，100日元對人民幣6.1968元，1港元對人民幣0.88529元，1英鎊對人民幣8.9476元，1澳大利亞元對人民幣4.9056元，1新西蘭元對人民幣4.5225元，1新加坡元對人民幣5.0278元，1瑞士法郎對人民幣6.9659元，1加拿大元對人民幣5.3242元，人民幣1元對0.59990馬來西亞林吉特，人民幣1元對9.4461俄羅斯盧布，人民幣1元對2.0964南非蘭特，人民幣1元對163.76韓元，人民幣1元對0.52886阿聯酋迪拉姆，人民幣1元對0.54016沙特里亞爾，人民幣1元對40.8816匈牙利福林，人民幣1元對0.54477波蘭茲羅提，人民幣1元對0.9426丹麥克朗，人民幣1元對1.3128瑞典克朗，人民幣1元對1.2016挪威克朗，人民幣1元對0.82093土耳其里拉，人民幣1元對2.8227墨西哥比索，人民幣1元對4.7407泰銖。

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