經濟數字化趨勢突出，紡織行業如何借力發力，企業如何邁出更大一步？
風險投資是在創業企業發展初期投入風險資本，待其發育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權形態轉化為資金形態，以收回投資，取得高額風險收益。全球風險資本市場已進入新一輪快速...
同時，附屬天虹慶業擬向魏志國及魏志華發行新股，相當于天虹慶業擴大股本20%。根據認購協議將進行重組，其后天虹慶業將成為認購目標越南業務及尼加拉瓜業務的控股公司。
天虹紡織擬用13.5億港元收購 Winnitex Holdings及浙江慶茂
近日，天虹紡織發布公告稱，公司擬以總代價13.5億港元收購Winnitex Holdings的全部已發行股本及浙江慶茂的全部股權。
同時，附屬天虹慶業擬向魏志國及魏志華發行新股，相當于天虹慶業擴大股本20%。根據認購協議將進行重組，其后天虹慶業將成為認購目標越南業務及尼加拉瓜業務的控股公司。
認購事項完成后，天虹慶業將不再為天虹紡織直接全資附屬公司，但仍為其附屬，故天虹慶業及其附屬公司的財務資料將綜合計入天虹紡織的綜合財務報表。
此外，根據合營企業條款，天虹紡織向認購人授出認沽期權。認購人可于天虹紡織發生違約事件后任何時間或認購事項完成4年后任何時間全權酌情行使認沽期權。
公告顯示，Winnitex Holdings全資擁有慶業香港，慶業香港主要于香港從事銷售、營銷及開發棉質梭織面料。浙江慶茂主要從事制造棉花以及混棉紗線、坯布、染整梭織面料。
天虹紡織(02678)：應對中美貿易戰，越南是第一站，同時還在考察墨西哥
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管理層公司介紹要點：
1.坯布：紗線開始供應坯布，坯布的毛利率提升至15.8%，垂直整合尚未完成，后續仍有上升空間。
2.面料：在起步階段，后續毛利率還會提升，越南工廠的毛利率完成之后，毛利率會比國內高。
3.牛仔褲：2017年收購該部分業務，同年5月1日開始并表，銷量超過840萬條，比管理層預期要晚了兩三個季度。
4.紗線收購的10萬錠產能會在四季度投入
5. Toray是優衣庫的供應商，首次成為公司最大的客戶，現在不僅僅賣紗線，還賣牛仔褲。占到銷售收入的4.3%
6.存貨增加主要是因為10萬錠的產能投產，18-19年會繼續投入，還有50萬錠，所以庫存會有所上升。除此之外，國內52萬錠，越南82萬錠
Q&A
1.其他虧損/收益的詳細構成?
棉花影響9000噸的量，1400萬美金。
2.下半年擴張趨勢和棉價預測?
棉花價格處在上升通道，一般是10-10月一個年度，從期貨上已經反映，和同期相比增加15美元每磅，增加約20%，存貨增加的數量比較多，主要也是在棉花上。新棉花即將上市，所以棉花的價格近期可能會出現一些變化。棉花被征收25%的關稅，對新棉花的銷售產生很大的壓力，公司一年用60萬噸棉花，40萬噸用在越南，這40萬噸絕大部分是美國棉花。理論上講，美國棉花的價格會有所下降，國內外的價差會有所縮小，具體視情況而定。
3.未來兩年資本開支和債務的規劃?
2017年公告2018-2019年花費20億，今年上半年增加了10萬錠，下半年還要增加10萬錠。如果自建每10萬錠要花3億，如果收購會少花1/3-2/3，如果24萬錠完全收購可以節約4億人民幣。預計2018-2019的資本開支，用自己的現金流及銀行貸款可以支撐。
賬面上庫存有四個月。
管理層總結陳詞
關于中美貿易戰，公司是受益于中美關系發展的，天虹在1997年成立，到后來的上市至今，很大的原因就是中國的開放。但目前中美關系已經初現了一個拐點，各行各業的機會主要來自于市場整合度的提升。但紡織行業的集中度沒有快速的提升，而現在市場預期不好，大買家很多都考慮從海外其他地區買相關商品，這也會推動行業快速整合，公司在越南是第一站，除了尼加拉瓜之外，公司也在考察墨西哥等其他地區的產能建設。公司有能力做海外擴張，但是小廠是沒有這個實力的，但需要時間。
未來紡織企業也出現一些變化，就個人判斷：全球買貨的供應鏈模式出現變化，以后可能要做區域市場，比如墨西哥供應北美市場，越南供應中國等，公司已經收購了美國香港等幾個團隊，主要從事銷售，以前是對接的歐美一些代理商，但是現在可以少了一個環節，增加毛利率，庫存等穩定性。
公司意識到了垂直整合的價值，如果僅僅是紗錠產能的擴張，那么公司的預期就比較有限，想要改變這種狀態，必須要做垂直整合，向下游擴張，所以才會接受一些新業務的低毛利率。
如果投資者最近兩三年想公司股價漲，那可能性并不大。但如果從8-10年的窗口，經過全球布局加上垂直整合之后的天虹會有很大的機會。
紡織行業市場需求與發展前景如何?怎樣做價值投資？
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