交銀國際看好華潤啤酒長期潛力 2021啤酒行業市場規模及變化趨勢

• 2021年1月11日 LiuMingYue來源：新浪港股 交銀國際 825 50
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1月11日，交銀國際發布消費行業研報指，白酒企業陸續披露2020年業績預告，茅臺/五糧液股價創歷史新高。乳制品供需變化推動新一輪原奶價格上漲，伊利(0600887-CN/未評級)、蒙牛(02319-HK/未評級)等減促提價，盈利有望持續釋放。該行首選買入百威亞太(01876-HK)0

1月11日，交銀國際發布消費行業研報指，白酒企業陸續披露2020年業績預告，茅臺/五糧液股價創歷史新高。乳制品供需變化推動新一輪原奶價格上漲，伊利(0600887-CN/未評級)、蒙牛(02319-HK/未評級)等減促提價，盈利有望持續釋放。該行首選買入百威亞太(01876-HK)，看好華潤啤酒(00291-HK/買入)、寶勝(03813-HK/買入)、安踏(02020-HK/買入)的長期潛力。華潤啤酒2019年后業績符合預期，并繼續看到其長期利潤率擴張的高潛力。該行給予買入評級，目標價由44港元下調至43港元。

2018至2020年啤酒行業市場規模呈現不斷上漲趨勢，2018年中國啤酒行業市場規模為1320億元，到2020年市場規模為1455.3億元。綜合增長率為5%。未來啤酒行業市場如何?

啤酒行業市場規模及變化趨勢

目前啤酒行業制造企業數量有兩千多家，但是具有品牌效益規模以上的企業只有幾十家，其中中國前五大啤酒企業已占市場近80%的份額。雖然CR5近75%，CR3達到58.2%，集中度與英國持平，看似很高，但仍然低于日本、臺灣、法國以及美國等市場，與成熟市場相比行業集中度仍有一定差距。并且，目前沒有一家酒企占據30%以上的市場份額，第二第三差距亦不大，這樣的寡頭格局并不穩定，區域競爭仍然激烈，壓制了企業的盈利空間。2018年我國已有近800家精釀啤酒從業品牌。截止2019年底，全國規模以上釀酒行業企業數量為2129家。

一、2018-2020年中國啤酒行業市場規模及變化趨勢

圖表：2018-2020年中國啤酒行業市場規模

數據來源：國家統計局、中研普華產業研究院

我國是啤酒生產大國和消費大國，生產方面，我國啤酒制造已處于成熟期，逐步加大技術研發，朝著中高端啤酒方向發展。需求方面，啤酒行業的消費結構變化、消費升級、單價提升一直是我國啤酒行業發展需求端的主要驅動力。受疫情影響，餐飲行業受到較大沖擊，連帶啤酒行業也受到影響，預計到2020年，我國啤酒行業市場規模將會降級到1335.83億元。

2019年我國啤酒產量完成3765.3萬千升，比2018年同期(調整數3724.9萬千升)增長1.1%，產量凈增長40.4萬千升。人均占有量為26.9升，比2018年下降0.4升。截止至2020年1-8月中國啤酒累計產量達到2497.7萬千升，同比下降7.9%。按照當前啤酒的產銷量預計到2020年年底，啤酒產銷量分別為3405.13萬千升、3427.33萬千升。

預計2025年，我國啤酒行業實現產量 3900萬千升，比‘十三五’末增長 11.4%，年均遞增 2.2%;啤酒行業銷售收入達2100億元，比‘十三五’末增長40%，年均遞增7%。”何勇首次公布了中國酒業“十四五”發展指導意見(征求意見稿)的預測指標，啤酒行業將實現利潤 300億元，比“十三五”末增長 100%，年均遞增 14.9%。

更多關于具體詳情分析，可以點擊查看中研普華研究咨詢報告《2020-2025年中國啤酒行業市場調研與投資戰略咨詢報告》

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