海瀾之家股價跌至冰點，“男人的衣柜”有點“難”!截至六月底，被譽為“男人的衣柜”的上市公司海瀾之家，股價跌到了上市以來的最低點。進入七月以來，雖然股價有所反彈，但較2018年的最高點跌幅仍超過54%。
海瀾之家股價跌至冰點，“男人的衣柜”有點“難”!截至六月底，被譽為“男人的衣柜”的上市公司海瀾之家，股價跌到了上市以來的最低點。進入七月以來，雖然股價有所反彈，但較2018年的最高點跌幅仍超過54%。海瀾之家于2014年借殼上市，從2015年開始業績增速明顯放緩。截至2019年末，公司旗下所有品牌門店總數增長至7254家，較上市之初增長超八成，單店收入卻下滑了34%。截止發稿，海瀾之家股價6.75元/股。
海瀾之家經營現狀如何？
不同于其它快消服裝品牌打折促銷的熱鬧景象，海瀾之家門店依然堅持不打折，偶爾有滿減和送禮品的促銷活動，但力度不大。據了解，在A股服裝行業上市公司中，海瀾之家以90億元的存貨金額高居榜首，存貨占營業收入的比例也達到41%，遠超同行業其它公司。
盡管海瀾之家官方堅持從不打折，但市場上出現了不少海瀾之家的剪標服飾，這部分基本上市庫存。某平臺上銷售的剪標服裝基本在50元左右，最貴的牛仔褲也只需要75元。
去年服裝類商品零售額同比增長1%，增速較上年同期下降4個百分點。其中，男裝零售額同比增速下降3.1%。國內宏觀經濟呈現復雜態勢，外部環境的不確定性增加了男裝企業經營的難度。由于男裝行業主要采用集中訂貨模式，市場變化會導致部分訂單未能充分執行，從而增加庫存，并帶來經營上的不確定性，男裝行業面臨庫存偏高的情況。
具體到數據，男裝行業營業收入16年同比下滑0.7%，17年Q1同比增長10.5%，而歸母凈利潤16年同比下滑2.9%，17年Q1同比增長12.9%，自2012年以來，男裝行業開始漫長的庫存去化周期，行業存貨量告別高增長趨勢，整體保持平穩。2012年至2016年，男裝行業總庫存(以申萬行業分類為準，下同)同比增速分別為4.31%、-0.30%、1.20%、-2.20%和-7.28%，呈現緩緩下降趨勢。而作為渠道庫存的替代指標，男裝行業應收賬款整體也不斷下降，2012年至2016年，男裝行業總應收賬款同比增速分別為30.61%、-2.92%、-5.98%、-1.18%、-12.22%。
在2017-2020年的預測期間，預計中國男裝市場將保持復合年增長率13.1%的穩定增長。2017年男裝市場的零售收入將達6733億元;2020年，男裝市場的零售收入預計將達到9793億元。在紡織行業大力推動互聯網、信息技術與紡織行業的融合發展，提升行業協同創新、精準制造、精細管理的水平，優化供應鏈，推動紡織行業向高端化、智能化、綠色化、服務化轉型。同時，互聯網將推動紡織制造向服務化的延伸。紡織企業推廣應用互聯網過程中，男裝衍生出信息系統以及系統化解決方案的供應商，形成企業新的增長點，為企業拓展核心業務提供更好的服務。
根據中研普華研究院《2020-2025年男士服裝行業并購重組機會及投融資戰略研究咨詢報告》顯示：
一、男裝行業產銷狀況分析
1.男裝生產供給情況分析
再從男裝企業供給總量、庫存及營運能力、企業規模擴張三個方面來分析生產供給情況。
2.男裝企業供給總量分析
由于國內外需求、生產要素成本等諸多方面因素影響，近年來男裝行業產量增速一直呈下降趨勢，但在表可以看到，2017年1-7月，生產總量增加的企業三年來首次出現正增長。男裝生產總量景氣指數，由2016年50點以下，轉為2017年50點以上，同比上升0.45個百分點。這說明，經過產業調整，2017年企業生產總量止跌企穩，供給總量開始穩中微升。但是在表中也要看到，男裝銷售額增速在下降，男裝市場銷售額，2016年1-7月的增幅是11.02%，但2017年1-7月是7.08%，增速下降了3.94%。男裝業最近3年來一直執行去庫存、去產能的策略后，市場供給在減少，銷量下降，部分競爭能力弱的小型企業已率先出局，規模大、創新力強的企業優勢日益突出，未來幾年這種淘汰賽還會繼續。
圖表：男裝零售額增速變化
數據來源：中研普華
二、男裝價格指數分析
2017年上半年，男裝內銷市場銷售價格結束了連續兩年的下降趨勢，開始企穩回升。男裝業受供應鏈兩端擠壓的影響凸顯，一方面，上游原材料供應緊張、價格上漲，另一方面，下游采購商及消費者議價能力增強，追求更高品質，原來簡單粗暴的降價策略難以贏得市場，產品結構轉變帶來市場價格止跌回升。
圖表：中國·常熟男裝定基價格指數
數據來源：中研普華
中研普華研究院男士服裝行業報告在總結中國男裝行業發展歷程的基礎上，結合新時期的各方面因素，對行業的發展趨勢給予了細致和審慎的預測論證。未來男裝行業將如何發展?請關注中研普華研究院報告《2020-2025年男士服裝行業并購重組機會及投融資戰略研究咨詢報告》
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