用數據分析藍寶石生產成本以及預測未來行業投資價值

• 2018年11月14日 LiuDaiFeng來源：互聯網 1148 74
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  投資與產出不成正比，藍寶石基片企業如何做出正確的投資規劃和戰略選擇？

  藍寶石基片研究報告對藍寶石基片行業研究的內容和方法進行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的藍寶石基片資料進行全面系統的整理和分析，通過圖表、統計結果及文獻資料，或以縱向的發展過程...

用數據分析藍寶石生產成本以及預測未來行業投資價值

藍寶石是一種氧化鋁的單晶，晶體硬度很高，為莫氏硬度9級，具有很好的透光性，熱傳導性和電氣絕緣性，力學機械性能好，并且具有耐磨和抗風蝕的特點。其獨特的晶格結構、優異的力學性能、良好的熱學性能使藍寶石晶體成為LED最為理想的襯底材料。

目前，基于藍寶石襯底的LED技術發展迅猛，占據了LED襯底市場90％以上的份額；同時，藍寶石的產能70％以上用于外延片襯底，二者相關度高需求波動拉動LED景氣行情，小間距為下一個爆發應用。從歷史上看，LED背光和LED照明兩次應用爆發，刺激了LED行業的迅速增長，而小間距有成為下一個應用爆款。從產業鏈看，需求爆發刺激LED封裝廠，LED封裝對上游需求旺盛從而推動LED芯片市場景氣，并帶動藍寶石基板銷量上升，上游芯片廠及外延廠因此加大投資。問題在于上游設備的投資成本遠大于中游，設備折舊高，不能承受停產帶來的損失，降價求售的動力較高；而中游生產彈性相對較高。LED襯底材料仍是藍寶石重要的應用，根據法國YOLE的統計，襯底材料應用占藍寶石需求量的75%以上，非襯底材料應用占25%左右。LED照明滲透率增加1%，將直接拉動藍寶石襯底約107萬片的增長需求，LED下游行業應用領域的快速增長將導致對上游藍寶石襯底材料的大量需求。

隨著行業產能的普遍提升、藍寶石材料制造成本以及銷售價格的下降，未來藍寶石材料在LED襯底、消費類電子產品領域將迎來進一步發展機會，配套裝備也將逐步打開市場。首先，LED藍寶石襯底仍然將占據主導地位，從產效比綜合考量，LED藍寶石襯底將逐步由2英寸向更大尺寸演進，典型生產商已經開始布局過渡以適應向大尺寸演進的趨勢；同時，多個智能手機品牌不約而同的選用藍寶石材料，使其在消費類電子產品上的應用進入甜蜜期。基于藍寶石技術不斷升級和應用市場的快速擴大，4英寸、6英寸襯底晶片由于在生產利用率上的先天優勢，將更多的被國內主流芯片企業所采用。

一、行業生產情況分析

對應藍寶石的加工流程，藍寶石行業大致可以分為三個行業。上游行業是一系列生產藍寶石胚料的企業，其中住友化學株式會社、Sasol等為生產高純度氧化鋁的生產企業。中游行業主要是一些晶體生長設備供應商、長晶加工商和切割加工企業。其中，晶盛機電由于既是長晶設備供應商，又是長晶生產生產商，自產長晶生產設備可以明顯降低其設備購置成本。下游企業包括LED襯底材料、集成電路襯底材料和消費電子生產商。

從藍寶石晶體生產的成本構成來看，占比最大的是能耗30%，其次是熱場25%，支持系統20%，原材料13%和人力12%。由于長晶過程中用電量極大，能耗成本占比巨大。

圖表：2017年中國藍寶石行業生產成本分析

數據來源：中研普華數據庫

二、行業銷售情況分析

在2015年全球96.3%的LED生產均采用藍寶石襯底，預計到2020年該數據將會上升到96.7%。2015年全球LED行業對藍寶石晶棒需求達到9873萬厘米，2016年需求則超過1億厘米。但是，由2015年4寸的藍寶石晶棒降價45%左右，4寸的藍寶石基板和PSS降價30%，中國LED用藍寶石市場規模僅15.2億元，同比減少11%，而且2016年仍有降價壓力。目前，藍寶石襯底價格仍在低位，大廠勉強獲利，小廠可能在成本線以下，行業集中度提升。。2017年LED行業需求回暖，而隨著下游LED行業漸漸景氣，藍寶石行業隨之回暖。

圖表：2013-2017年中國藍寶石行業銷售額及增速分析

數據來源：中研普華數據庫

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