近日，安正時尚集團股份有限公司(以下簡稱“安正時尚”，公司代碼：603839)公布2016年度業績公告。　安正時尚主營業務為中高檔自主品牌時裝的研發、生產和銷售，主要包括“玖姿”、“尹默”、“摩薩克”和“斐娜晨”四個中高檔女裝品牌，及“安正”商務時尚男裝品牌，并于2017年1月6日獲證監會公開發行股份上市核準。期內，實現營業收入12.06億元，同比下降1.53%，主要系加盟收入下降、直營收入增長較大，整體略微下滑;凈利潤為2.36億元，同比降低3.21%。

　　毛利率達70.63% 高端女裝議價能力凸顯

　　期內，安正時尚實現毛利率70.63%，比上年增加2.02個百分點。其中，直營店毛利率為77.91%，同比增長2.38%;加盟店毛利率為69.98%，同比增長4.03個百分點;就連主要是五季線上銷售的“其他部分”，毛利率也高達47.67%。

　　而同為高端女裝的歌力思、朗姿，2015年的毛利率分別為69.7%，58.94% ，瑪絲菲爾也在其招股書中表明其有近80%的毛利率。這已遠遠超過普通服裝在毛利率上的水平，被視為除高端內衣外，又一暴力分支。

　　究其原因，一方面是由于高端行業壁壘相對高;另一方面則是因起步較晚，目前成熟高端女裝單個品牌在女裝整體市場占率較低，2015年中國高端女裝前十名品牌市場占有率合計9.5%等。

　　而作為較早進入高端女裝行業的安正時尚，高毛利率背后還折射出其對供應商的議價能力在不斷增強。

　　存貨仍是痛點 庫齡2年以上的占比近半成

　　期內，安正時尚存貨為3.81億元，同比下降5.64%，但其占流動資產總額的占比仍舊達42.06%。且庫存商品占存貨金額的83.15%，庫存商品中庫齡2年以內的占比為56.36%。加上存貨周轉天數也比上年同期增加了42天，為399天。安正時尚作出解釋為2016年度存貨平均占用額比上年同期有一定的增長所致。

　　安正時尚的存貨庫存中，除各品牌正常用于下季銷售的商品備貨外，主要是各品牌過季產品及滯銷產品。雖然在期內，其已通過線上平臺大量清庫存，在存貨面值上也得到了一定的緩解，但不可否認，存貨管理方面仍任重而道遠。　期內，安正時尚還通過降低成本提高毛利率。全年生產成本與上年同期相比下降了15%，一方面是降低了采購成本，原材料成本比上年同期下降20.10%;另一方面是提高了生產效率，降低了加工費用。

　　在2016年的所有生產結構中，降低了委托加工的所占比重，也由上年同期的24.54%下降到期內的16.12%，下降了8.42個百分點，提高了自制、成衣采購的比重。

　　安正時尚表示，其將加大拓展以銷售正價銷售為主的實體的同時，也積極拓展以奧特萊為主的名品折扣店、網上淘寶、唯品會等及時銷售過季、滯銷產品。同時利用互聯網的“云庫存”，降低備貨量和增加銷售，減少庫存的產生。