久久王食品將赴港IPO 國內糖果行業發展持續擴張

• 2021年1月11日 LiuMingYue來源：艾德證券期貨 1070 68
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1月11日，近幾年電子商務的興起，中國零售甜食市場的競爭愈發激烈，同時隨著消費者可支配收入的增加，其更傾向于選購優質糖果，偏愛具有較高可靠性及生產質量的知名品牌。久久王食品的業務模式為，向供應商采購原材料，在公司內部生產設施中生產并包裝甜食產品

1月11日，近幾年電子商務的興起，中國零售甜食市場的競爭愈發激烈，同時隨著消費者可支配收入的增加，其更傾向于選購優質糖果，偏愛具有較高可靠性及生產質量的知名品牌。久久王食品的業務模式為，向供應商采購原材料，在公司內部生產設施中生產并包裝甜食產品，以公司中國及海外國家的OEM客戶及貿易商所擁有或獲授權的品牌銷售該企業的產品，或者通過電子商務渠道以公司的自有品牌(即酷莎、拉拉卜及久久王)向中國的分銷商或終端消費者銷售公司的產品。

久久王食品于1999年在中國成立，為甜食產品制造商，生產及銷售甜食產品，包括膠基糖果、壓片糖果、充氣糖果及硬糖。其公司在福建省整體甜食市場排名第二，占2019年該區域市場份額約2.7%及2019年中國市場份額約0.7%。招股文件顯示，截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度及截至2020年8月31日止8個月，來自該企業的五大客戶的收益合共分別占該企業總收益約46.7%、48.8%、46.0%及42.6%，而來自該企業最大客戶(格瑞兄弟糖果)的收益分別占該企業總收益約22.2%、25.1%、23.8%及20.0%。未來糖果市場發展風向如何?

國內糖果行業發展持續擴張

國內糖果企業的競爭主要停留在價格層面上，對新領域的開發與外資相比明顯不夠。產品同質化現象嚴重妨礙了國內糖果企業與國外品牌的競爭，使其利潤遠不及國外品牌，國內品牌的主戰場也被逼下沉到了二三級市場。

在國內糖果行業發展擴張之時，國際上保健型、低糖型、趣味型和生態型等各種類型的糖果有加快步伐集體進攻我國高端糖果市場之勢。與之相比，我國糖果市場的產品卻顯得很單一，在國外企業緊逼和國內企業激烈競爭的雙重壓力之下，我國糖果行業產品開發阻力重重。

值得注意的是，糖果的全球年人均消費量為3公斤左右，而我國只有0.7公斤，因此我國糖果市場具有巨大的發展潛力。國內企業的突圍應該重在產品的更新換代上，不斷推出新的產品，不斷豐富產品品種。我國糖果行業面臨小產品、大市場的需求格局，糖果生產企業正處于結構調整、產品更新、優勝劣汰、企業重組的階段。隨著糖果類食品的市場運作由產品競爭向市場營銷的轉變完成，糖果行業進入品牌競爭時代。

全球的糖原料主要來源于甜菜和甘蔗，其中蔗糖占目前糖產量的80%。甘蔗的種植區域較為集中，主要集中在中南美洲的巴西，、亞洲的中國、印度和泰國。甜菜種植區域主要集中于北半球的歐洲和俄羅斯等高緯度地區，我國北方也有部分地區種植。2017 年，厄爾尼諾現象影響逐漸消退，世界糖主產國的食糖產量逐步回升。

糖果行業作為我國傳統的兩大支柱零食產業之一，保持著快速的增長，潛力市場份額不斷擴張。

糖果是糖果糕點的一種，指以糖類為主要成份的一種小吃。若水果或堅果類食物裹上糖衣，則稱為甜食(如糖葫蘆)。糖果行業作為我國傳統的兩大支柱零食產業之一，保持著快速的增長，潛力市場份額不斷擴張。數據顯示，2019年中國糖果產量311萬噸左右。

從全國各省市產量來看，糖果產量排名前十的地區是福建、廣東、湖南、湖北、安徽、上海、河南、河北、四川、山東。

我國在市場需求萎縮的情況下，糖果行業生存空間減小，行業內部競爭日益激烈。預計未來品牌知名度低、實力弱的中小企業將逐步退出市場，市場集中度將逐步提升;大品牌之間的競爭將依靠其研發創新能力和新品推出速度。但以現階段我國人均糖果消費量來看，我國糖果行業未來仍有較大發展潛力。

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