冬儲期煤炭價格漲幅預計可控 上下游分歧加大煤價何去何從

• 2018年10月29日 YaoEnHua來源：中國化工網 704 41
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  如何應對2019年新形勢下中國天然氣行業的變化與挑戰！

  2017年隨著供給側結構性改革、國企改革、創新創業發展的持續推進，舊泡沫將被逐步刺破，經濟將在各種不確定和沖擊中構筑新的增長動力。目前國內面臨如傳統行業產能過剩、非金融國有企業的高杠桿...

金秋十月，天氣漸冷，我國北方地區迎來采暖季。隨著供暖大幕拉開，冬儲煤購銷逐步升溫，下游電廠補庫存較為積極，煤炭市場交易趨于活躍，煤價出現上行趨勢。與此同時，在非集中供暖區域，散煤仍是百姓取暖首選，讓供暖季擺脫“霧霾季”，仍需推廣清潔煤取暖助力。

金秋十月，天氣漸冷，我國北方地區迎來采暖季。隨著供暖大幕拉開，冬儲煤購銷逐步升溫，下游電廠補庫存較為積極，煤炭市場交易趨于活躍，煤價出現上行趨勢。與此同時，在非集中供暖區域，散煤仍是百姓取暖首選，讓供暖季擺脫“霧霾季”，仍需推廣清潔煤取暖助力。

多地進入煤炭冬儲期

在供給側結構性改革的大背景下，煤炭產能逐步向晉陜蒙地區集中。業內人士分析，西北、華北等主產區可調出量增幅有限，而西南、華中、東北調入區缺口逐步擴大，煤炭供需矛盾日益突出。由于前兩年供暖季缺煤情況嚴重，為防止煤炭供應出現偏緊現象，部分地區今年出臺政策要求電廠提前儲煤。

據了解，黑龍江省政府早在6月份就已開始今年的煤炭保供工作。8月29日，黑龍江省政府召開專題會議，再次研究部署今冬明春煤炭保供工作，強調集中力量切實做好煤炭的煤源運輸儲備調度工作，堅持“源、運、儲、調”四位一體，確保供暖季煤炭供需平衡。自9月初，龍煤集團已隨著黑龍江省內電煤、供暖煤應急供應工作啟動，按照“省內優先”原則，實施“雙停”舉措，預計供暖季可增加省內轉供煤量80萬噸。同時，龍煤集團煤炭營銷分公司加大了非贏利性俄羅斯煤炭進口貿易量，積極探索港口外購煤炭引進渠道，可通過整合煤炭資源提升保供能力80萬噸。

近日，長春市政府召開2018-2019年度冬季服務保障工作大會要求，冬季運行期間，各熱電廠煤炭儲備應保證20天用量。開栓前各區域鍋爐房現場及合同儲煤應達到采暖期用煤量的70%以上。此外，長春市備應急煤炭5萬噸。為爭取省內外煤炭可靠供應，蘭州市工信委要求，各電廠要加強與甘肅省能化投公司、靖遠煤業、窯街煤業等省內煤炭供應企業和新疆、寧夏等省外煤炭企業的溝通對接，進一步提高中長期合同采購比重，為企業電煤的穩定供應提供堅實保障。煤炭行業分析師荊文娟稱，預計后期各省將陸續出臺政策來促進電廠的存煤。

近期煤價出現上行趨勢

雖然煤炭消費旺季尚未開啟，煤價已經先行。受產地煤價上漲，大秦線發運受限以及進口煤受限等因素的影響，國慶假期結束后環渤海港口動力煤價格繼續上探。記者從易煤研究院了解到，進入9月份，動力煤市場價格突破8月份震蕩區間上沿625元/噸至630元/噸附近高位震蕩。9月中下旬，受秦皇島港限裝以及冬儲預期影響，市場價格加速上行突破640元/噸，同時提振貿易商捂盤囤貨心理。進入10月份，市場煤平倉價一路上漲突破640元/噸，截至10月15日，北方港5500大卡煤平倉價在672元/噸。

近期主流煤企紛紛上調了月度價格。10月份，國家能源集團年度長協價格環比上漲1元/噸，5500大卡煤執行554元/噸，其余煤種單卡一致。煤企月度長協價格上調18-23元/噸不等，進入10月份下游用戶以及中間貿易商陸續開啟儲煤計劃，沿海電廠也將在大秦線秋季檢修前集中采購，對煤價上漲提供了支撐。其中，同煤、中煤10月上旬價格紛紛跟漲，其中5500大卡煤月度長協合同單價上調12元/噸至643元/噸，5000大卡煤上調38元/噸至575元/噸。

煤炭行業研究員張飛龍表示，冬季動力煤消費旺季臨近，內陸電廠補庫積極，同時西南水電回落，煤炭消耗有所回升。主產區環保安檢成為常態，同時煤炭企業負債有所下降，生產積極性略有不足，導致坑口庫存長期低位，坑口煤價彈性逐漸縮小，主產區煤炭價格持續堅挺。冬儲預期下，貿易商發運成本高位進一步強化了囤貨惜售的心理，煤炭價格底部支撐或將長期存在。

荊文娟分析，煤價繼續上漲仍是大概率事件，特別是隨著剛性需求的啟動，將給煤價形成更大的利好支撐。但同時，沿海六大電廠電煤庫存維持高位，其他地區電廠提前補庫，庫存有望繼續提升，供暖季電廠電煤庫存告急的局面將很難發生，加之國家層面對于煤價的調控力度增加，煤價漲幅將控制在合理的區間內，出現大幅度不可控的上漲的可能性不大。

