企業并購市場效應分析 2020年國內外企業并購行業發展前景趨勢及現狀分析報告

• 2020年7月8日 LiuMingYue來源：中研網 892 55
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企業的組織成本有可能低于在市場上進行同樣交易的成本，市場為企業所替代，當然，企業規模擴大，組織費用將增加，考慮并購規模的邊界條件是企業邊際組織費用增加額等于企業邊際交易費用的減少額。

企業的組織成本有可能低于在市場上進行同樣交易的成本，市場為企業所替代，當然，企業規模擴大，組織費用將增加，考慮并購規模的邊界條件是企業邊際組織費用增加額等于企業邊際交易費用的減少額。在資產專用性情況下，需要某種中間產品投入的企業傾向于對生產中間產品的企業實施并購，使作為交易對象的企業可以轉入企業內部。國際上習慣將兼并和收購合在一起使用，統稱為M&A，在我國稱為并購。即企業之間的兼并與收購行為，是企業法人在平等自愿、等價有償基礎上，以一定的經濟方式取得其他法人產權的行為，是企業進行資本運作和經營的一種主要形式。企業并購主要包括公司合并、資產收購、股權收購三種形式。

企業并購市場效應分析

2018年中國企業并購總金額約為6780億美元，基本保持2017年度水平。中國企業并購總金額低于2016年的歷史水平，盡管如此，在并購數量方面于過去三年間保持了總體穩定的趨勢。其中，海外并購交易金額下降23%，私募股權基金并購交易金額創下新高，其增長抵消了海外并購方面出現的下滑。2018年中國企業海外并購交易金額不足2016年峰值水平的一半，連續第三年出現下降。

中國并購市場自2014年以來快速發展，交易數量于2016年達到近十年峰值，交易規模則于2017年再創新高超過1.89萬億元，已成為繼美國之后全球第二大并購投資地域。在中國并購市場已初具規模的情況下，2018年有所回調亦屬正常規律。隨著企業并購交易經驗的不斷豐富，企業對并購實施的考量也更加審慎和全面，注重將并購策略與企業長期發展戰略相結合。

據中研研究院《2019年中國企業國內外并購現狀及并購策略研究預測報告》顯示

2020年企業并購行業發展前景趨勢及現狀分析報告

2018年全球戰略并購交易金額為3.4萬億美元，較2017年的2.9萬億美元企穩反彈，接近歷史最高點。

在范圍交易中，以收購新能力為目的的交易數量飛速增長。2018年，在交易額超過10億美元的戰略交易中，能力并購占15%，相比之下2015年僅占2%。企業風險投資自2013年來增長了4倍，證明在小型交易方面這一趨勢更為明顯，因為大多數能力并購屬于小型交易范疇。

近三分之一的能力并購交易通過直接收購某一項能力來抓住數字化發展機會，例如自動駕駛汽車、電子商務、物聯網、數字化制造、數字安防、數字內容/營銷/廣告和數字醫療。收購這些能力的企業中不僅有數字化擁護型企業，還有正在經歷數字化顛覆的行業里的傳統企業，例如汽車、消費品、醫療、零售、媒體、電信以及公共事業等。

外資交易共發生7筆交易，案例數占比2.20%，其中披露金額的案例5筆，披露金額是4.70億人民幣。本月交易金額較大的兩筆并購案例為：天齊鋰業股份有限公司收購Sociedad Quimicay Minerade Chile S.A.23.77%股權(交易金額279.98億人民幣)，蘇寧金控投資有限公司成功受讓蘇寧金融服務(上海)有限公司14.7%股權(交易金額82.30億人民幣)。

圖表：2018年12月并購市場并購類型統計

資料來源：中研普華產業研究院

2、企業國內外并購案例行業分布

具體來看，2018年12月并購市場共完成315筆并購交易，按被并購企業所屬省份來看，300筆交易分布在北上廣以及江浙等37個省市、自治區以及香港和海外地區。從案例數量來看，北京市位列第一，共完成39筆并購交易，占本月并購案例數量的12.38%;江蘇省和廣東(除深圳)位于第二位，各完成34筆并購交易，占本月并購案例數量的10.79%;浙江省位于第三位，共完成26筆并購交易，占本月并購案例數量的8.25%。

并購金額方面，智利地區在12月并購交易中表現突出，涉及交易金額達279.98億人民幣，占本月總交易金額的24.28%。其中天齊鋰業股份有限公司成功收購SociedadQuimicayMineradeChileS.A.24.87%股權一案，較大的拉高了智利的交易金額。廣東(除深圳)的交易金額達到142.81億人民幣，占總交易金額的12.39%，排名第二。本期發生在廣東(除深圳)的交易金額較大的案例為阿里巴巴(中國)網絡技術有限公司以76.80億元成功受讓分眾傳媒信息技術股份有限公司5.28%股權。北京市以118.22億人民幣占比10.25%的成績排名第三，發生在北京市的交易金額較大的案例。有中國航空資本控股有限責任公司以24.39億成功受讓中國國際貨運航空有限公司51%股權。

圖表：2018年12月月度并購數量行業占比

資料來源：中研普華產業研究院

圖表：2018年12月月度并購金額行業占比

資料來源：中研普華產業研究院

本月并購交易共涉及22個一級行業，從案例數量來看，IT行業居第一位，共完成42筆并購交易，占本月案例數量的13.30%;生物技術/醫療健康行業位居第二位，共完成30筆交易，占本月案例數量的9.50%;化工原料及加工行業位列第三位，共完成27筆交易，占本月案例數量的8.60%。

隨著行業競爭的不斷加劇，國內優秀的行業企業愈來愈重視對市場的研究，特別是對企業發展環境和客戶需求趨勢變化的深入研究。正因為如此，一大批國內優秀的行業企業迅速崛起，逐漸成為行業中的翹楚!更多詳細分析，請關注中研研究院研究出版的《2019年中國企業國內外并購現狀及并購策略研究預測報告》。

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