ICE原糖期貨跳升逾5%至2017年4月以來最高 白糖結算價報每噸464.40美元

• 2021年1月18日 LiuMingYue來源：文華財經 1329 87
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1月18日，據外電1月14日消息，洲際交易所(ICE)原糖期貨周四收盤大漲5.2%，收于逾三年半以來新高，因基金仍然熱衷于大宗商品期貨，尤其像糖這種近期供應吃緊的商品。ICE 3月原糖期貨結算價收高0.83美分，或5.23%，報每磅16.67美分，為2017年4月19日以來最高價。

1月18日，據外電1月14日消息，洲際交易所(ICE)原糖期貨周四收盤大漲5.2%，收于逾三年半以來新高，因基金仍然熱衷于大宗商品期貨，尤其像糖這種近期供應吃緊的商品。ICE 3月原糖期貨結算價收高0.83美分，或5.23%，報每磅16.67美分，為2017年4月19日以來最高價。3月白糖(5454, 66.00, 1.22%)期貨合約收高18.20美元，或4%，結算價報每噸464.40美元，為2017年5月以來最高價。市場上有傳言稱印尼持續進行采購，產地可能來自澳大利亞、印度和巴西，而期貨投資者則繼續增持多頭頭寸。

2020年1-7月份中國累計進口糖156萬噸，同比增長3.5%。7月食糖進口量普遍低于市場預估的45萬噸左右的進口量，主要由于有兩條船未能及時趕上報關時間，延遲到8月進口，因此7月份中國進口食糖31.38萬噸，同比上年同期減少27.78%，環比減少24.18%。8月國內進口食糖68萬噸，環比增加37萬噸，同比增加21萬噸。未來食糖市場發展如何?

中國食糖漸成糖類市場消費的主力軍

中國食糖進口量為127738噸，環比下降62.62%，也較同期421420噸的進口量下降69%。雖11月份中國進口糖量有所減少，但2012年1—11月中國累計進口糖約為348萬噸，同比仍增長了43%，國內外糖價600—1000元/噸的巨大價差是國內糖企增加進口的重要動因。另外，在經過2012年大量進口之后，2013年全年進口糖量將會有所減少，預計將會回落至300萬噸以內水平。

美國農業部數據，2012/2013年度全球糖產量約為1.723億噸，全球糖庫存約為3830萬噸，高于此前預計的3310萬噸，庫存量增幅近16%。具體為泰國糖庫存較5月預估增加五倍，中國和歐盟糖庫存亦翻番，全球糖產量為1.721億噸，庫存為3620萬噸;全球糖產量及庫存的增加，也將使2013年全球糖供給相對寬松局面延續。

這幾年隨著經濟水平的提高，食品飲料消費量大增，我國的白糖消費與日俱增，每年的消費量大約在1300萬噸左右，除了我們自己生產的外，還要進口100多萬噸的食糖作為國內需求的補充。其中蔗糖占我國白糖產量的80%左右，是國內白糖的主力軍。

盡管全球糖消費較為分散，但以印度和中國為主的亞洲國家漸成糖消費的主力軍。2015年，全球糖消費總量達到1.72億噸，同比增長2.35%，其中印度和中國的消費量分別為2720萬噸和1756萬噸，占比分別為15.84%和10.23%，整個亞洲地區占比約35%。產品結構上，飲料和糖果是最主要的糖類食品，其消費占比分別為24%和23%，且近10年來，消費結構基本穩定。

在經歷了連續五個年度的供需過剩之后，國際糖市在2015/2017年度首次出現供需缺口，低迷多年的糖價終現回升。糖和許多大宗商品一樣，其價格周期一般為6到8年，基本遵循“漲三、四年，跌三、四年”的原則。以2007年為界，國際糖價基本經歷了一個完整周期，即從2007年初開始一路上揚，2011年原糖達到30美分/磅以上的高位，之后一路下跌，到2015年末觸底，之后逐步回升，2017年上半年上漲至21美分/磅的上方。

國內食糖價格從2011年下半年開始持續走低，2014年跌到歷史低點約4000元/噸左右，2015年初開始新一輪攀升，糖業出現扭虧為盈。2017年，國內糖主產區白糖現貨報價從年初的5500元/噸左右，上漲至2017年11月的6500元/噸左右。

對應于糖價的下行走勢，中國制糖行業2012年至2014年經歷了3年深度虧損，不少企業舉步維艱，糖業并購時有發生。隨著食糖價觸底反彈，糖業并購大潮日趨澎湃，其中尤以中糧屯河、南寧糖業和貴糖股份3家上市國企的表現特別搶眼。

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