推廣潔凈煤需政策支持

我國北方部分地區冬季大量使用散燒煤，大氣污染物排放量大。與普通散煤相比，潔凈煤具有易儲存、熱值高、耐燃燒、低排放、無煙無味等優點。推進清潔取暖關系北方地區廣大群眾溫暖過冬，關系霧霾天能不能減少。中國煤炭加工利用協會散煤治理分會副會長阮立軍接受記者采訪時表示，對于散煤治理，由于要替代的散煤量很大，單靠“煤改氣”“煤改電”或其他替代能源，從總量和速度上都不夠，而潔凈煤在供應、環保和排放方面有其獨特的優勢，因此需要推廣潔凈煤。

據記者了解，有媒體報道潔凈煤取暖有政策無市場，潔凈煤取暖在很多地方被邊緣化。對此，阮立軍說：“現在很多地方對潔凈煤的態度是不明朗的，用詞還是過渡、兜底等。其實對于潔凈煤，關鍵還是政策的導向和力度，很多地方并沒有具體的規劃和長期的政策支持承諾，這樣使得各方面對潔凈煤的研發、生產和保障等都缺乏信心和決心，自然就邊緣化了。潔凈煤的市場當然是有的，除去京津冀等重點治理地區，如果能把北方其他地區的散燒煤都換成潔凈煤，其對大氣污染的治理也是非常大的貢獻。”

“潔凈煤的推廣使用除了上面說的政策問題，最主要的是對潔凈煤的支持和對劣質煤的監管。”阮立軍認為，由于潔凈煤目前還需要補貼，如果不能杜絕劣質煤，其推廣就非常困難;如果地方政策能夠堅定支持潔凈煤的推廣，那么就會有外部的資金和技術進入這個領域，煤炭行業和企業也可以發揮自身的優勢，進行產品結構調整。這樣各方面通過技術進步、管理提升等手段不斷降低潔凈煤的成本。如果通過努力，使潔凈煤的成本大幅下降，通過自身的競爭力占領市場，驅除劣質煤，那么其推廣也就不成問題了。

上下游分歧加大煤價何去何從

一、煤價虛高、回落屬于理性調整：

前期因進口煤平控、產地價格上漲、鐵路運輸受限及煤企上調價格的利好被過度放大，煤價脫離供需基本面，非理性看多預期導致市場成交價節節攀升，價格虛高、上方風險不斷積聚。基于消費方高庫存、低日耗的現狀，需求疲軟問題逐步凸顯，沿江、沿海煤價率先下跌，煤價理性回歸。隨后，伴隨著船舶拉運需求的減少，北方下水港煤價也掉頭步入下行通道，且跌幅不斷擴大，25日單日下跌達8元/噸。

二、產區環保持續、價格上行：

上游產區與中下游交投冷清的情況截然相反，東北、華北供暖啟動，取暖用煤需求增加，電廠補庫積極，坑口銷售形勢一片大好。三西地區環保檢查范圍擴大，停產整改煤礦較多、開工率明顯下降，資源供應的收窄使得主產地市場呈現供小于求的狀態，煤價持續小幅上漲。由于尋貨較多、站臺基本無庫存，多數煤礦即產即銷，目前礦方漲價意愿濃厚，均不同程度上調售價。

三、上下游煤價分歧加大，上部有壓力、底部有支撐：

目前，坑口價格+倒短運費+上站費用+鐵路運費+港口作業費，貿易商的到港綜合成本高于650元/噸的平倉價格，鑒于較為強勢的產地價格，倒掛問題的凸顯將逐步制約港口煤價的快速下跌。短期下游需求疲軟難有起色、上游短期價格強勢難改，接下來上、中下游價格將延續分歧走勢，價差將逐步放大，在此過程中兩方互相作用需要充分博弈，直至達到平衡或轉折點的出現。煤價突破高點上行存在阻力、向下深跌有底部支撐，區間震蕩可能性較大。

四、淡季已然不淡、旺季或將不旺：

電廠為避免迎峰度冬用煤緊張、集中采購導致成本上漲而前置采購節奏，9月下旬至10月中上旬原本處于消費淡季的煤炭市場拉運需求卻不淡，煤價淡季出現上漲，走出“淡季不淡”的行情。煤炭社會庫存呈現由上游向下游轉移，庫存累積在中下游港口，沿海、沿江港口的存煤總量與往年相比也處于相對高位，當用煤高峰來臨時可有效供給電廠消耗，這種庫存的位移可以有效縮短電廠的采購時間。采購進程的提前、今年穩定且有效的長協制度保障及社會庫存的向下轉移共同助推沿海電廠庫存的高企，加上日耗不及預期，筆者預計這也將造就10月下旬及11月份煤炭市場“旺季不旺”的行情。

綜合來看，電廠目前高庫存、低日耗的現狀疊加暖冬預期，短期難以出現集中性市場采購，短期中、下游港口煤價繼續走弱的情形難以改善，而從產地價格尚有支撐來看，隨著價格走勢分化的加劇，必將互相影響找到新的平衡點。在日耗增長前，港口煤價在高位放量下跌后震蕩偏弱運行的可能性較大。

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