春季訂單已逐漸開啟,2020 年紡服庫存觸底,2021 年庫存大周期觸底反彈進入上行周期。長絲受益于紡服補庫存的利好,自2021 年開始進入2-3 年左右的景氣上行區間,預計2022 年仍將維持高景氣度。
滌綸長絲,是用滌綸做成長絲。滌綸是合成纖維中的一個重要品種,滌綸的用途很廣,大量用于制造衣著和工業中制品。
春季訂單已逐漸開啟,2020 年紡服庫存觸底,2021 年庫存大周期觸底反彈進入上行周期。長絲受益于紡服補庫存的利好,自2021 年開始進入2-3 年左右的景氣上行區間,預計2022 年仍將維持高景氣度。短期而言,長絲在年內存在顯著的季節性特征,上半年以春節假期后復工開始至正月結束期間作為長絲上半年放量利潤拉升的起點,存在春節小旺季,長絲利潤回升將墊定上半年長絲的盈利基礎水平,
在春節假期開始前后,下游織機開工率大幅下滑,降至20%左右。滌綸長絲企業春節期間不停工,因此庫存逐漸累積。從歷史情境來看,下游織造企業春節提前停工導致長絲在春節假期前逐步累庫,價差和利潤縮窄。而春節后,下游織機在正月十五左右啟動,生產企業在元宵節前后采購原料補庫存,拉動長絲企業去庫存,價差和利潤回升。
在大多數的年份中,滌綸長絲單噸凈利在春節后的小旺季中盈利能力有大幅的提升,幅度在330 元/噸到630 元/噸不等。滌綸長絲在春節前后由于下游織造企業復工帶動去庫存,長絲放量拉動行業結束年末年初近一個季度的淡季,進入春節小旺季,行業進入上半年穩定運營的區間,與下半年金九銀十的行情相呼應,全年呈現明顯的季節性特征。
目前滌綸長絲報價多穩,局部商談已出現松動的跡象,節后企業庫存多在一月附近,而近日產銷數據也多在3-5成,企業庫存壓力進一步增加,下周隨著織造行業大范圍復產,滌綸長絲優惠空間有望擴大。
長絲行業CR6 的產能占比達到70%左右,產能向龍頭集中。2022 年我國計劃新增產能約390 萬噸/年,大部分產能由龍頭企業投建,以新鳳鳴和桐昆股份的新增產能為主。我國滌綸長絲的未來中長期增量也主要來源于桐昆股份、新鳳鳴和恒逸石化三家企業。
2022 年1 月以來長絲各品種單噸凈利陸續回升,單噸凈利小幅放量,POY、FDY 和DTY 利潤最高分別回升至278.89 元/噸、179.34 元/噸和444.82元/噸。春節假期內,原油價格快速攀升,節后POY、FDY、DTY 報價分別調升150 元/噸、300 元/噸和250 元/噸。目前下游織機開工率仍處于較低水平,部分企業還未復工,預計元宵節前后農民工返工潮結束后,織機開工率攀升推動長絲放量。同時仍需關注原油價格走勢,警惕原油價格回落導致下游采購積極性下降的風險。
滌綸纖維的特點及用途
強度: 滌綸纖維的強度比棉花高近1倍,比羊毛高3倍,因此滌綸織物結實耐用。
耐熱性:可在-70℃~170℃使用,是合成纖維中耐熱性和熱穩定性最好的。
彈性: 滌綸的彈性接近羊毛,耐皺性超過其他纖維,織物不皺,保行性好。
耐磨性:滌綸的耐磨性僅次于錦綸,在合成纖維中居第二位。
吸水性:滌綸的吸水回潮率低,絕緣性能好,但由于吸水性低,摩擦產生的靜電大,染色性能較差。
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